O mercado de ações A sobe com volume reduzido, instituições recomendam atenção a duas principais linhas de investimento

7 de abril, o mercado A-share reagiu em alta com redução de volume de negociação. Vários sectores, como terras raras, carvão, indústria de suínos e química do fósforo, registaram um desempenho activo. O índice composto de inovação (科创综指) subiu perto de 1%. No conjunto do mercado A-share, cerca de 4000 acções subiram, com mais de 100 acções a atingirem o limite diário de alta. O volume de transacções diminuiu, com um montante negociado de 1,62 biliões de yuan. Em termos de liquidez e sentimento, o optimismo dos investidores mantém-se prudente: as principais entradas/saídas líquidas de fundos em ambos os mercados (Xangai e Shenzhen) registaram uma saída líquida superior a 13 mil milhões de yuan, e a saída líquida de fundos das principais empresas do índice CSI 300 foi superior a 5 mil milhões de yuan.

Analistas consideram que, antes de as incertezas externas se materializarem, o mercado ainda se encontra numa fase de consolidação. A segunda quinzena de Abril será a janela de tempo-chave para melhorias marginais no ambiente interno e externo. Após a dissipação de choques externos, no fim de Abril e na segunda metade do mês, o foco do mercado passará a centrar-se em áreas de elevado crescimento dos resultados do primeiro trimestre. Acompanhe as linhas principais de crescimento e de energia.

Mais de 100 acções a atingirem o limite diário de alta

7 de abril, o mercado A-share reagiu em alta com redução de volume de negociação. Até ao fecho, o índice de Xangai, o índice de componentes de Shenzhen, o índice de empreendedorismo, e o índice composto de inovação subiram, respectivamente, 0,26%, 0,36%, 0,36% e 0,85%; o índice de base de Pequim (北证50) caiu 0,34%, e o índice de Xangai fechou nos 3890,16 pontos.

As acções de microcap demonstraram um desempenho activo. Já o índice CSI 50, concentrado em grandes empresas, e o CSI 300, concentrado em grandes empresas, caíram 0,07 pontos e 0,17 pontos, respectivamente. O índice CSI 1000, o índice CSI 2000 e o índice de microcap da Wind, concentrados em microcap, subiram 0,92%, 1,37% e 3,01%, respectivamente.

No mercado A-share, houve uma ligeira redução do volume de transacções, com um montante negociado de 1,62 biliões de yuan, menos 45,3 mil milhões de yuan do que no pregão anterior. Dentro disso, o montante negociado na praça de Xangai foi de 16.2k de yuan, e o de Shenzhen foi de 16.2k de yuan. No conjunto do mercado A-share, o número de acções em alta foi de 3977, com 101 acções a atingirem o limite diário de alta, 1426 acções em queda e 18 acções a atingirem o limite diário de baixa.

Pelo quadro de mercado, sectores como terras raras, carvão, indústria de suínos e química do fósforo estiveram activos. Já sectores como medicamentos genéricos, bancos e consumo discricionário/“big consumption” sofreram ajustes. Entre as indústrias de nível 1 segundo a Shenwan, a química de base, o petróleo e a petroquímica e a indústria do carvão lideraram os ganhos, subindo respectivamente 3,66%, 2,85% e 2,44%; bancos, bebidas e alimentos, e automóveis lideraram as perdas, com quedas de 0,94%, 0,52% e 0,44%, respectivamente.

No sector de química de base que liderou, Lingwei Technology (凌玮科技), Jiangtian Chemical (江天化学) e Dongyue Silicon Materials (东岳硅材) registaram todos 20% de alta e atingiram o limite diário. Lonhua New Materials (隆华新材) subiu mais de 11%; Guangkang Biochemical (广康生化) subiu mais de 10%; várias acções, como Xinghua Shares (兴化股份), Chitianhua (赤天化), Yabang Shares (亚邦股份), Youfu Shares (尤夫股份) e outras, registaram mais de 20 acções que atingiram o limite diário de alta. Entre elas, o Dongyue Silicon Materials publicou, a 3 de Abril à noite, um anúncio de previsão de resultados do primeiro trimestre, indicando que espera que os resultados do primeiro trimestre de 2026 subam significativamente. O lucro líquido atribuível aos accionistas da empresa listada deverá situar-se entre 183 milhões de yuan e 203 milhões de yuan, o que representa um crescimento de 397,02% a 451,34% ano contra ano.

