Reação violenta, esta cena parece familiar! O índice de Xangai sobe mais de 100 pontos, o número de ações de todo o mercado A em alta atinge o máximo do ano

8 de abril, o mercado reagiu em conjunto com um forte ressalto, com o índice CSI 300 a registar uma subida de mais de 100 pontos numa única sessão, e o índice de referência para as empresas de menor dimensão (ChiNext) a subir quase 6%, enquanto o índice STAR 50 subiu mais de 6%. Até ao fecho, o índice CSI 300 subiu 2,7%, o índice Shenzhen Component subiu 4,79% e o ChiNext subiu 5,91%.

Quanto aos sectores, a cadeia da indústria da IA explodiu em conjunto, com os conceitos de hardware de computação a disparar rapidamente, as aplicações de IA a mostrarem um desempenho activo, e os conceitos de metais preciosos a avançarem em bloco. Do lado das quedas, os conceitos de petróleo e gás sofreram correcções em conjunto.

No mercado inteiro, mais de 5100 acções subiram, com 135 acções a atingirem o limite diário de subida, e mais de 100 acções a baterem no limite por dois dias consecutivos. O volume de transacções nas bolsas de Xangai e Shenzhen atingiu 2,43 biliões de yuan, um aumento de 820,1 mil milhões face ao dia de negociação anterior.

De ontem para hoje, parece que o mercado de A Shares quis “prestar homenagem” ao movimento do ano passado: primeiro sondou o fundo e, depois, registou uma subida geral.

O ritmo parece familiar, mas o que é diferente é o seguinte: ontem não chegou a abrir a “cova profunda” de 4·7 do ano passado; hoje, mais ainda, houve uma reparação directa e “violenta”, com a amplitude de alta muito acima da de 4·8 do ano passado, acelerando a velocidade do movimento ascendente.

Os dados mostram que, até ao fecho, o índice CSI 300 registou um “rally de cem pontos” há muito ausente, aproximando-se dos 4000 pontos.

No que toca às acções individuais, no mercado inteiro, 5174 acções fecharam em alta, mais do que as 5136 de 24 de Março, tornando-se o melhor dia do ano até agora.

Isto é obviamente devido a:

— A queda anterior já estava “ajustada” até ao ponto certo; e hoje o sentimento optimista também chegou; além disso, o capital adicional também entrou.

Os dados indicam que, desde que o mercado atingiu o topo no final de Fevereiro, a cotação média de todo o A (A Shares) teve o maior levantamento máximo em 23 de Março, a 13,8%; a partir de 23 de Março, esse indicador tem vindo a recuperar de forma global e lenta. Somando a subida de 4,87% de hoje, a maior subida ultrapassa 9%. E para voltar ao topo do ano, ainda é necessário continuar a ter um ressalto de cerca de 6%.

Como referido anteriormente, hoje é mais um dia que é favorável em todos os aspectos para um ressalto.

Segundo relatos da imprensa da manhã, o Presidente dos EUA, Donald Trump, na terça-feira declarou que já concordou com um acordo de cessar-fogo com duração de duas semanas com o Irão. E antes disso, menos de 12 horas, ainda tinha enviado a Teerão uma última advertência de estilo “destruir a civilização”.

O ministro dos Negócios Estrangeiros iraniano, Alireza Araghchi, afirmou que, se os ataques cessarem, os navios podem passar com segurança pelo estreito de Ormuz nas próximas duas semanas.

A visão predominante no mercado considera que, mesmo com “ruído” na informação de fundo, o cessar-fogo a curto prazo trouxe um sinal positivo de alívio da tensão para os mercados globais. Para as A Shares, não é impossível sair de um ciclo de reparação semelhante ao do mesmo período do ano passado.

Mas também há analistas que apontam que, se o ressalto do mercado pode ou não ser sustentado, depende de quando a navegação no estreito de Ormuz conseguir recuperar à normalidade. O preço do petróleo, ainda elevado, continua a ser um dos principais riscos negativos à economia global, especialmente a economia asiática, porque muitos países dependem fortemente de importações de petróleo bruto do Médio Oriente. Ao mesmo tempo, neste momento, acreditar cedo demais na narrativa de “paz permanente” pode ainda ser prematuro.

