9 bancos cotados reordenam a sua posição

À medida que os relatórios anuais do setor bancário de 2025 vão sendo divulgados, as prestações de contas dos 9 bancos comerciais de capital aberto cotados na Ações A estão agora todas “expostas”. Sob o efeito de múltiplos desafios — compressão da margem de juros, intensificação da concorrência por homogeneização e a vaga de tecnologia de IA —, enquanto força intermédia mais dinâmica e competitiva do setor bancário, os 9 bancos de capital aberto estão a sair por vias de desenvolvimento claramente diferentes.

Observando com mais atenção, alguns consolidam a sua posição de liderança e continuam a liderar no segmento de gestão de património; outros alternam entre defesa e ataque numa corrida intensa, disputando a ordem na indústria; outros, nas dores de transformação, fazem “tratamento agressivo para curar a doença”, procurando uma via para romper o impasse; e há ainda os que, na vaga tecnológica, fazem planeamento proactivo para conquistar oportunidades futuras.

Liderança dos principais e reorganização do ranking

Neste momento, existem 12 bancos nacionais de capital aberto na China, dos quais 9 já conseguiram cotar-se na bolsa A, tornando-se os destaques no grupo dos bancos de capital aberto. À medida que os relatórios anuais de 2025 vão sendo divulgados, as duas principais métricas de desempenho — receitas e lucro líquido atribuível à participação (归母净利润) — tornam-se a principal régua para medir a força “hard” de cada banco de capital aberto, revelando de forma mais clara a postura competitiva de cada um em diferentes patamares.

Pelos dados, em 2025, o Banco de China (招商银行) voltou a ocupar, uma vez mais, o lugar de “n.º 1 entre os bancos de capital aberto”, com receitas de 150.18B de yuans e lucro líquido atribuível à participação de 209.03B de yuans. Esta escala de receitas e lucros supera claramente a do Banco de Comunicação (交通银行), um dos “seis grandes” bancos estatais, e também supera o desempenho do Banco Postal da China (邮储银行) no lucro líquido atribuível à participação. Ao rever dados de uma década, este “rei do retalho” manteve sempre o topo, com as receitas a passarem de 62.08B de yuans em 2016 para 150.18B de yuans no presente, um aumento de 61.48% ao longo de dez anos; o lucro líquido atribuível à participação disparou de 620.81 mil milhões de yuans para 200B de yuans, com um aumento de 141.91%.

O Banco de Xingye (兴业银行) e o Banco CITIC (中信银行) entraram em confronto em torno da “faixa de receitas de 212.74B”. Em 2020, o Banco de Xingye ultrapassou o patamar de 77.47B de receitas em primeiro lugar, passando à frente do Banco de Desenvolvimento de Xangai Pudong (浦发银行) e ficando com o “2.º lugar”; em 2021, o Banco CITIC juntou-se a este grupo, vindo logo atrás, e a disputa de posições entre ambos começou a abrir-se a partir daí. Em 2024, o Banco CITIC chegou a ultrapassar o Banco de Xingye em termos de receitas, ocupando temporariamente a vantagem; mas em 2025, o Banco de Xingye, apoiado por receitas de 70.62B de yuans, ultrapassou ligeiramente e regressou ao “2.º lugar”. No entanto, no lucro líquido atribuível à participação, o panorama é relativamente estável: o Banco de Xingye e o Banco CITIC mantêm a estrutura de 2.º e 3.º lugar que se tem verificado nos últimos cinco anos, sendo em 2025, respetivamente, 774.69 mil milhões de yuans e 50.02B de yuans.

O Banco de Desenvolvimento de Xangai Pudong, que esteve há dez anos no 1.º lugar em receitas e no 3.º lugar em lucro líquido atribuível à participação entre os 9 bancos de capital aberto, após anos consecutivos de oscilações de desempenho, voltou agora ao trajeto de crescimento. Em 2025, o banco alcançou receitas de 126.31B de yuans e lucro líquido atribuível à participação de 42.63B de yuans, correspondendo a crescimentos homólogos de 1.88% e 10.52%, respetivamente, mantendo o seu 4.º lugar entre os bancos de capital aberto.

