O tamanho do ETF de todo o mercado caiu abaixo de 5 biliões de yuan! Uma redução de mais de 1 bilião de yuan este ano

Na semana passada (30 de março~3 de abril), a bolsa A shares (mercado A) manteve a tendência de correcção; os principais índices subiram primeiro e depois voltaram a cair. O índice CSI 300 caiu 1,37%, o índice CSI A500 caiu 1,76% e o índice Sci-Tech 50 caiu 3,42%. No mercado de Hong Kong, o índice Hang Seng estabilizou e recuperou: na semana passada subiu 0,66%. No entanto, as acções de internet e de telecomunicações (as “cyber”/tech) continuaram em queda, e o índice Hang Seng Tech caiu 2,07%.

No mercado de ETFs da semana passada (fundos de índice negociados em bolsa, ETF), pode dizer-se que foi uma clássica行情 de “gangorra”. De um lado, a bolsa A e o Hang Seng Tech, entre outros, mantiveram uma correcção contínua nos principais índices, fazendo com que a dimensão total do mercado de ETFs de todo o mercado descesse para abaixo do patamar de 5 biliões de yuan; no conjunto do ano, os ETFs de ações ainda perderam mais de 1 bilião de yuan. Do outro lado, as verbas de carácter defensivo fugiram de forma desenfreada, voltando a refugiar-se em ouro e obrigações.

Neste contexto, no mercado de ETFs da semana passada regressou-se a “quem tem ouro tem tudo” (得黄金者得天下). Os ETFs de ouro passaram a dominar os primeiros quatro lugares do ranking de aumento líquido por produto: o ETF de Ouro da Huaan (华安黄金ETF) arrecadou 8,6 mil milhões de yuan numa única semana.

Foram adicionados 16 ETFs na semana passada

O mercado de derivados de ações da semana passada continuou a ajustar-se: os ETFs de ações encolheram 78,8 mil milhões de yuan e, no acumulado do ano, as perdas já ultrapassaram 1 bilião de yuan. Embora os mercados de ETFs de commodities e de ETFs de obrigações tenham registado uma recuperação conjunta, o volume total do mercado de ETFs de todo o mercado caiu para abaixo de 5 biliões de yuan, reduzindo-se para 4,98 biliões de yuan. De acordo com dados da Wind, na semana passada foram adicionados 16 ETFs, dos quais 12 eram ETFs de ações e os restantes 4 eram ETFs transfronteiriços (cross-border); até agora, o número total de ETFs listados atingiu 1475.

Em termos de variações específicas de dimensão, na semana passada os ETFs de commodities e os ETFs de obrigações aumentaram, respetivamente, 50k de yuan e 10k de yuan, tornando-se os principais refúgios para o capital em ambiente de procura defensiva. No entanto, devido ao efeito de “gangorra”, o capital do mercado de ações manteve um fluxo de saída contínuo: os ETFs de ações e os ETFs transfronteiriços encolheram 10k de yuan e 50k de yuan, respetivamente; os ETFs monetários encolheram ligeiramente 0,213 mil milhões de yuan.

Desde o início do ano (até 5 de abril), o total de perdas dos ETFs em todo o mercado no acumulado do ano atingiu 49.8k de yuan. Deste total, os ETFs de ações encolheram 10.5B de yuan desde o início do ano; os ETFs de obrigações encolheram 619,27 mil milhões de yuan; os ETFs transfronteiriços encolheram 3.04B de yuan; e os ETFs monetários encolheram ligeiramente 2,49 mil milhões de yuan. Em simultâneo, os ETFs de commodities aumentaram 213M de yuan.

Quem foi o “rei” do encolhimento na semana passada?

No caso dos ETFs indexados a principais índices, entre os TOP20 da semana passada apenas 4 índices conseguiram crescimento de dimensão. Foram, respetivamente, SGE Gold 9999, Nasdaq 100, Hong Kong Stock Connect - Inovação em Fármacos (港股通创新药) e o índice de dividendos baixa volatilidade (红利低波指数). Entre eles, o ETF indexado ao SGE Gold 9999 teve um crescimento de 165,6 mil milhões de yuan, principalmente devido à forte recuperação dos ETFs de ouro na semana passada; o ETF indexado ao Hong Kong Stock Connect - Inovação em Fármacos também cresceu acima de 249M de yuan, beneficiando do forte desempenho conjunto das ações de biomedicina de Hong Kong na semana passada.

Na semana passada, dois ETFs indexados a índices de base ampla (wide-base) encolheram mais de 10 mil milhões de yuan: o índice CSI A500 tornou-se o “rei” do encolhimento, tendo encolhido mais de 13 mil milhões de yuan numa semana; o índice CSI 300 encolheu 11,8 mil milhões de yuan. Além disso, os ETFs indexados à Internet via Hong Kong Stock Connect e ao índice CSI 500 encolheram 4,84 mil milhões de yuan e 16.56B de yuan, respetivamente, com desempenho igualmente relativamente fraco.

Em termos de variações no acumulado do ano, os ETFs indexados ao índice CSI 300 encolheram 5B de yuan, com dimensão mais recente de 10B de yuan; os ETFs indexados aos índices CSI 1000 e SSE 50 encolheram, no acumulado do ano, 4.79B de yuan e 13.84B de yuan, respetivamente. Ao mesmo tempo, os ETFs indexados ao SGE Gold 9999, à indústria química segmentada e ao índice Hang Seng Tech registaram crescimento superior a 10 mil milhões de yuan no acumulado do ano: 586,87 mil milhões de yuan, 213,30 mil milhões de yuan e 138,35 mil milhões de yuan, respetivamente.