Com a entrada de capital via Northbound a somar-se, já apareceu a primeira grande vela com volume. Para a vasta comunidade de investidores de retalho, conseguir “estancar uma grande hemorragia” certamente é uma boa notícia; e, depois de um ressalto inicial de subida generalizada, quais direcções vão conseguir destacar-se e tornar-se no novo núcleo do mercado é o foco a acompanhar nas próximas etapas.

Em geral, é uma abordagem viável escolher aquelas em que “a tendência já estava saudável” ou “as que estavam demasiado subvalorizadas antes, com reparação por aumento de volume na base”.

E hoje, no quadro de mercado, consideramos que há várias direcções que merecem atenção. Claro que todas são rostos conhecidos.

(1) Tecnologia

A direcção das aplicações de IA regista a maior subida, mas a cadeia da indústria de computação não deve ser subestimada.

Ao perspectivar 2026, os intervenientes do mercado afirmam que a modalidade multimodal continuará a ser a principal linha de desenvolvimento central da IA. Por um lado, continuará a ultrapassar os limites das modalidades, elevando capacidades de raciocínio complexo e de criação de conteúdos; por outro lado, vai penetrar de forma leve em indústrias verticais, somando a conformidade com direitos de autor e o aperfeiçoamento dos sistemas de segurança, criando um ambiente mais determinante para a implementação de grande escala e comercialização.

A empresa de corretagem China Western Securities aponta que o CPO está a acelerar o uso comercial impulsionado pelos principais líderes do sector, e que a indústria tem vindo a inovar com múltiplas rotas técnicas, como LPO, NPO, XPO, entre outras. Neste momento, encontra-se na fase inicial de aceleração da indústria; nos próximos três anos, o período central de observação para ver a rápida melhoria da taxa de penetração do CPO e a construção gradual do quadro da cadeia de fornecimento e da divisão do valor entre as cadeias industriais é uma janela de observação-chave.

(2) Metais preciosos

A forte queda do preço do petróleo também fornece liquidez ao mercado de metais preciosos, desencadeando um ressalto nos preços do ouro e da prata.

Os dados mais recentes divulgados pelo Banco Popular da China indicam que, até ao final de Março de 2026, as reservas de ouro eram de 74,38 milhões de onças, mais 0,16 milhões de onças do que no final do mês anterior. Trata-se da primeira vez desde Março de 2025 em que a compra líquida mensal supera 0,1 milhão de onças, o que também significa que o banco central tem vindo a comprar ouro de forma consecutiva durante 17 meses.

Os dados da World Gold Council também mostram que, no 1.º trimestre de 2026, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais a nível global atingiram 215 toneladas, mantendo a tendência de compras líquidas de longo prazo.

A CICC (minhu?) Securities entende que, sob narrativas macro como a expansão excessiva de moeda a nível global, a fraqueza da confiança no dólar, o aumento das tensões geopolíticas e o risco potencial de uma segunda vaga de inflação nos EUA, a compra contínua de ouro pelos bancos centrais fortaleceu ainda mais o valor de refúgio e a função de preservação do valor do ouro. No futuro, o espaço para a subida do preço do ouro continuará a ser grande.

(3) Serviços financeiros de grande dimensão, como corretoras e seguros

Em termos de valuation, dados da Wind mostram que o sector financeiro não-bancário vinha a cair há 8 semanas consecutivas. Até 7 de Abril, a relação preço/valor contabilístico do sector das corretoras rondava 1,2 vezes, exibindo uma característica clara de elevada rentabilidade e baixa valuation.

No que diz respeito ao plano de notícias, dados mais recentes da Bolsa de Valores de Xangai mostram que, em Março deste ano, o número de novas contas abertas em A Shares em Xangai ultrapassou 4,6 milhões, com um aumento de 82,38% em cadeia e de 50,10% em termos homólogos. No 1.º trimestre, o número acumulado de novas contas abertas de A Shares em Xangai atingiu 24.3k, um crescimento de 61,15% face ao ano anterior.

Há instituições que consideram que, devido a factores de negociação e outros, o “centro de gravidade” da valuation do sector das corretoras tem vindo a ajustar-se continuamente. Actualmente, em comparação horizontal com os bancos de investimento internacionais e em comparação vertical com as várias indústrias de A Shares, a valuation do sector das corretoras já foi ajustada para um nível justo. A correcção do sector está quase no fim, e a perspectiva é favorável quanto às oportunidades de novas subidas compensatórias no sector das corretoras.

(Fonte: Jornal Económico Diário)