Em contraste nítido com um panorama claro no topo, o grupo intermédio do 5.º ao 7.º mergulhou numa batalha intensa, com uma clara divisão no ranking de receitas e no lucro líquido atribuível à participação. Em termos de receitas, o Banco Minsheng (民生银行) conseguiu fugir à pressão com um crescimento homólogo de 4.82% e subiu para o 5.º lugar; já o Banco Ping An (平安银行), que se mantinha no 5.º lugar de forma consistente durante quatro anos seguidos, devido a uma queda homóloga de 10.4% nas receitas em 2025, desceu para o 6.º lugar; o Banco Everbright (光大银行) manteve-se estável e, com receitas de 38.83B de yuans, ocupou o 7.º lugar pelo segundo ano consecutivo. Contudo, no ranking do lucro líquido atribuível à participação ocorreu uma inversão do cenário: o Banco Ping An ficou em 5.º lugar com 30.56B de yuans; o Banco Everbright, em 6.º, com 388.26 mil milhões de yuans; e o Banco Minsheng, em 7.º, com 305.63 mil milhões de yuans. Quanto ao Banco de Xia (华夏银行) e ao Banco Zhejiang (浙商银行), as suas posições têm permanecido estáveis ao longo dos últimos dez anos, fechando 2025 ainda com o 8.º e 9.º lugares.

Em termos de dimensão de ativos, a vantagem do “líder” Banco de China (招商银行) torna-se cada vez mais evidente: num período de quatro anos, ultrapassou sucessivamente patamares de 10 biliões, 11 biliões, 12 biliões e 13 biliões de yuans, e até ao final de 2025, os ativos totais atingiram 13.07 biliões de yuans, com um crescimento de 7.56%. No mesmo período, a escala de ativos do Banco de Xingye passou de 10.51 biliões de yuans para 11.1 biliões de yuans, com um aumento de 5.58%; entretanto, o Banco CITIC e o Banco Pudong, previamente com sinal positivo nos relatórios de resultados, já tinham conseguido entrar no “clube dos 10 biliões” em 2025. Assim, o “clube dos 10 biliões” da banca chinesa expandiu-se para 10 membros, reforçando ainda mais a capacidade de ativos dos bancos de capital aberto.

Quanto ao desempenho dos 9 bancos de capital aberto cotados em Ações A, Wang Hongying (王红英), diretora do Instituto de Investigação de Investimentos em Derivados Financeiros da China (Hong Kong), afirmou que os bancos de capital aberto já apresentam um cenário de competição claramente segmentada. Este fenómeno indica que, na dimensão estratégica, a segmentação dos bancos de capital aberto começou a ampliar as diferenças. Os bancos de capital aberto a meio da tabela operam relativamente de forma estável, mas a distância entre os bancos do topo e os do fundo ainda existe. No geral, a qualidade dos ativos dos bancos de capital aberto tem mostrado relativa estabilidade, e a margem de juros tende para uma maior tranquilidade; ao mesmo tempo, alguns bancos de capital aberto a meio da tabela e com posições mais baixas estão a ajustar ativamente as suas estratégias de operação, saindo progressivamente do impasse operacional negativo anteriormente causado por empréstimos para imobiliário e indústria transformadora geral, passando a servir a economia de elevada qualidade e aumentando o crédito corporativo para setores de produção avançada, indústrias verdes e indústria tecnológica. Além disso, estes bancos também estão a reforçar ainda mais o crescimento do negócio de retalho através de meios de “numeria e inteligência” (数智化).

“Habilidade de casa” em divergência

Se as receitas e o lucro líquido atribuível à participação são a “dureza de força” no “mundo” dos bancos, então a disposição dos negócios é a cor de fundo que sustenta essa força. Ao analisar os relatórios financeiros de 2025, os 9 bancos de capital aberto, apoiando-se nas suas próprias vantagens, colocaram diferentes ênfases no planeamento dos negócios corporativos (对公) e de retalho, traçando percursos de desenvolvimento diferenciados e encontrando, cada um, pontos próprios de aceleração de lucros.

