Irão responde ao acordo de cessar-fogo dos EUA, o índice A sobe e recua, o índice de Xangai chegou a recuperar temporariamente os 3900 pontos

Após cinco semanas de tensões no Médio Oriente, começam a surgir sinais iniciais de alívio, segundo informou a Xinhua. Os EUA, juntamente com mediadores regionais, estão a promover um acordo de cessar-fogo, e o Irão já respondeu também, salientando que é necessário encerrar permanentemente o conflito, excluindo a possibilidade de um cessar-fogo temporário. Este potencial acordo também injectou confiança no mercado de capitais. A 7 de Abril, o mercado de acções A, que antes vinha em queda e em forte instabilidade, recuperou, com o índice Shanghai a recuperar temporariamente os 3900 pontos na sessão da manhã; depois devolveu parte dos ganhos, reflectindo que o mercado ainda tem divergências quanto ao rumo dos acontecimentos. Até ao almoço de 7 de Abril, os três principais índices não apresentavam variação significativa; o índice de Xangai estava em 3881,17, a subir 0,03%, o índice Shenzhen Component em 13325,83, a descer 0,20%, e o índice CSI de Empresas Cotadas em Inovação (ChiNext) em 3135,18, a descer 0,46%.

Quanto a sectores e temas, os que lideraram em ganhos foram os de glifosato, carne de porco e silício orgânico; no sector do glifosato, a Jiangtian Química subiu 14,13%, e a Xin’an Shares, a China Nonglians e outras empresas ficaram em limite de alta; no sector do silício orgânico, a Eastroc Silicon Materials atingiu 20CM em limite de alta.

Sinais iniciais de alívio após cinco semanas do conflito entre EUA e Irão

Nos bastidores das notícias, começaram a surgir sinais de alívio após cinco semanas do conflito entre os EUA e o Irão. Segundo a Xinhua, quando o canal televisivo israelita Canal 12 entrevistou Trump no dia 5, este afirmou que os EUA estão a conduzir “negociações aprofundadas” com o Irão e que “muito provavelmente” chegarão a um acordo com ele antes do prazo final de 7. Segundo informou a comunicação social israelita citando fontes conhecedoras, neste momento existem duas vias de comunicação entre os EUA e o Irão: uma é por intermédio de países como o Paquistão, o Egipto e a Turquia, e a outra é comunicação directa entre o enviado especial de Trump, Witkoff, o genro de Trump, Kushner, e o ministro dos Negócios Estrangeiros do Irão, Aragazzi. Foi ainda referido que os mediadores estão a tentar fazer com que os EUA cheguem a um entendimento conjunto sobre uma série de medidas.

O Irão também já respondeu ao conteúdo do acordo. Segundo a Xinhua, citando o relatório do dia 6 da agência noticiosa da República Islâmica do Irão, após um “estudo completo” de duas semanas realizado por dirigentes de alto nível do Irão, este transmitiu ao Paquistão a sua resposta ao apelo dos EUA para pôr fim à guerra. Com base em “experiências anteriores”, o lado iraniano recusou um cessar-fogo e sublinhou que é necessário “encerrar permanentemente a guerra”, tendo em conta os interesses do Irão. Esta resposta inclui 10 cláusulas, cobrindo uma série de exigências do lado iraniano, incluindo o fim dos conflitos regionais, a definição de um protocolo de segurança e passagem no Estreito de Ormuz, a realização de reconstrução e a anulação de sanções.

Na conferência de imprensa realizada na Casa Branca, no dia 6, o presidente dos EUA, Trump, disse que as negociações com o lado iraniano “estão a progredir muito bem”; também afirmou: “Não posso falar sobre um cessar-fogo, mas posso dizer-lhe que o outro lado tem um participante positivo e disposto; eles esperam conseguir chegar a um acordo. Para além disso, não posso revelar mais nada.” No entanto, ao mesmo tempo, ameaçou: caso o Irão não consiga chegar a um acordo antes das 20:00 do dia 7 (hora da Costa Leste dos EUA) para reabrir o Estreito de Ormuz, ele lançará um ataque aéreo com duração de 4 horas.

