Acabei de analisar os movimentos recentes da Circle e, honestamente, as parcerias que estão a estabelecer são bastante impressionantes. Esta história de IPO de criptomoeda torna-se ainda mais interessante quanto mais se aprofunda.

Assim, a Circle tornou-se pública em junho de 2025 a $31 e agora está a negociar em torno de $87 — uma trajetória sólida para uma empresa que aposta que o USD Coin se tornará a espinha dorsal dos pagamentos globais. Mas aqui está o que chamou a minha atenção: eles não estão apenas a esperar que isso aconteça, estão a fazer acontecer através de parcerias de peso.

A Visa começou a integrar o USDC na sua camada de liquidação no final de 2025. Em vez de liquidar transações através das redes tradicionais da Visa, os parceiros bancários podem agora usar a blockchain da Circle para liquidações mais rápidas. Isso é bastante importante porque indica que até a infraestrutura de pagamento tradicional vê as stablecoins baseadas em blockchain como o futuro. A Intuit seguiu uma rota diferente, mas igualmente estratégica — estão a incorporar o USDC diretamente no TurboTax, QuickBooks, Credit Karma e Mailchimp. Pagamentos mais rápidos, reembolsos mais rápidos. Ambas as empresas estão basicamente a dizer a mesma coisa: o USD Coin funciona.

Depois há as Bermudas, que têm vindo a experimentar isto há mais tempo do que a maioria. Começaram a aceitar USDC para impostos em 2019, mas no início deste ano lançaram um piloto maior para construir uma economia nacional totalmente on-chain. Isso já não é apenas uma opção de pagamento — é infraestrutura. Se outros países, como o (Japão, Brasil, México, estiverem a observar isto e decidirem seguir o exemplo, estamos a falar de curvas de adoção massivas.

O que torna isto interessante do ponto de vista de investimento é a trajetória de receita da Circle. Os analistas estão a modelar um CAGR de 26% até 2027, e esperam rentabilidade este ano, com o EPS a subir 82% até 2027. A ação negocia a cerca de 50x lucros futuros, o que não é barato, mas também não é loucura para uma empresa que potencialmente está a construir a infraestrutura para pagamentos globais em blockchain.

A verdadeira história aqui é que este IPO de criptomoeda não é apenas mais uma empresa de blockchain à espera de hype — a Circle está a fazer com que empresas Fortune 500 e nações soberanas adotem a sua infraestrutura. Se isso justifica a avaliação atual depende de quão rápido essas parcerias escalam, mas o momentum certamente está lá.