O Banco de China (招商银行) continua a defender a sua posição central de “rei do retalho”. Há mais de vinte anos, o antigo presidente Ma Weihua (马蔚华) afirmou que “não agarrar o negócio grossista faz falta comida agora; não agarrar o negócio de retalho vai faltar comida no futuro”, o que definiu o rumo desta corrida de longo prazo. Em 2025, a receita dos negócios financeiros de retalho do próprio Banco de China atingiu 100k de yuans, representando 61.89% da receita total do banco, e a sua contribuição para o lucro manteve continuamente uma proporção acima de 50%.

O que também faz com que outros concorrentes o invejem é a base de clientes de retalho com “alta pureza” de valor do Banco de China. No final de 2025, os seus ativos totais geridos de clientes de retalho (AUM) ultrapassaram 17 biliões de yuans, com um aumento anual superior a 2 biliões de yuans e uma taxa composta de crescimento de cinco anos acima de 13%. Entre estes, os clientes “Jin Kuihua” com ativos mensais e diários médios de 500 mil yuans ou mais totalizavam 110k de contas, com um crescimento anual de 13.29%; os clientes de private banking com ativos na casa dos milhões aproximaram-se de 200 mil contas, com uma taxa de crescimento de 17.87%.

Diferentemente da orientação para retalho do Banco de China, o Banco de Xingye trata os negócios corporativos como um apoio firme para os lucros, explorando plenamente as duplas vantagens de “banco comercial + banco de investimento” e “regional + setor”. No final de 2025, o saldo de empréstimos corporativos do banco (excluindo desconto de notas) era de cerca de 3.74 biliões de yuans, crescendo 8.66% face ao fim do ano anterior; a taxa de crescimento esteve muito acima da média dos empréstimos de todo o banco. Entre eles, o crescimento dos empréstimos para manufatura, finanças verdes e finanças tecnológicas ultrapassou respetivamente 1 vez, 2 vezes e 3 vezes.

No entanto, no lado do retalho, o banco apresenta um cenário especial de “aumento feroz de depósitos e contração de empréstimos”: o saldo de depósitos de retalho atingiu 1.8 biliões de yuans, com um forte aumento de 14.81% em termos homólogos, passando para o segundo lugar entre os bancos de capital aberto; já os empréstimos de retalho caíram 3.41% homólogo, e o negócio de retalho continua a ser a sua lacuna que precisa de reforço. Como disse o presidente do banco, Lü Jiajin (吕家进), na mensagem anual do relatório, é preciso “esculpir, de forma inabalável, os pontos fortes do mesmo setor, consolidar a base das finanças empresariais e reforçar a fraqueza do retalho”.

O Banco CITIC e o Banco Pudong também mantêm um esforço contínuo nos negócios corporativos. Em 2025, a proporção da receita do segmento de bancos corporativos (grupo empresarial) no Banco CITIC chegou a 46.5%, e a proporção do lucro antes de impostos foi ainda maior, atingindo 64.6%; já a proporção da receita do segmento de bancos de retalho do grupo foi de 37.3%, e a proporção do lucro antes de impostos apenas de 6.3%, evidenciando cada vez mais a posição dominante dos negócios corporativos. Os dados mostram que os empréstimos corporativos do banco (excluindo desconto de notas) cresceram 13.24% face ao ano anterior, tornando-se a instituição com o crescimento mais rápido de empréstimos corporativos entre os bancos de capital aberto. Além disso, os saldos de empréstimos para manufatura, leasing e serviços empresariais, bem como para gestão de recursos hídricos, ambiente e infraestruturas públicas, estão entre os três principais em captação corporativa.

