Substituir turbinas a gás, a resposta preferida para energia elétrica com IA, é um grupo gerador a gás?

A procura de equipamento eléctrico por parte dos data centers de IA está a remodelar o panorama de todo o mercado de equipamentos de geração. Um relatório de investigação mais recente do HSBC indica que os grupos geradores a gás natural estão a substituir rapidamente as turbinas a gás, tornando-se na principal fonte de alimentação transitória preferida pelos data centers de IA, e que o desequilíbrio entre oferta e procura dificilmente será mitigado no curto prazo.

Segundo o Pífão Trading Desk, o HSBC publicou recentemente um relatório. Devido ao aumento explosivo da procura impulsionada por IA, os pedidos dos principais fabricantes de grupos geradores a gás natural já estão agendados até ao final de 2027, os preços dos equipamentos em 2025 subiram 15% a 20%.** Prevê-se que a situação de tensão na oferta se mantenha até 2027 a 2028, com os preços dos equipamentos ainda a aumentar 10% a 15% todos os anos durante esse período.**

Grupos geradores a gás natural: porque é que se tornaram a nova escolha dos data centers de IA

A ascensão dos grupos geradores a gás natural no mercado de principal fonte de alimentação dos data centers de IA deve-se, sobretudo, às suas vantagens evidentes em três aspectos: prazos de entrega, desempenho no arranque e flexibilidade.

Em primeiro lugar, o prazo de entrega dos grupos geradores a gás natural é de 1 a 2 anos, claramente inferior aos 2 a 4 anos necessários para as turbinas a gás, permitindo corresponder mais rapidamente ao ritmo de expansão dos data centers.

Em segundo lugar, no tempo de arranque a frio, os grupos geradores a gás natural necessitam apenas de 30 a 60 segundos, muito mais rápido do que os 5 a 60 minutos das turbinas a gás, o que é crucial para os cenários de treino de IA com grandes oscilações de carga.

Além disso, a capacidade unitária dos grupos geradores situa-se entre 2 e 8 megawatts, com elevado nível de modularidade, facilitando expansões à medida das necessidades. E, após a conclusão da ligação à rede eléctrica (prevê-se por volta de 2030), podem ser convertidos de forma flexível em fonte de energia de reserva.

Em comparação, as turbinas a gás grandes, com capacidade unitária que pode atingir 100 a 500 megawatts ou mais, têm um ciclo de implantação longo e menor flexibilidade, sendo mais adequadas para grandes infraestruturas de cloud com procura estável, e não para cenários de treino de IA em que as características de carga são mais agressivas.

Desequilíbrio entre oferta e procura: encomendas lotadas e preços em escalada contínua

No segmento de grupos geradores a gás natural de alta velocidade, Caterpillar e INNIO Jenbacher somam cerca de 65% de quota de mercado. As encomendas de ambas as empresas já estão preenchidas até ao final de 2027. O mercado de grupos geradores a gás de velocidade média é dominado por Wärtsilä e Everllence, com uma quota de mercado conjunta de cerca de 75%, estando igualmente em estado de plena capacidade.

Em termos de preços, a despesa de capital global para instalar grupos geradores a gás natural em data centers ronda, actualmente, 1400 a 1700 dólares por quilowatt. Deste valor, o próprio grupo “nu” representa cerca de 600 a 1000 dólares, o equipamento auxiliar cerca de 200 dólares e o tratamento de gases de escape cerca de 100 dólares.

As cotações dos fabricantes principais para o grupo “nu” variam significativamente: Caterpillar, CMI e MTU (modelos de 2 a 8 megawatts) rondam 600 a 650 dólares por quilowatt; Jenbacher cerca de 750 a 800 dólares; Wärtsilä e Everllence (modelos de 20 a 25 megawatts) chegam a 800 a 1000 dólares.

Prevê-se que a oferta e a procura dos grupos geradores a gás natural atinjam uma nova reequilibração por volta de 2028 a 2029, altura em que os preços poderão sofrer um recuo mais significativo. Em comparação, o ponto de viragem da oferta e da procura dos grupos geradores a gasóleo deverá ocorrer mais cedo, cerca de 2027 a 2028.

Principais activos beneficiários: Caterpillar e Weichai Power

No relatório, o HSBC recomenda com destaque dois activos, por razões distintas.

A Caterpillar é vista pelo HSBC como um fornecedor “indispensável” na construção de data centers de IA.

A linha de produtos da empresa abrange grupos geradores a gasóleo, grupos geradores a gás natural e turbinas a gás. A sua posição no mercado é forte. No mercado de grupos geradores a gás natural de alta velocidade, a Caterpillar ocupa o primeiro lugar com cerca de 35% de quota de mercado; no mercado de grupos geradores a gasóleo também está na liderança.

A Weichai Power é considerada uma oportunidade de aumento de quota de mercado. A Weichai Power tem três catalisadores:

Um, o prazo de entrega é mais curto (30 a 60 semanas, enquanto a Caterpillar e a Cummins precisam de cerca de 100 semanas); dois, o plano de produtos de grupos geradores a gás natural será lançado na segunda metade de 2026. Os modelos de 2 a 3 megawatts deverão estar no mercado em junho de 2026; os modelos de 5 megawatts e os de velocidade média de 7 megawatts deverão ser lançados em dezembro de 2026; três, as capacidades da área de células de combustível com electrólito de óxido sólido (SOFC) continuam a aumentar.

O conteúdo acima brilhante foi disponibilizado pelo Pífão Trading Desk.

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