Um frágil cessar-fogo entre os EUA e o Irã provoca alívio no mercado — mas sem um caminho claro para uma paz duradoura

WASHINGTON, DC - 06 DE ABRIL: O presidente dos EUA Donald Trump discursa ao lado do diretor da Agência Central de Inteligência John Ratcliffe (à esquerda) e do secretário de Guerra dos EUA Pete Hegseth (à direita) durante uma conferência de imprensa na James S. Brady Press Briefing Room da Casa Branca, a 06 de abril de 2026, em Washington, DC.

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Uma trégua temporária EUA-Irão desencadeou uma ampla manifestação de alívio nos mercados na quarta-feira, mas especialistas alertaram que qualquer acordo relativo a uma paz duradoura será complicado por uma grande falta de confiança.

A trégua surgiu na sequência de esforços diplomáticos acelerados liderados pelo Paquistão e a poucas horas do prazo ameaçado por Trump para eliminar toda a civilização iraniana, retirando brevemente a região do limiar de um enorme bombardeamento militar.

Os preços do petróleo arrefeceram para abaixo de $100 por barril após o anúncio da trégua, mas continuam muito acima dos níveis anteriores à guerra, na ordem dos $70 por barril.

Embora o presidente dos EUA Donald Trump tenha dito que a trégua de duas semanas dependia da “abertura completa, imediata e segura” da Strait of Hormuz, funcionários iranianos afirmaram que a passagem segura através do estreito seria “possível”, sujeita à coordenação com as suas forças armadas e a “limitações técnicas” — ressalvas que poderão dar ao Irão algum espaço para definir a conformidade nos seus próprios termos.

“Este é um problema que pode fazer descarrilar a trégua mais tarde este ano”, disse Matt Gertken, diretor-chefe de estratégia geopolítica da BCA Research, alertando que o requisito de coordenação continua a ser uma ambiguidade arriscada nas declarações de ambos os lados até agora.

Trump pode temporariamente aceitar o Irão como guardião — com as eleições legislativas dos EUA a aproximarem-se e os preços da gasolina claramente mais altos do que antes da guerra — mas após a eleição, o aparelho de segurança nacional dos EUA começará a exigir uma solução mais permanente”, disse Gertken. “A luta vai reacender mais tarde este ano, se não mesmo mais tarde este mês.”

Um manifestante agita uma bandeira iraniana e grita slogans durante uma manifestação contra a ação militar dos EUA no Irão, perto da Casa Branca, em Washington, DC, a 7 de abril de 2026.

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Teerão também disse que as suas forças armadas cessarão operações defensivas se os ataques contra o Irão forem interrompidos. Depois de a trégua ter entrado em vigor às 20h (ET) de terça-feira, mísseis ainda foram lançados do Irão em direção a Israel e a vários estados do Golfo.

O alívio de terça-feira permitiria algum tempo para os dois lados chegarem a um acordo mais longo para pôr fim à guerra iniciada há seis semanas, que já matou milhares de pessoas e desencadeou uma crise global de energia, com as suas delegações previstas para se reunirem em Islamabad na sexta-feira.

O Irão está, segundo foi noticiado, a finalizar um protocolo marítimo conjunto com Omã para institucionalizar a gestão coordenada do tráfego de petroleiros através do estreito, o que poderia incorporar a autoridade iraniana sobre a crucial artéria energética numa convenção bilateral em vigor.

Trégua frágil

A trégua, ao manter unidos um grupo de partes com interesses acentuadamente divergentes, deixa também questões em aberto sobre se as conversações de paz retomadas produzirão resultados significativos sem reavivar as tensões.

Pratibha Thaker, diretora regional para África e Médio Oriente na Economist Intelligence Unit, descreveu o acordo de trégua como “um enorme alívio”, mas alertou que a falta significativa de confiança entre os dois lados vai complicar as negociações que se avizinham.

“O que estamos a ver agora, eu gostaria mesmo de sublinhar, é uma pausa no conflito, e não qualquer tipo de resolução duradoura”, disse Thaker ao CNBC’s “Europe Early Edition” na quarta-feira.

“Mas, e este é um grande mas, trata-se de uma combinação muito frágil. A trégua depende de o Irão suspender a sua atividade militar [e] de reabrir totalmente a Strait of Hormuz ao transporte comercial”, disse Thaker.

“Crucialmente, existe uma profunda falta de confiança dos dois lados. Do ponto de vista de Washington, preocupações há muito tempo sobre o programa nuclear do Irão. Do lado de Teerão, ceticismo profundo em relação às intenções dos EUA, especialmente dada as retiradas anteriores de acordos e a presença militar continuada e a pressão também.”