Os negócios corporativos do Banco Pudong também se tornaram um motor de crescimento. Em 2025, o banco alcançou 120k de yuans de receita líquida de negócios corporativos. As “cinco grandes pistas” que o banco definiu — finanças tecnológicas, finanças da cadeia de abastecimento, finanças inclusivas, finanças transfronteiriças e finanças de tesouraria — tornaram-se o principal polo de crescimento dos empréstimos corporativos. O banco concentra-se em setores com uma direção clara orientada pela indústria e por políticas apoiadas pelo Estado, com ênfase em indústrias emergentes estratégicas, infraestruturas e indústria transformadora avançada. Durante o período em análise, o saldo de novos empréstimos representou mais de 70% do aumento global dos empréstimos corporativos.

No caso do Banco Ping An, que se encontra em fase de combate à transformação, os negócios corporativos foram o ponto de ruptura para conseguir avançar. Em 2025, a proporção da receita do retalho e dos negócios corporativos ficou basicamente ao mesmo nível; porém, a proporção do lucro líquido dos negócios financeiros de retalho foi apenas de 6.3%, enquanto a proporção do lucro líquido dos negócios corporativos chegou a 71.6%. Devido à pressão do recuo de créditos de consumo de alto risco e de empréstimos de cartões de crédito, a constituição de provisões para perdas no retalho continuou a manter uma intensidade elevada. Os negócios corporativos funcionaram como uma “cobertura” faseada para compensar, criando espaço suficiente de “respiro” para a recuperação do retalho. O vice-presidente do Banco Ping An, Wang Jun (王军), afirmou que “numa avaliação preliminar, as receitas e os lucros do negócio de retalho irão aumentar e melhorar ainda mais. Ao alcançar crescimento de eficiência, o Banco Ping An irá reforçar ainda mais a gestão da base de clientes e a otimização da estrutura”.

O Banco Minsheng, que já foi chamado de “rei dos micro e pequenos”, em 2025 registou receitas do negócio corporativo de 130k de yuans, representando 48.04% da receita total do banco, e a sua contribuição para o lucro atingiu ainda 88.68%. A estrutura de negócios do Banco Everbright é relativamente equilibrada: a proporção das receitas de finanças corporativas e finanças de retalho fica próxima de 40%. Já o Banco de Xia (华夏银行) e o Banco de Zhejiang (浙商银行) mantêm a estratégia de aprofundar a região, focando respetivamente as regiões de Pequim-Tianjin-Hebei (京津冀) e Zhejiang, dando aos negócios corporativos uma posição absolutamente dominante, formando vantagens competitivas regionais próprias.

Wang Hongying afirmou que, no contexto de grandes políticas de desenvolvimento da economia real de elevada qualidade pelos serviços financeiros, os 9 bancos de capital aberto estão a reforçar o seu impulso na área de negócios corporativos, e o investimento em crédito corporativo aumentou em diferentes graus. “Isto mostra que, mesmo que no ano passado existisse uma certa diferença nos resultados operacionais, estes bancos já perceberam que os empréstimos relacionados com o apoio à economia de elevada qualidade são a direção do desenvolvimento futuro da atividade de crédito bancário. E a otimização da estrutura dos negócios corporativos está a ser promovida progressivamente no contexto de apoiar indústrias emergentes estratégicas e de canalizar crédito de elevada qualidade. Por exemplo, cada vez mais bancos, atualmente, fazem a transição de bancos comerciais tradicionais para bancos de investimento, ao aumentar a capacidade de serviços financeiros integrados; além dos negócios tradicionais de crédito e de obrigações, também podem, através da criação de empresas de investimento em setores, apoiar o desenvolvimento de alta qualidade da economia chinesa através de modelos diversificados de financiamento e investimento. Portanto, a tendência de otimização da estrutura do crédito à indústria está agora já bastante evidente.”

