A proporção de transações de imóveis de segunda mão está a subir rapidamente. A Beike irá desempenhar mais valor?

O mercado imobiliário recupera, somando-se à implementação bem-sucedida da estratégia “um corpo e três asas”; a plataforma Beike alcançou resultados financeiros sólidos.

Recentemente, a Beike divulgou os dados de resultados do primeiro trimestre de 2025, mantendo a tendência de crescimento observada na segunda metade do ano passado. No primeiro trimestre, atingiu um volume total de transações (GTV) de 843.7B de RMB, um aumento homólogo de 34,0%; registou uma receita líquida de 233 mil milhões de RMB, um crescimento homólogo de 42,4%; e obteve um lucro líquido de 8,55 mil milhões de RMB.

Em detalhe, a operação da Beike evidencia vários pontos fortes: em primeiro lugar, o montante total de transações nos negócios de casas usadas e de casas novas foi significativamente superior à média do mercado, demonstrando a competitividade das empresas líderes. Em segundo lugar, o arrendamento de imóveis e os negócios de remodelação de habitação cresceram rapidamente, tornando-se um novo motor de crescimento.

** Crescimento elevado nos negócios de mediação; serviços não ligados a transações imobiliárias tornam-se a “segunda curva de crescimento”**

O negócio de mediação é o negócio central da Beike e, desde a segunda metade do ano passado, tem apresentado desempenho continuamente acima do esperado.

Entre o GTV total de 855M de RMB no primeiro trimestre, o valor das transações de imóveis existentes foi de 843.7B de RMB, mais 28,1% em termos homólogos; o valor das transações de imóveis novos foi de 2322 mil milhões de RMB, mais 53% em termos homólogos. Vale a pena notar que estes dados foram alcançados num contexto de volatilidade nas vendas imobiliárias: de acordo com dados da China Index Academy, no primeiro trimestre, as vendas dos Top100 promotores caíram cerca de 7% em termos homólogos.

A capacidade da Beike para resistir à volatilidade do ciclo deve-se, em grande parte, ao aumento da eficiência operacional. Por um lado, a empresa aumentou o investimento em tecnologia de IA e lançou várias ferramentas de aplicação, cobrindo simultaneamente os segmentos B e C.

Entre elas, o assistente de pesquisa de imóveis com IA “Budding” destina-se aos utilizadores: a capacidade de inferência profunda de IA, combinada com dados reais de imóveis, permite compreender melhor as necessidades dos utilizadores na procura de casa; com recomendações inteligentes de imóveis adequados e produtos de procura de casa inteligentes e eficientes. O assistente do lado dos clientes/agentes “LaiKe” destina-se aos corretores, melhorando a eficiência da comunicação com os clientes e aumentando a taxa de fecho de negócios.

Além disso, para melhorar a eficiência do “lead-to-store” (da geração de leads ao atendimento em loja), a Beike, por um lado, melhora a gestão interna mais detalhada, recorrendo a ferramentas como o painel de trabalho do proprietário da loja (loja) e o assistente inteligente de promoção de imóveis, bem como a encontros presenciais de foco em imóveis para ajudar na transmissão e circulação de imóveis. Por outro lado, através da construção de mecanismos de operação da plataforma, como um sistema de benefícios baseado em pontos e reuniões de co-governação regional, a empresa incentiva os proprietários das lojas a desenvolverem-se para cima e a reforçarem a cooperação entre lojas.

No primeiro trimestre, a empresa registou crescimento homólogo de 8% e 14% no GTV médio por loja e no GTV por pessoa, respetivamente. A eficiência dos recursos e a eficiência das lojas melhoraram. Ao mesmo tempo, a taxa de perda de lojas em inventário (imóveis existentes) desceu para 2,9%, uma queda de 6% em cadeia e de 38% em termos homólogos. Além disso, a taxa de retenção de 6 meses das lojas recém-ligadas no primeiro semestre de 2024 atingiu 94%.

Vejamos agora os negócios de serviços não ligados a transações imobiliárias. No primeiro trimestre, a receita líquida cresceu 46,2% em termos homólogos; a sua proporção no total da receita líquida atingiu 35,9%, já se tornando, de facto, a segunda curva de crescimento.

Entre eles, o negócio de remodelação e mobiliário para casa gerou uma receita líquida de 2,9 mil milhões de RMB, mais 22,3% em termos homólogos; ao mesmo tempo, o negócio contribuiu com uma margem de lucro de 32,6%, um máximo histórico, mais 2 pontos percentuais em termos homólogos.

