“Estando a estabilizar a escala” e “Caminho disfarçado para baixo”: o ponto de inflexão antes do prazo final da reestruturação dos produtos de gestão de ativos dos bancos médios e pequenos

Zhang Jialin China Securities Journal

Recentemente, o repórter do China Securities Journal, ao conversar com responsáveis de diversos pequenos e médios bancos das áreas de gestão de activos e de negócios de produtos de gestão patrimonial em Zhejiang, Jilin, Jiangxi, Gansu, Shaanxi e outras províncias, recolheu respostas divergentes sobre o progresso na redução do montante de produtos de gestão patrimonial existentes (em carteira). Há quem diga “basicamente já não há redução”, e há também quem afirme “ainda está a seguir-se para baixo, de forma disfarçada”.

Anteriormente, alguns departamentos reguladores locais exigiram que, até ao final de 2026, os pequenos e médios bancos dentro da sua jurisdição que não tinham empresas de produtos de gestão patrimonial concluíssem a redução até ao zero do montante de gestão patrimonial própria existente. No entanto, durante a pesquisa, o repórter descobriu que, atualmente, a “linha de orientação” regulatória em algumas regiões está a sofrer mudanças subtis: há bancos que, desde o início deste ano, não pararam o ritmo de emissão de produtos de gestão patrimonial próprios.

Chama-se ainda a atenção para o facto de o modelo “Lianchuang Wealth Management” — que tinha sido altamente esperado — não ter sido implementado de acordo com as expectativas do mercado; no processo de implementação real, surgiram dificuldades consideráveis. A via do “Lianchuang Wealth Management” é difícil de fazer avançar; e, ao mesmo tempo, virar totalmente para o negócio de distribuição (venda por conta de terceiros/agency sales) também não deixa margem de vontade. A apresentação de um pedido de licença de empresa de gestão patrimonial parece ter-se tornado o caminho mais ideal para os pequenos e médios bancos na área de gestão patrimonial.

“Estou a lutar activamente para obter a licença de empresa de gestão patrimonial, mas agora a dificuldade do pedido da licença aumentou. Pelo que sabemos, este ano, o pedido de licença de empresa de gestão patrimonial não requer apenas a concordância da Administração Nacional de Supervisão Financeira, como também precisa de ser submetido a um departamento de nível ainda mais elevado.” Wu Hao (pseudónimo), um responsável da área de gestão patrimonial de um banco comercial de cidade em Zhejiang, disse diretamente ao repórter. Entre a “pinça” formada pela redução do montante e pela continuidade dos negócios, como é que os pequenos e médios bancos conseguem encontrar um caminho de transformação?

A regulamentação é relativamente ambígua

“Actualmente, o enquadramento regulatório está um pouco confuso; já não se exige com tanta rigidez a redução do montante de produtos de gestão patrimonial por parte dos pequenos e médios bancos na jurisdição. Desde o início deste ano, nós já estamos a estabilizar o montante.” Ao falar sobre as mudanças na indústria, Li Wei (pseudónimo), director-geral do departamento de negócios de gestão patrimonial de um banco comercial de cidade na zona do Leste da China, disse ao China Securities Journal. Uma outra fonte de um departamento de gestão patrimonial de um banco comercial de cidade na mesma província disse ao repórter: “A exigência de zerar o montante não é tão rigorosa, mas o departamento regulador ainda exige a redução do montante de produtos de gestão patrimonial.”

Wu Hao disse: “O departamento regulador local continua a seguir uma orientação prudente, ainda existem requisitos relacionados, e não indicou claramente que os pequenos e médios bancos na sua jurisdição não precisam de reduzir o montante de produtos de gestão patrimonial existentes. Agora, o nosso montante de produtos de gestão patrimonial própria já não está a aumentar; equivale a estar-se a avançar ‘para baixo’, de forma disfarçada.”