Wang Hongying acrescentou ainda que os bancos comerciais também estão a reforçar o treino de competências integradas do pessoal dos negócios corporativos. Ao melhorar a capacidade de finanças integradas dos gestores de clientes corporativos, estes passam a atuar como consultores de investimento e financiamento para empresas, fornecendo diferentes recursos financeiros em diferentes fases do ciclo de vida das empresas. Ao mesmo tempo, há uma grande introdução de recém-licenciados com formação e experiência em setores de alta tecnologia, formando-os para se aprofundarem em áreas de tecnologia e em indústrias verdes; com o apoio dos seus próprios conhecimentos profissionais e dos recursos financeiros do banco, constroem uma ponte entre as empresas e os recursos financeiros, melhorando as capacidades de serviço. Além disso, os bancos também estão a usar a IA para capacitar e otimizar a estrutura do financiamento e a alocação de recursos para a economia real de elevada qualidade da China, permitindo que os recursos sirvam de forma mais eficaz o desenvolvimento de elevada qualidade das indústrias chinesas.

Quem está a ajustar o rumo

Num contexto de compressão contínua da margem de juros e intensificação da concorrência por homogeneização, o velho caminho da expansão de escala já não é sustentável. A transformação de “impulsionar pelo tamanho” para “aprofundar o valor” tornou-se uma questão que cada banco tem de enfrentar diretamente. Em 2025, as escolhas estratégicas dos bancos também mostraram diferenças marcantes: alguns aceleram a “evolução” nos corredores já definidos, subindo para um nível mais alto — de retalho para uma plataforma de gestão de património; alguns praticam “tratamento agressivo para curar a doença”, redefinindo a via de desenvolvimento com as dores da reforma faseada; e há ainda os que, na “perda do caminho”, fazem novamente a viragem para regressar, tentando recuperar o seu antigo “código genético”.

Como líder entre os bancos de capital aberto, após o Banco de China estabilizar a sua posição de “rei do retalho”, não parou no crescimento por expansão de escala, antes avançou para uma transformação ainda mais multidimensional rumo à gestão de património. O presidente do banco, Miao Jianmin (缪建民), na sessão de resultados, apresentou de forma clara a estrutura estratégica de “partir de novo para o retalho e ir além no corporativo”. Dentro disso, “partir de novo para o retalho” concentra-se em três direções: elevar a qualidade dos ativos, consolidar os passivos e levar a gestão de património a um novo patamar; e a gestão de património foi definida como o principal ponto de rutura para o retalho no futuro. O presidente do Banco de China, Wang Liang (王良), também admitiu que “no grande negócio de gestão de património do Banco de China em 2025, especialmente a gestão de património de retalho, com crescimento rápido, ajudou a compensar lacunas de outras receitas”.

Diferente da “evolução estável” do Banco de China, a reestruturação estratégica do Banco Ping An está cheia de dores da transformação. No passado, o “cavalo selvagem” do retalho era o rótulo mais marcante do Banco Ping An; mas, com as mudanças do ambiente macroeconómico, o endurecimento da supervisão e a intensificação da concorrência no mercado, a taxa de contribuição do negócio financeiro de retalho para os lucros líquidos globais do banco diminuiu; os maus créditos em empréstimos pessoais aumentaram; e problemas como perda de clientes explodiram concentradamente. O modelo de crescimento mais extensivo já não conseguia continuar. Em 2023, quando o “veterano” do setor, Ji Guangheng (冀光恒), assumiu a direção, o banco iniciou uma reforma estratégica abrangente, tomando “desembaraçar ativos de alto risco no stock, otimizar a estrutura do negócio e atualizar a gestão refinada” como núcleo, e deu ativamente adeus ao velho caminho de expansão de escala.

2025 é o ano-chave em que a reforma e transformação do Banco Ping An começou a produzir resultados. Numa sessão de resultados, Ji Guangheng usou por diversas vezes a expressão “é muito difícil” para descrever as dores da transformação. Ele afirmou que “2025 é um ano muito difícil para o Banco Ping An, mas também é um ano em que a base para o desenvolvimento futuro é construída ainda mais sólida”. Esta “dificuldade” reflete-se diretamente nos resultados: as receitas anuais do banco caíram 10.4% homólogo, e o lucro líquido caiu 4.2% homólogo.

