Nongfu Spring alcança receita superior a 50 bilhões de yuan, Zhong Shanshan agradece à equipa por superar a controvérsia

Pergunte ao AI · Com o abrandamento da taxa de crescimento das bebidas de chá, como é que a Nongfu Spring mantém a sua dinâmica de crescimento?

A Nongfu Spring regressa ao rumo certo; depois de ultrapassar a escala de 50 mil milhões de renminbi, a forma de sustentar o crescimento tornou-se um novo desafio que a empresa precisa de enfrentar.

Na noite de 24 de março, a Nongfu Spring (9633.HK) divulgou o seu relatório financeiro de 2025: a receita anual foi de 525,53 mil milhões de renminbi, +22,5%, pela primeira vez a ultrapassar a marca de 50 mil milhões; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 15.87B de renminbi, +30,9%, com o crescimento dos principais indicadores a aproximar-se do período anterior ao burburinho mediático (em 2023).

O presidente da Nongfu Spring, Zhong Shanshan, agradeceu especificamente no relatório financeiro o esforço conjunto de todos os colaboradores e parceiros da empresa, e afirmou que a nova equipa de gestão resistiu aos testes da opinião pública.

Graças à descida dos preços de aquisição de matérias-primas como PET, caixas de cartão e açúcar, aliada ao facto de a empresa controlar ativamente a percentagem das vendas pelos canais de e-commerce, a margem bruta da Nongfu Spring ultrapassou 60,5% em 2025, a margem líquida foi superior a 30% e atingiu o melhor nível desde 2017.

No primeiro dia de negociação após a divulgação do relatório (25 de março), as ações da Nongfu Spring em Hong Kong chegaram a disparar 11,59%; no fim, fecharam nos 46,88 HKD, +10,27%.

Se 2024 foi o “ano de ventos e chuvas” em que a Nongfu Spring enfrentou a turbulência mediática, então 2025 pode dizer-se que foi “depois da chuva, céu limpo”, “as nuvens abrem-se para se ver a lua”.

À medida que o negócio regressa ao rumo certo, Zhong Shanshan também se tornou mais discreto, afastando-se gradualmente da esfera pública, com uma frequência de intervenções públicas menor do que no ano em que o tema explodiu. De acordo com a lista Hurun de milionários publicada em março, o Zhong Shanshan, de 72 anos, ficou em segundo lugar entre os empresários chineses com um valor patrimonial de 8B de renminbi (crescimento anual de 35%).

Do ponto de vista da estrutura do negócio, a Nongfu Spring divide-o em cinco grandes segmentos: água engarrafada, bebidas de chá, bebidas funcionais, sumos e outros produtos (como água com gás, bebidas de café à base de plantas, etc.).

A Nongfu Spring começou por vender água, mas a partir de 2024 as bebidas de chá ultrapassaram a água potável, passando a ser o primeiro maior segmento dentro da empresa; esta tendência continua a manter-se. Em 2025, o negócio de bebidas de chá da empresa gerou uma receita de 8B de renminbi, +29%, representando 41,1% da receita total, e o grande produto “东方树叶” (Oriental Tree Leaf) tem um contributo decisivo.

Segundo dados de investigação de terceiros, neste momento o “东方树叶” mantém uma quota de mercado de 75%—80% no mercado de chá pronto sem açúcar, sendo o líder absoluto. Com o aumento da concorrência no mercado, a Nongfu Spring, através do lançamento de embalagens de grandes dimensões de 1,5L e de uma campanha com prémios ao abrir a tampa, conseguiu manter a sua posição de liderança.

Em 2025, a taxa de crescimento do mercado de chá sem açúcar abrandou de forma significativa. A Nongfu Spring aumentou ainda mais o investimento no mercado de chá com açúcar e lançou uma nova gama de “chá gelado” (“冰茶”). No entanto, comparando com os relatórios financeiros de anos anteriores, o crescimento do seu segmento de bebidas de chá abrandou de forma bastante evidente: em 2023 e 2024, as taxas de crescimento deste negócio ultrapassaram 83% e 32%, respetivamente.

Zuo Yu / Foto

Um dos grandes destaques deste relatório financeiro é que o negócio de água engarrafada, que tinha sido duramente atingido pela turbulência mediática anterior, voltou à trajetória de crescimento. No período, a receita foi de 21.6B de renminbi, +17,3%, com uma quota interna de 35,6%.

O repórter notou que “adeus ao frasco verde, olá ao frasco vermelho” foi a maior mudança da Nongfu Spring no seu negócio de água potável no ano passado. A empresa direcionou mais recursos para a água do frasco vermelho, cancelou os subsídios promocionais de água purificada em frasco verde e a água de frasco verde a 9,9 CNY / 12 garrafas tornou-se passado.

De acordo com a investigação feita por instituições, para relançar a água de frasco vermelho, a Nongfu Spring também exigiu que os distribuidores não estabelecessem uma proporção de exposição das águas de frasco vermelho e de frasco verde inferior a 7:3, reduzindo o espaço das devoluções (rebates) associadas à água de frasco verde.

Água Furong / Foto

Os dois grandes segmentos — água potável e bebidas de chá — somam mais de 76% da receita da Nongfu Spring. Além disso, o negócio de bebidas funcionais registou uma receita de 8B de renminbi no ano passado e os sumos 51,76 mil milhões de renminbi; respetivamente, cresceram 16,8% e 26,7% ano contra ano. Outras bebidas, como café, água com gás e bebidas à base de plantas, atingiram uma receita de 13,09 mil milhões de renminbi, +10,7%.

Ao ultrapassar a escala de 50 mil milhões de renminbi, isso significa que a Nongfu Spring se mantém no primeiro escalão da indústria de bebidas na China. No contexto de abrandamento da taxa de crescimento do seu principal segmento de negócio (bebidas de chá), como continuar a manter o crescimento é o próximo desafio que a empresa terá de enfrentar.

Repórter: Shui Furong

Edição de texto: Zuo Yu