Quem foi o “rei” do aumento semanal?

No que diz respeito às instituições gestoras, entre os TOP20 da semana passada, 5 instituições conseguiram crescimento da dimensão dos ETFs: Huaan Fund, Haitong Fund (海富通基金), Harvest Fund (汇添富基金), Bosera Fund (博时基金) e Yinvestra Fund (银华基金). A variação de ranking da semana passada também se deveu principalmente a estas instituições. Entre elas, a Huaan Fund, graças à forte recuperação do ETF de ouro, recuperou o 10.º lugar; a Huobao Fund desceu para o 11.º lugar; a Haitong Fund ultrapassou a Yinvestra Fund e subiu para o 12.º lugar; os restantes rankings não tiveram alterações.

Em termos de variações específicas de dimensão, em primeiro lugar, continua a merecer atenção a Haitong Fund: a dimensão dos ETFs dessa instituição continuou a crescer na semana passada em 4.66B de yuan. Embora não tenha conseguido reconquistar o título de “rei do aumento” (incremento), a tendência de crescimento contínuo nas últimas três semanas não diminuiu; o total “captado” ultrapassou 17B de yuan, tornando-a a instituição com maior crescimento de dimensão no acumulado do ano. A Huaan Fund protagonizou um “regresso do rei”: na semana passada, a dimensão dos ETFs cresceu 68,78 mil milhões de yuan, voltando a ser o “rei do aumento” da semana. Além disso, a Yinvestra Fund também registou crescimento nos ETFs por três semanas consecutivas, mas o montante acumulado de crescimento não foi elevado. A Harvest Fund e a Bosera Fund tiveram, respetivamente, aumentos de 29,59 mil milhões de yuan e 15,64 mil milhões de yuan na dimensão dos ETFs na semana passada.

A China Asset Management (华夏基金) viu a dimensão dos ETFs encolher 116,73 mil milhões de yuan na semana passada. A Huatai-PineBridge (华泰柏瑞), a Southern Fund (南方基金) e a E Fund (易方达基金) encolheram, respetivamente, 2.96B de yuan, 1.56B de yuan e 11.67B de yuan. As instituições de topo continuam sem conseguir virar a tendência de encolhimento contínuo. Além disso, a Huobao Fund e a Prática Global (嘉实基金) também encolheram mais de 50 mil milhões de yuan na semana passada.

Em termos de variações de dimensão no acumulado do ano, até ao momento, 3 instituições tiveram um aumento superior a 9.53B de yuan na dimensão dos ETFs no acumulado do ano: a Haitong Fund, a Guotai Fund (国泰基金) e a Huaan Fund aumentaram, respetivamente, 9.38B de yuan, 152,26 mil milhões de yuan e 104,50 mil milhões de yuan. Por outro lado, a China Asset Management (华夏基金), a E Fund (易方达基金) e a Huatai-PineBridge (华泰柏瑞基金) encolheram, respetivamente, 8.83B de yuan, 5B de yuan e 10.45B de yuan. Além disso, a Southern Fund e a Prática Global encolheram, respetivamente, 1365,03 mil milhões de yuan e 136.5B de yuan.

Recuperação coletiva dos ETFs de ouro

No que diz respeito aos produtos de topo, entre os TOP20 da semana passada, 4 produtos conseguiram crescimento de dimensão, todos ETFs de ouro. Além disso, as mudanças de ranking dos produtos TOP20 da semana passada devem-se em grande parte a ETFs de ouro: por exemplo, o ETF de Ouro da Bosera subiu do 14.º para o 13.º lugar; o ETF de Ouro da E Fund subiu 1 posição para o 15.º lugar; e o ETF de Ouro da Guotai subiu 2 posições para o 16.º lugar.

Em termos de variações específicas de dimensão, na semana passada os ETFs de ouro recuperaram coletivamente: o ETF de Ouro da Huaan cresceu 8.65B de yuan numa semana, tornando-se o “rei do aumento” da semana passada. Além disso, o ETF de Ouro da Guotai, o ETF de Ouro da E Fund e o ETF de Ouro da Bosera cresceram, respetivamente, 23,12 mil milhões de yuan, 21,43 mil milhões de yuan e 20,13 mil milhões de yuan.

Importa notar que, na semana passada, o ETF da HuaTai-PineBridge sobre CSI 300 e o ETF da Fullgoal (富国) sobre Internet via Hong Kong Stock Connect encolheram mais de 40 mil milhões de yuan; o ETF da Southern sobre CSI 500 encolheu mais de 30 mil milhões de yuan, com valores de encolhimento relativamente grandes. Em termos de variações de dimensão no acumulado do ano, o ETF de Ouro da Huaan e o ETF de Ouro da Guotai aumentaram ambos mais de 100 mil milhões de yuan, sendo 226,17 mil milhões de yuan e 119,58 mil milhões de yuan, respetivamente. Além disso, o ETF de Ouro da Bosera e o ETF de Ouro da E Fund cresceram, respetivamente, 81,56 mil milhões de yuan e 70,93 mil milhões de yuan.

O ETF da Huatai-PineBridge sobre CSI 300, o ETF da E Fund sobre CSI 300, o ETF da China Asset Management sobre CSI 300, o ETF da China Asset Management sobre SSE 50 e o ETF da Harvest sobre CSI 300 encolheram, respetivamente, 2.14B de yuan, 2.01B de yuan, 4B de yuan, 1092,36 mil milhões de yuan e 1050,54 mil milhões de yuan.

(Editor: Xu Nannan (许楠楠))

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