É evidente que as exigências e o nível de rigor regulatório entre diferentes regiões não são iguais. Vários responsáveis de pequenos e médios bancos confessaram ao repórter: “Os enquadramentos regulatórios em cada local não são muito iguais, e as diferenças são bastante grandes.” Estas diferenças regionais no controlo regulatório fazem com que alguns bancos avancem no trilho de redução, enquanto outros conseguem espaço para respirar.

O repórter verificou no China Wealth Management Network (中国理财网) que, apenas desde abril, já foram listados mais de 100 produtos de gestão patrimonial emitidos por bancos comerciais de cidade e por instituições financeiras cooperativas rurais, e algumas datas de término dos produtos são 2027 ou 2028. Por exemplo, a 2 de abril, o Bank of Jilin emitiu “Jili Wealth Jiweng Series Produtos de Gestão Patrimonial de Rendimento Fixo Fechados 2026, 20ª edição”, com prazo de 3 a 6 meses; o Bank of Changsha emitiu “Jin Furong 2026 Changji 11ª edição de produtos de gestão patrimonial de tipo net value fechados”, com prazo de 1 a 3 anos; o Zhejiang Hucheng Rural Commercial Bank emitiu “Fengshou Fenghe 2026, 063ª edição de produtos de gestão patrimonial de tipo net value fechados”, com prazo de 3 a 6 meses.

Além disso, bancos pequenos e médios como o Shangrao Bank, o Guangzhou Bank, o Zhongyuan Bank, o Hubei Bank, entre outros, também têm produtos de gestão patrimonial em fase de captação. Segundo o China Wealth Management Network, o produto do Guangzhou Bank “Hongmian Wealth Management Tianying Equilíbrio Mensal de Menor Prazo 180 dias 2” teve início a 10 de abril, e o término em 2056 de abril. O produto do Changsha Bank “Jin Furong 2026 Changfu Net Value 15ª edição de produtos de gestão patrimonial de tipo net value fechados” teve início a 9 de abril, e o término em 2029 de abril.

“Lianchuang Wealth Management” cai em desagrado

“Os pequenos e médios bancos aprofundam-se no mercado local há muitos anos; os clientes têm uma fidelidade elevada relativamente aos nossos produtos de gestão patrimonial própria. Se retirarmos completamente essa parte do negócio, para os clientes locais equivale a reduzir um bom canal de investimento.” Disse Wu Hao. Além disso, ele afirmou que as instituições locais de gestão de activos tendem a alocar uma parte de activos locais, o que tem um papel de apoio na economia real local. Se for cortado o negócio de gestão patrimonial própria dos pequenos e médios bancos, o respectivo papel também será enfraquecido.

Um responsável do Bank of Jilin também disse ao repórter que os produtos de gestão patrimonial própria dos pequenos e médios bancos são reconhecidos pelos clientes locais devido ao efeito da marca regional. Se o negócio de gestão patrimonial dos pequenos e médios bancos mudar completamente para pura distribuição, então o efeito de marca e a aderência dos clientes tornar-se-ão difíceis de manter.

Nas discussões de mercado anteriores, o “Lianchuang Wealth Management” era visto como uma “saída flexível” para bancos que não possuem licença — pequenos e médios bancos sem licença de gestão patrimonial desenvolvem, em conjunto com empresas de gestão patrimonial, produtos de gestão patrimonial: o banco recomenda activos à empresa de gestão patrimonial; ambas as partes triavam e determinam uma lista branca de activos em conjunto; a empresa de gestão patrimonial inclui esses activos e emite produtos de gestão patrimonial; e, em seguida, o banco sem licença faz a distribuição integral.

No entanto, de acordo com os feedbacks de vários pequenos e médios bancos, o modelo de “Lianchuang Wealth Management” encontra dificuldades consideráveis no processo de implementação real.

“Há muito poucas instituições a fazer ‘Lianchuang Wealth Management’. A principal barreira é que a empresa de gestão patrimonial tem dificuldade em ceder o verdadeiro direito de pesquisa e investimento e de controlo de risco ao banco parceiro; por um lado, fica limitada pelos seus próprios regimes de governação interna, e, por outro lado, também enfrenta problemas de reconhecimento sobre a atribuição de responsabilidades por riscos.” Wu Hao afirmou.

