Dallas Fed simula: Na situação mais extrema, a taxa de inflação dos EUA atingirá 4% até o final do ano

Pergunta ao AI · Como um bloqueio no Estreito de Ormuz pode aumentar concretamente a inflação nos EUA?

Um estudo recente do Banco da Reserva Federal de Dallas indica que o bloqueio do Estreito de Ormuz durante cinco semanas já está a fazer a inflação subjacente “mexer-se”. Se o estreito não for reaberto na totalidade, a inflação vai voltar a ganhar força……

Um estudo recente do Banco da Reserva Federal de Dallas indica que a guerra no Irão levou a uma interrupção prolongada do comércio mundial de petróleo, o que poderá elevar significativamente a inflação global dos EUA para mais de 4% até ao fim do ano; e, no curto prazo, até poderá ocorrer um aumento ainda mais intenso.

Contudo, de acordo com um artigo publicado pelo Banco da Reserva Federal de Dallas na terça-feira, o efeito deste choque nas expectativas de inflação no curto prazo parece, aparentemente, relativamente moderado; e, no longo prazo, praticamente pode ser ignorado.

Estes resultados de investigação poderão fornecer uma referência importante aos decisores da Reserva Federal. Neste momento, estão a tentar lidar com uma série de efeitos em cadeia que um conflito persistente no Médio Oriente pode trazer à economia dos EUA. Apesar de Trump ter concordado em suspender bombardeamentos e ataques contra o Irão durante duas semanas, podem surgir reviravoltas depois.

À medida que o impacto dos choques pautários do ano passado vai desaparecendo gradualmente, os responsáveis do banco central dos EUA tinham anteriormente previsto que a inflação voltaria a aproximar-se, mais tarde este ano, da meta de 2% da Reserva Federal.

No entanto, a escalada desenfreada dos preços do petróleo — a sensação mais direta para os consumidores norte-americanos é a subida abrupta dos preços da gasolina — ameaça inverter totalmente esta tendência. Os decisores da Reserva Federal não estão apenas preocupados com o “efeito de erosão das carteiras” causado pelo aumento dos preços nos cidadãos; estão também preocupados com o facto de um novo ressurgimento da inflação poder desancorar de vez as expectativas de inflação que, neste momento, se mantêm praticamente estáveis.

O presidente do Banco da Reserva Federal de Chicago, Goolsbee, afirmou de forma direta na terça-feira: “Quanto mais longe você estiver da meta de 2%, mais fácil será a inflação ficar enraizada nos contratos. As pessoas vão lá e dizem: ‘Ok, se a inflação tiver de chegar a 5%, então o meu salário tem de subir para 6%’; e depois as empresas vão dizer: ‘Se tivermos de aumentar os salários em 6%, então temos de aumentar os preços dos nossos produtos em 7%’.” Admitiu: “Para o banco central, ou para qualquer pessoa, este é um cenário extremamente desconfortável.”

O artigo de trabalho do Banco da Reserva Federal de Dallas simula o impacto que o Estreito de Ormuz pode ter na inflação dos EUA em diferentes cenários. Esta principal artéria que transporta 20% do petróleo mundial foi bloqueada de forma substancial durante já cinco semanas.

A investigação conclui que, se o bloqueio do estreito durar um trimestre, poderá fazer a taxa de inflação anualizada de março disparar 5,2 pontos percentuais. No entanto, este efeito dissipa-se rapidamente, prevendo-se apenas um aumento ligeiro de 0,35 pontos percentuais na taxa de inflação do quarto trimestre.

Mas eles descobriram que, se o bloqueio continuar por três trimestres (ou seja, nove meses), fará com que o preço do petróleo, a partir dos atuais 115 dólares por barril, salte violentamente para 167 dólares, e fará a taxa de inflação do quarto trimestre disparar em até 1,8 pontos percentuais.

Em janeiro deste ano, a variação homóloga do Índice de Preços dos Gastos de Consumo Pessoal (PCE) — que mede a inflação geral — foi de 2,8%, enquanto a meta da Reserva Federal é 2%.

Os investigadores apontam que, ao excluir os preços dos alimentos e da energia, se o Estreito de Ormuz fechar durante um trimestre, a inflação subjacente aumentará 0,18 pontos percentuais; se fechar durante três trimestres, aumentará cerca de 0,49 pontos percentuais. A inflação subjacente em janeiro foi de 3,1%.

A investigação conclui que o aumento das expectativas de inflação das famílias será relativamente limitado.

O artigo indica que as expectativas de inflação para um ano, no máximo, podem subir 0,8 pontos percentuais. E as expectativas de inflação para prazos de 5 a 10 anos, que são as que os decisores da Reserva Federal mais valorizam, no máximo apenas aumentarão ligeiramente 0,09 pontos percentuais.