Reprodução do investimento de risco em "apresentação de ações"! Li An Life pretende adquirir com um prémio de quase 10% uma participação de 5% na Zhongshan Public, elevando a sua participação para 8,12%.

Em 2 de abril à noite, o anúncio da Zhongshan Public Utilities (中山公用) referiu que, o accionista controlador da empresa, o Grupo de Investimento e Controlo da Zhongshan (中山投资控股集团有限公司, adiante “Zhongshan Invest e Controlo”), e a Companhia de Seguros de Vida Lian (利安人寿保险股份有限公司, adiante “Lian Life”), assinaram em 1 de abril um “Contrato de Transferência de Acções”. De acordo com o contrato, a Zhongshan Invest e Controlo pretende transferir cerca de 73.76M de acções da empresa que detém, ao preço de 12,19 yuan por acção (representando 5% do capital social total actual da empresa), totalizando uma contrapartida de cerca de 899 milhões de yuan.

Segundo o anúncio, após esta alteração de direitos de participação, a percentagem de detenção da Zhongshan Invest e Controlo descerá para 43,73%, mantendo-se como accionista controlador; a percentagem de detenção da Lian Life aumentará para 8,12%, passando a ser accionista com mais de 5% do capital. Esta transferência de acções ao abrigo do acordo não envolve oferta obrigatória, não constitui uma transacção relacionada, não conduzirá a uma mudança do accionista controlador nem do responsável efectivo da empresa, nem terá impacto na estrutura de governação da empresa e na sua actividade contínua. Ao mesmo tempo, também não existe qualquer situação que prejudique os interesses da empresa e dos pequenos e médios investidores. Contudo, ainda é necessário obter a aprovação das entidades reguladoras da supervisão do Estado e a revisão da Bolsa de Valores de Shenzhen (Shenzhen Stock Exchange) antes de poder ser implementado.

O anúncio mostra que a Zhongshan Invest e Controlo pretende transferir ao abrigo do acordo cerca de 73.76M de acções da empresa que detém, representando 5% do capital social total actual, através de um processo de recolha pública de propostas para transferência. Após a avaliação e revisão global da Zhongshan Invest e Controlo, foi determinada a Lian Life como o destinatário final da transferência.

De acordo com o anúncio, a Zhongshan Invest e Controlo transferirá à Lian Life, ao preço de 12,19 yuan por acção, cerca de 73.76M de acções ordinárias não sujeitas a restrições de venda (unrestricted tradable shares) que detém, ao abrigo do acordo de transferência. Até 2 de abril, as referidas acções ainda não tinham sido tratadas quanto ao registo de transferência. O preço de transferência de 12,19 yuan por acção, em comparação com o preço de fecho no dia de assinatura do “Contrato de Transferência de Acções” da Zhongshan Public Utilities (1 de abril), de 11,12 yuan por acção, implica um prémio de cerca de 9,62%.

A divulgação refere que a Lian Life foi criada em 14 de julho de 2011, e que a Jiangsu International Trust Co., Ltd. (江苏省国际信托有限责任公司) detém 22,7857% do seu capital. Segundo o anúncio, em 2024, a receita operacional auditada da Lian Life foi de 29.77B de yuan e o lucro líquido foi de 47,65 milhões de yuan; em 2025, a receita operacional não auditada foi de 31.73B de yuan e o lucro líquido foi de 185M de yuan.

O anúncio da Zhongshan Public Utilities menciona que, para favorecer o desenvolvimento contínuo e estável da empresa, o destinatário compromete-se a não reduzir a quantidade das acções objecto recebidas no prazo de 12 meses após a conclusão da transferência e registo das acções ao abrigo do presente acordo. Além disso, para optimizar a estrutura de governação da empresa cotada e tirar partido das vantagens do investidor de longo prazo em valor no sector segurador, após a conclusão do registo da transferência das acções, o destinatário planeia nomear um director não independente para a empresa.

Relativamente ao impacto desta transferência de capital na empresa cotada, a Zhongshan Public Utilities afirmou que, se for concluída com sucesso, promoverá o ajustamento da estrutura accionista da empresa e reforçará a competitividade central da empresa. Esta transferência de acções ao abrigo do acordo não envolve oferta obrigatória, não constitui uma transacção relacionada. Esta alteração dos direitos de participação não conduzirá a mudanças no accionista controlador nem no responsável efectivo da empresa cotada, não terá impacto significativo na actividade contínua e também não existe situação que prejudique os interesses da empresa cotada e dos restantes accionistas.

A Zhongshan Public Utilities divulgou ainda que, para esta transferência de acções ao abrigo do acordo poder avançar, é necessário que seja obtida a aprovação para a sua revisão pelos organismos de supervisão de activos estatais e por outros departamentos governamentais relevantes, bem como que seja aprovada na revisão de conformidade da Bolsa de Valores de Shenzhen. Só assim poderão ser tratados os procedimentos de registo de transferência de acções junto da China Securities Depository and Clearing Co., Ltd., Shenzhen Branch. Quanto a saber se, numa fase posterior, será obtida a aprovação do(s) organismo(s) de supervisão de activos estatais relevante(s) e se a transferência pública através de recolha de propostas conseguirá ser concluída, existe incerteza.

O repórter do “Diário de Economia” (每日经济新闻) notou que, nos últimos anos, a Lian Life tem realizado acções frequentes nos mercados A-share e de Hong Kong. Entre 2024 e 2025, a Lian Life chegou a fazer, em momentos distintos, compras por forma a aumentar a sua participação (举牌) na Jiangnan Water e também na Shenzhen International; ao mesmo tempo, detinha também acções de bancos como Wuxi Bank e Changshu Bank. A preferência de detenção da Lian Life é clara: tende para áreas como serviços públicos, transportes e bancos comerciais urbanos (城商行).

No entanto, é preciso salientar que, embora a capitalização bolsista total da Zhongshan Public Utilities se situe actualmente apenas em cerca de 16 mil milhões de yuan, o maior “activo invisível” no seu portefólio de activos é a sua participação na GF Securities. Com base no relatório anual de 2025 da GF Securities, até ao final de 2025, a Zhongshan Public Utilities detinha 687 milhões de acções da GF Securities, representando 9,03% do capital social total da GF Securities. Calculando com base no preço de fecho de 2 de abril da GF Securities, de 17,99 yuan por acção, o valor de mercado das acções da GF Securities detidas actualmente pela Zhongshan Public Utilities ascende a 12.36B de yuan.

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(Responsável pela edição: Liu Sijia )

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