No sector de petróleo e petroquímica, Hengyi Petrochemical (恒逸石化), Heshun Petroleum (和顺石油) e Qixiang Tengda (齐翔腾达) atingiram o limite diário de alta, enquanto Guanghui Energy (广汇能源) subiu mais de 8%.

Além disso, no sector de electrónicos, Tongyu New Materials (同宇新材) atingiu 20% de alta e o limite diário; Zhongying Technology (中英科技) subiu mais de 14%; Fujion Technology (福蓉科技), Kangqiang Electronics (康强电子), Shenzhen Huqiang (深圳华强) e Hongchang Electronics (宏昌电子) atingiram o limite diário de alta; Cambrian (寒武纪) subiu mais de 9%.

O principal analista de química na Open Source Securities, Jin Yiteng, afirma que, a curto prazo, o conflito geopolítico intensificou-se e os pedidos do exterior poderão ser transferidos para o mercado interno, o que deverá impulsionar a procura interna por produtos químicos e levar a uma subida dos preços dos produtos químicos. A médio e longo prazo, olhando para o futuro, se o fornecimento global de petróleo bruto regressar à normalidade, a reposição/recuperação de capacidade das instalações afectadas no exterior também levará tempo. Assim, é provável que o mundo venha a ter pelo menos uma ronda de procura de recompra de stocks de produtos químicos, sendo positivo para uma reavaliação do valor dos activos de química na China.

O sentimento de fundos mantém-se prudente

Em termos de fundos, à medida que o mercado tem vindo a oscilar continuamente nos últimos tempos, o sentimento dos investidores mantém-se prudente. A 7 de Abril, os fundos dos principais investidores em ambos os mercados de Xangai e Shenzhen registaram uma saída líquida de mais de 13 mil milhões de yuan.

Em detalhe, segundo os dados da Wind, a 7 de Abril os fundos dos principais investidores em ambos os mercados (Xangai e Shenzhen) registaram uma saída líquida de 723.91B de yuan, que já se verificava há 3 sessões consecutivas de saídas líquidas; dentro disso, os fundos dos principais investidores do CSI 300 registaram uma saída líquida de 890.49B de yuan. O número de acções em que os fundos dos principais investidores registaram entrada líquida foi de 1937; e o número de acções em que os fundos dos principais investidores registaram saída líquida foi de 3244.

Quanto aos sectores da indústria, em 7 de Abril, entre as indústrias de nível 1 da Shenwan, 10 sectores registaram entrada líquida de fundos dos principais investidores. A química de base, os materiais de construção e a decoração, e a utilidade pública/tarifas públicas lideraram em valor de entrada líquida, com 13.82B de yuan, 873 milhões de yuan e 516 milhões de yuan, respectivamente. Nos 21 sectores em que se verificou saída líquida de fundos dos principais investidores, equipamento eléctrico, telecomunicações e informática lideraram em valor de saída líquida, com saídas líquidas de 5.95B de yuan, 1.25B de yuan e 3.44B de yuan, respectivamente.