No que respeita às receitas de serviços de arrendamento de imóveis, no primeiro trimestre a receita líquida atingiu 5,1 mil milhões de RMB, mais 93,8% em termos homólogos. De acordo com as informações divulgadas pela empresa, no fim do primeiro trimestre, a escala de imóveis em gestão ultrapassou 500k unidades, das quais “arrendamento tranquilo” (省心租) tinha mais de 490k unidades em gestão.

Em 2023, a Beike definiu a estratégia “um corpo e três asas”. “O um corpo” refere-se às transações de imóveis novos e de imóveis usados; “as três asas” referem-se à transformação integral (整装), ao arrendamento e ao negócio Behao Home (贝好家). A destacar: o negócio de remodelação, desde 2021, logo após o lançamento registou um crescimento rápido, e o negócio de arrendamento de imóveis também tem revelado forte potencial de crescimento. Para a Beike, os serviços não ligados a transações imobiliárias, para além do negócio principal de mediação imobiliária, abriu com sucesso uma segunda curva de crescimento, ajudando a aumentar a resiliência do desempenho da empresa.

** A era das casas existentes chegou; a melhoria da qualidade operacional é a chave**

Com o aumento da eficiência operacional, a capacidade de obtenção de lucros da Beike também está a melhorar. Segundo o que a empresa divulgou, este primeiro trimestre teve despesas operacionais de 4,2 mil milhões de RMB, uma queda de 31,3% em cadeia; o lucro líquido ajustado atingiu 500k de RMB.

Na verdade, após vários anos de ajustes, a margem de lucro gerada pelos negócios de casas usadas e de casas novas da Beike tem-se estabilizado. E, com a melhoria da margem de lucro proporcionada pelo negócio de remodelação, bem como o desenvolvimento dos negócios de arrendamento de imóveis e do Behao Home, a melhoria da capacidade de qualidade operacional é, muito provavelmente, uma realidade no futuro.

O diretor executivo da Beike e diretor financeiro (CFO), Xu Tao, afirmou: “Ao garantir uma gestão e controlo razoáveis dos custos e das despesas, continuaremos, ainda assim, a apoiar a concretização de um desenvolvimento de longo prazo dos negócios e a apoiar plenamente as medidas estratégicas de ‘um corpo e três asas’”.

Neste primeiro trimestre, a tesouraria em caixa contabilística da Beike atingiu 490k de RMB, mais cerca de 12% do que no início do período. Em 2024, a empresa pagou aos acionistas um total de dividendos de cerca de 400 milhões de dólares. Em simultâneo, investiu cerca de 716 milhões de dólares para recomprar ações; o número de ações recompradas corresponde a cerca de 3,9% do total de ações em circulação emitidas no final de 2023 e todas foram anuladas. Uma recompra e anulação de grande volume representa a confiança da gestão no futuro desenvolvimento e é também o cumprimento do compromisso de retorno aos acionistas.

Do ponto de vista de toda a indústria, desde setembro de 2024, um pacote de políticas tem impulsionado a recuperação do mercado imobiliário; tanto o volume de transações como o número de pessoas que procuram casas aumentaram de forma evidente. Em 2025, o “estancar a queda e estabilizar” continua a ser o tom principal para o setor imobiliário.

Como principal corretora de mediação imobiliária no mercado doméstico, a Beike deverá beneficiar diretamente da recuperação do setor. Mais importante ainda, à medida que o ritmo da urbanização abranda, o mercado de vendas imobiliárias começa a entrar na era dos imóveis existentes, o que beneficia diretamente a Beike.

De acordo com informação do relatório de investigação da Founder Securities, nos últimos quatro anos a quota de transações de casas usadas no país tem vindo a subir rapidamente e, no final de 2024, atingiu 46%, o máximo histórico, indicando que o mercado de casas usadas está a tornar-se gradualmente uma parte importante do mercado imobiliário. Além disso, com o aumento da pressão dos promotores para escoar inventário, a Beike terá também mais espaço para desempenhar o seu valor.

Quanto ao desenvolvimento futuro, o fundador em conjunto da Beike, presidente do conselho de administração e diretor executivo (CEO), Peng Yongdong, afirmou: “No futuro, temos plena confiança no desenvolvimento a longo prazo da empresa no âmbito da estratégia ‘um corpo e três asas’, e continuaremos firmemente a investir de forma contínua na aplicação de IA.”

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Responsável: Wang Yong