O principal economista do Fundo Qianhai Kaiyuan, Yang Dulong, considera que a postura de Trump é de vai e volta, dificultando acreditar em qualquer afirmação sua. Ainda assim, é um facto incontornável que a pressão que Trump enfrenta no seu país tem vindo a aumentar, e ele está à procura de uma forma digna de terminar a guerra, anunciando unilateralmente que “os EUA já venceram”, de modo a encontrar um degrau razoável para as acções militares que tomou. Se a guerra se prolongar, isso terá um grande impacto na economia dos EUA, além de afectar as eleições de meio de mandato de Trump; por isso, ele não permitirá que a guerra se prolongue demasiado. A possibilidade de terminar a guerra nos próximos uma a duas semanas ainda existe.

Instituições: ainda há incerteza na trajectória de curto prazo

A lógica de um cenário de “slow bull/long bull” não mudou fundamentalmente

Yang Dulong afirma que a postura de vai e volta de Trump face à guerra aumentou a incerteza do mercado e levou directamente a grandes oscilações do mercado global de capitais. O mercado de acções A é dominado por investidores de retalho, pelo que as flutuações do sentimento do mercado são ainda maiores. Sob o impacto de alterações imprevisíveis do conflito no Médio Oriente, o mercado de acções A e o de Hong Kong apresentam no conjunto uma tendência de consolidação e ajustamento. Recentemente, o mercado tem mostrado idas e vindas e tentativas de fundo; no entanto, a lógica que sustenta este ciclo de “slow bull/long bull” não sofreu alterações fundamentais.

“Talvez seja, neste momento, o ponto baixo relativo a médio prazo para as acções A.” O analista Li Jin, do China International Capital Corporation, disse que, embora a trajectória de curto prazo ainda tenha incerteza, após a fase de ajustamento o risco do mercado de acções A foi ainda mais libertado e as avaliações estão num nível relativamente razoável. Em termos de dimensão a médio prazo, o ambiente macro em que o mercado se encontra não mudou fundamentalmente; a lógica de sustentar a ideia de manter o mercado de acções A “estável e avançar” continua válida, e a libertação de riscos e o ajustamento em baixa poderão trazer oportunidades de boa alocação.

O principal analista de estratégias da China Galaxy Securities, Yang Chao, considera que as três grandes lógicas — apoio de políticas, entrada de fundos no mercado e reavaliação dos activos chineses — não mudaram; o espaço de queda do mercado de acções A é relativamente limitado. Conflitos geopolíticos externos não abalaram a base de “slow bull” a longo prazo das acções A. Recomenda-se uma estratégia centrada em resultados e layout oportunista.

Um relatório de pesquisa da Xingye Securities entende que “no curto prazo poderá haver escalada, mas no médio prazo o movimento tenderá a uma degradação” continua a ser o cenário base. Para Abril, o que mais merece atenção em termos de grandes tendências é, por um lado, a eventual consolidação do “fundo do mercado” e a oportunidade de layout de fundo trazidas pela possível escalada do cenário; por outro lado, a oportunidade para o mercado regressar gradualmente à normalidade e iniciar um ciclo de reparação “com base em nós próprios”, após as duas partes entrarem em negociações substanciais.

Um relatório de pesquisa da CICC (China Merchants Securities) considera que, ao perspectivar Abril, os riscos externos enfrentados pelas acções A ainda não foram substancialmente aliviados, havendo risco de escalada acima do esperado no conflito entre os EUA e o Irão. Neste contexto, a maior pressão de subida dos preços do petróleo irá intensificar a preocupação do mercado com a estagnação inflacionária global (estagflação). Se, em meados a finais de Abril, as forças militares dos EUA lançarem um ataque terrestre, seja por perdas em combate superiores ao previsto, ou seja por uma explosão dos preços do petróleo que provoque um recuo profundo dos mercados accionistas globais, o governo de Trump poderá ser forçado a virar-se para uma estratégia de apaziguamento, e o mercado poderá encenar um cenário de “viragem típica da adversidade”.

Escrita e apuração: repórter Zhao Yuan, do Nandu Bay Finance and Society