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“A profunda falta de confiança” pode inviabilizar a trégua EUA-Irão - EIU

Europe Early Edition

Israel concordou em suspender os ataques, mas instou Washington a pressionar por concessões iranianas mais profundas, incluindo a entrega de reservas de urânio enriquecido. Nos seus termos de 10 pontos, o Irão pediu a Washington que aceitasse o seu programa de enriquecimento de urânio e que levantasse todas as sanções.

É provável que a trégua se mantenha a curto prazo, tendo em conta os custos económicos que se acumulam para a economia global com seis semanas de conflito, disse Michael Langham, economista de mercados emergentes na Aberdeen Investments. “As partes com interesse em pôr fim ao conflito e reabrir o estreito vão redobrar os esforços para encontrar um compromisso”, disse.

Se a trégua se mantiver e o estreito for reaberto, o dano económico global deverá revelar-se gerível, acrescentou Langham. Os bancos centrais poderão, em larga medida, retomar as suas trajetórias anteriores ao conflito — e a atenção poderá mudar da inflação para o crescimento, se os preços das matérias-primas normalizarem rapidamente, acrescentou.

O cálculo do mercado

A trégua desencadeou uma manifestação de alívio nos mercados, com reprecificação para uma desescalada do conflito, mas os investidores vão observar algo mais duradouro do que uma pausa de duas semanas, disse Geoff Yu, estratega sénior de mercado do BNY, na quarta-feira, no CNBC’s “Squawk Box Asia”.

“O que o mercado vai começar a precificar é um primeiro passo para uma desescalada adicional e talvez algo mais permanente”, disse, assinalando que a disrupção se estendeu para além do petróleo bruto, afetando também matérias-primas como o hélio, essencial para fabricantes de semicondutores na Coreia do Sul e em Taiwan.

As ações dispararam em todas as regiões, com os índices asiáticos e os futuros dos EUA a subir, num contexto de crescente otimismo para um possível ponto de viragem num conflito que tem abalado os mercados há semanas.

Um posto de gasolina da Indian Oil Corp. em Noida, Uttar Pradesh, Índia, na quarta-feira, 8 de abril de 2026.

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Josh Rubin, gestor de carteira da Thornburg Investments, alertou para não interpretar a reação inicial do mercado como uma sentença definitiva. “Ainda há pouca visibilidade [e] previsibilidade limitada” sobre se a trégua vai manter-se, disse Rubin, avisando que os riscos de cauda permanecem caso o estreito continue encerrado por mais dois a quatro meses.

Os mercados de energia e de matérias-primas deverão permanecer num patamar estruturalmente mais elevado independentemente do desfecho da trégua, disse Gertken, da BCA Research, uma vez que os governos armazenam e reabastecem em antecipação de um conflito renovado, mantendo os preços do petróleo e do gás elevados bem acima dos níveis anteriores à guerra mesmo num cenário em que o transporte seja retomado.

“Um alerta para toda a gente”

Mehran Kamrava, professor de governo na Georgetown University of Qatar, disse que a trégua de duas semanas demonstra que existe “uma enorme força de vontade” por parte de Washington e de Teerão para pôr fim a esta guerra.

“Provavelmente, a única parte que não queria que a guerra terminasse é Israel e vemos que Israel recusou dizer que esta trégua se aplica ao Líbano. Por isso, sim, acho que a trégua vai manter-se porque nem a administração de Trump nem os iranianos realmente querem que esta guerra continue”, disse Kamrava ao CNBC’s “Squawk Box Europe” na quarta-feira.

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“Imensa” força de vontade para acabar com a guerra do Irão: professor

Squawk Box Europe

Quando perguntado sobre como as últimas 24 a 48 horas poderão ter influenciado a forma como os EUA são vistos pelos seus aliados e adversários em todo o mundo, Kamrava disse que o mundo tinha sido “avisado” por alguns dos comentários de Trump.

“Uma das coisas que vemos aqui na região é que uma aliança próxima com os Estados Unidos não significa necessariamente que lhe traga segurança. Se é que alguma coisa, cria adversários e cria problemas”, disse Kamrava.

“Por isso, o que vimos nas últimas 48 a 24 horas, especialmente tendo em conta a linguagem extremamente incendiária e violenta do presidente Trump nas redes sociais, é mais ou menos um alerta para toda a gente, tanto aliados como adversários, de que este é um ator muito pouco fiável e realmente imprevisível na Casa Branca”, acrescentou.

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