“‘Lianchuang Wealth Management’ deverá ser suspenso.” Yang Peng, um responsável da área de gestão patrimonial de um banco comercial de cidade em Gansu, disse ao repórter que, embora existam necessidades por parte de pequenos e médios bancos sem licença de gestão patrimonial, “a dificuldade de implementar na prática ‘Lianchuang Wealth Management’ é grande”. O regulador mantém uma atitude prudente em relação a este modelo, entendendo que o “Lianchuang Wealth Management” facilmente leva a problemas como falta de clareza na responsabilidade e transferência de riscos, não estando em conformidade com o princípio de “vendedor responsável” previsto nas novas regras de gestão patrimonial.

Nível do departamento de aprovação das licenças aumenta

“Temos produtos de gestão patrimonial próprios a ser emitidos pelo nosso banco, com o prazo máximo de cerca de um ano e meio. Dentro da província, agora não há bancos com licença. Naturalmente, esperamos conseguir a licença de empresa de gestão patrimonial.” Disse ao repórter um responsável da área de gestão patrimonial de um banco comercial de cidade na região Nordeste.

No entanto, não é fácil para os pequenos e médios bancos obterem a licença de empresa de gestão patrimonial. Vários responsáveis de pequenos e médios bancos disseram ao repórter que o nível hierárquico do departamento que aprova as licenças de empresa de gestão patrimonial foi aumentado.

Fontes da indústria referem que, para a grande maioria dos bancos comerciais de cidade e dos bancos cooperativos rurais, alcançar o nível de exigência para pedir a licença de empresa de gestão patrimonial já é difícil; quanto mais, será ainda mais difícil destacar-se numa concorrência de aprovação intensa. “Para os pequenos e médios bancos em províncias mais desenvolvidas, ainda há esperança para a emissão de licenças de empresa de gestão patrimonial, mas para os pequenos e médios bancos em regiões economicamente mais atrasadas, a esperança é muito ténue.” Disse Yang Peng.

Xue Hongyan, investigador associado especial do SuShang Bank, afirmou que o aumento do nível do departamento de aprovação das licenças de empresa de gestão patrimonial é uma manifestação do aprofundamento das reformas no sistema de supervisão financeira, o que significa que a supervisão dos negócios de gestão patrimonial passa do nível da indústria para a altura de governação financeira a nível nacional. O núcleo está em reforçar a coordenação de topo, unificar padrões de supervisão e prevenir riscos sistémicos, o que se ajusta à tendência de expansão do tamanho do mercado de gestão patrimonial e ao aumento da complexidade dos riscos. Isso ajuda a evitar arbitragem regulatória. Esta alteração também reflecte que a orientação regulatória está a mudar de “expansão em quantidade” para “melhoria em qualidade”: ao elevar as barreiras de aprovação e a força de coordenação, orientar as instituições para se concentrarem na construção de competências centrais como pesquisa e investimento, gestão de riscos e serviços ao cliente.

“Desde que, no final de 2023, Zhejiang Yin Wealth Management obteve aprovação para iniciar a preparação, a concessão de novas licenças de empresa de gestão patrimonial tem estado em pausa. Com o aumento do nível do departamento de aprovação, os critérios ou ficarão ainda mais rigorosos.” Xue Hongyan acredita que, mesmo que sejam aprovadas novas licenças este ano, o ritmo de aprovação se apresentará como “poucas e excelentes”.

“Prevê-se que a concessão de licenças de empresa de gestão patrimonial seja apertada e mais exigente, para garantir que o montante de gestão das empresas licenciadas corresponda às suas capacidades reais de gestão.” Disse o director-geral do departamento de negócios de gestão patrimonial de um banco comercial de cidade em Shaanxi.

(Editor: Qian Xiaorui)

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