No nível de acções individuais, a 7 de Abril, as entradas líquidas de fundos dos principais investidores estiveram entre as principais em Weilan Lixin (蔚蓝锂芯), Jizhou Aesthetics/Interconnect? (中际旭创), GCL Energy? (协鑫能科), Tongding Internet (通鼎互联) e Shenzhen Huqiang (深圳华强), com montantes de entrada líquida de 727 milhões de yuan, 721 milhões de yuan, 637 milhões de yuan, 577 milhões de yuan e 505 milhões de yuan, respectivamente. As saídas líquidas de fundos dos principais investidores com maior destaque estiveram em Gold Wind Science & Technology (金风科技), Tianfu Communication (天孚通信), CATL (宁德时代), Tongyu Communications (通宇通讯) e Guangxun Technology (光迅科技), com 2.97B de yuan, 2.33B de yuan, 650 milhões de yuan, 645 milhões de yuan e 613 milhões de yuan, respectivamente.

O mercado ainda se encontra numa fase de consolidação

Quanto ao mercado A-share, o principal analista de estratégia da CMB Securities (招商证券), Zhang Xia, afirma que os riscos externos enfrentados pelo mercado A-share ainda não foram efectivamente mitigados. Existe o risco de escalada para além do esperado no conflito entre os EUA e o Irão. Neste contexto, a pressão para uma subida adicional das cotações do petróleo vai agravar as preocupações do mercado sobre um cenário de estagnação inflacionária (滞胀) da economia global. A segunda quinzena de Abril será a janela temporal-chave para melhorias marginais no ambiente interno e externo. Após o desaparecimento do choque externo, no fim de Abril e na segunda metade do mês, o foco do mercado passará a centrar-se nas áreas de crescimento elevado dos resultados do primeiro trimestre. Com base nos dados actuais, sectores de recursos, como metais não ferrosos e petróleo e petroquímica, bem como cadeias ligadas a novas energias, comunicações ópticas e a indústria de semicondutores, têm potencial para se tornarem os sectores com maiores acelerações de resultados.

O gestor do fundo Furong Fund (富荣基金), Li Yanzheng, afirma que, em termos de “encenação” do mercado, os investidores continuam à espera da clarificação de pontos-chave do conflito entre os EUA e o Irão. Este conflito não abalou a lógica central por trás da intensificação de políticas internas na A-share e da vaga de inovação em IA. A curto prazo, o mercado ainda se encontra numa faixa de elevada volatilidade; recomenda-se manter a paciência.

“Antes de as incertezas externas se materializarem, o mercado ainda se encontra numa fase de consolidação.” O principal analista de estratégia do Research Institute da Haitong Securities? (华泰证券研究所), He Kang, afirma que, do ponto de vista do estilo, a curto prazo o valor de grandes cap pode ainda continuar a ter vantagem. Contudo, a relação custo-benefício do crescimento face ao valor melhorou relativamente, e após a estabilização e recuperação do apetite ao risco, a tendência poderá regressar gradualmente ao crescimento.

“Em termos de curto prazo, em comparação com o padrão de fundo em ‘V’ invertido que o mercado apresentou no ano passado, ainda existem diferenças.” O principal analista de estratégia da 广发证券 (GFS), Liu Chenming, afirma que, nesta conjuntura, a situação geopolítica continua a ter incertezas. Na fase anterior, durante a queda, não foi particularmente evidente que tenha havido aumento de volume. Prevê-se que o mercado ainda precise de algum tempo de consolidação e busca de fundo para permitir uma absorção completa do sentimento e uma rotação de transacções.

Quanto à alocação do mercado, He Kang afirma que, do lado sectorial, a curto prazo se recomenda controlar a posição/risco da carteira e deixar espaço, mantendo uma alocação defensiva e com baixa correlação, como dividendos (“红利”), parte da capacidade de computação de IA com quedas excessivas e medicamentos inovadores, etc. A médio prazo, em torno de duas pistas — a cadeia de electricidade (materiais para baterias de lítio, equipamento eléctrico, operadores de energia, etc.) e o nível de conjuntura/entusiasmo (“景气度”) — deve-se posicionar-se comprando em quedas.

Li Yanzheng sugere acompanhar duas linhas principais: primeiro, a linha de crescimento, com foco em capacidade de computação de IA e aplicações, bem como em semicondutores; segundo, a linha de energia, focando oportunidades de investimento na substituição por novas energias.