Mas por trás dos dados, a melhoria da estrutura de negócios é ainda mais decisiva: o banco continua a fazer a limpeza de créditos de consumo e maus créditos de cartões de crédito de alto risco; a taxa de maus empréstimos diminuiu face ao ano anterior, e a qualidade dos ativos melhorou de forma progressiva. Ao mesmo tempo, mantém a estratégia “fortalecer o retalho, refinar o corporativo e especializar o interbancário”, encarando os negócios corporativos como ponto de ruptura, promovendo o desenvolvimento coordenado do retalho e dos negócios corporativos, e afastando-se gradualmente da dependência de um único negócio. Ji Guangheng revelou que “a partir do segundo semestre de 2023, os ajustes do negócio já estão concluídos em mais de 70%; pode-se dizer que já entrámos na zona de águas profundas. O momento mais difícil já passou; já há efeitos da reforma. Vamos envidar esforços para estabilizar e recuperar os resultados, e estamos confiantes no objetivo de regressar ao crescimento este ano”.

Se a reestruturação do Banco Ping An é uma ruptura proactiva, então o ajuste estratégico do Banco Pudong (浦发银行) é uma viagem de “retorno”. Recorrendo a 2017, o caso de falsificação na agência do Banco Pudong em Chengdu revelou as falhas de controlo interno por trás do desenvolvimento acelerado que o banco tinha no corporativo (“o rei do corporativo”). Os maus créditos de centenas de milhões não só arrastaram o desempenho, como também levaram o banco a ficar com o foco de negócios em oscilação. Depois disso, o Banco Pudong chegou a reforçar por um período o investimento em retalho, tentando replicar o caminho de sucesso dos pares; porém, por falta de vantagens centrais, a expansão do retalho não atingiu o esperado e, em vez disso, enfraqueceu ainda mais a sua vantagem central em corporativo. Em 2021—2023, foi ainda mais consecutivo por três anos de seguida em que as receitas e o lucro líquido caíram simultaneamente (“dupla descida”).

Em 2024, após a entrada da nova equipa de gestão, foi proposta de forma clara a transformação estratégica “numeria e inteligência (数智化)” e foram definidos “cinco grandes pistas” como pontos centrais de atuação para o negócio corporativo. Os resultados da “viagem de retorno” foram surgindo gradualmente: em 2025, o banco registou crescimento simultâneo de receitas e de lucro líquido; a dimensão dos ativos ultrapassou pela primeira vez 10 biliões de yuans; a taxa de maus empréstimos baixou para 1.26%, o nível mais baixo nos últimos 11 anos. Assim, o antigo “rei do corporativo” está a recuperar novamente a sua competitividade central.

O investigador associado Gao Zhengyang (高政扬), da Suzhou Business (苏商) Bank, afirmou que, a partir do cenário atual, as principais dores no processo de transformação dos bancos de capital aberto poderão estar mais concentradas no contexto de compressão contínua da margem de juros: a função tradicional de posicionamento enfrenta desafios severos, enquanto os novos polos de crescimento ainda não formaram um suporte de lucro suficiente.

“Durante o processo de equilibrar a manutenção das vantagens e a correção das falhas, os bancos de capital aberto devem seguir a lógica de ancorar-se nas vantagens e usar as falhas como ponto de rutura, dando prioridade ao reforço dos negócios centrais com características de fosso defensivo — como o retalho ou áreas corporativas com características próprias. Ao mesmo tempo, apoiando-se em meios digitais, é preciso ir completando as falhas, evitando o desajuste de recursos causado por uma expansão generalizada.” Gao Zhengyang acrescentou ainda que, numa perspetiva de longo prazo, os bancos de capital aberto precisam de reforçar ainda mais o seu posicionamento diferenciado, transformando-se em bancos de características e excelência (“bancos boutique”), construindo um modelo de desenvolvimento orientado por tecnologia, elevando o nível de gestão refinada. Através da reconstrução digital dos custos e dos sistemas de gestão de risco, poderão criar “fossos defensivos” diferenciados nos corredores segmentados.

Repórter do Beijing Business Daily (北京商报记者) Meng Fanxia (孟凡霞) Zhou Yili (周义力)

(Editor: Qian Xiaorui (编辑：钱晓睿)

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