O caos recente mostra que os investidores estão melhor a seguir um plano e a evitar o timing de mercado

O S & P 500 passou de 5.670 na máxima de fecho a 2 de abril para uma mínima de 4.982 na mínima de fecho a 8 de abril, uma queda de cerca de 12%. Desde então, as ações recuperaram uma grande parte dessa perda. Partes muito grandes do mercado deram uma boa recuperação e algumas não estão muito longe do ponto em que se encontravam apenas antes de terem sido anunciadas, no início deste mês, tarifas retaliatórias. Qual é a lição para os investidores? Este é um exemplo brilhante de por que é uma ideia muito má tentar negociar durante a turbulência do mercado. Os investidores ficam melhor se seguirem um plano e evitarem tentar acertar o timing do mercado. Quem tentou vender ações durante a queda, na esperança de depois as voltar a comprar, provavelmente sofreu perdas.

As quedas são uma parte necessária do investimento. Toda a gente sabe que, ao longo de períodos longos, as ações proporcionam um retorno mais elevado do que investir em obrigações. Porquê? Porque investir em ações é mais arriscado do que investir em obrigações. Por isso, os investidores exigem uma taxa de retorno mais alta (conhecida como prémio de risco) para investir em ações do que em obrigações. E obtêm uma taxa de retorno mais elevada. Larry Swedroe, antigo responsável pela investigação financeira e económica na Buckingham Strategic Wealth, nota que, de 1926 a 2024, as ações dos EUA renderam 10,2% por ano, em média, enquanto os Bilhetes do Tesouro com prazo de um mês renderam apenas 3,3%.

O S & P 500 subiu em três de cada quatro anos durante os últimos 100 anos. Mas esse retorno superior vem com muito mais volatilidade. O meu amigo Ben Carlson, que escreve um excelente blogue de investimentos, A Wealth of Common Sense, aponta que, em média, as ações caem 5% aproximadamente duas a três vezes por ano, 10% aproximadamente a cada ano ou dois, e 20% ou mais aproximadamente uma vez a cada 4 a 5 anos. Quedas de 20% ou mais são bastante raras, mas acontecem. A queda de máximo a mínimo este mês é de cerca de 12% numa base de fecho, mas chegámos a uma queda de quase 19% a partir do pico do mercado em fevereiro (6.144 a 19 de fevereiro) até ao mínimo em abril. Isto está muito perto da definição comum em termos resumidos de mercado bear (uma queda de 20% ou mais).

O preço por retornos mais elevados Essas quedas fazem parte do preço que pagamos por retornos mais elevados. “Assim, se os investidores quiserem que as ações proporcionem retornos esperados elevados, os mercados bear (apesar de dolorosos de aguentar) devem ser considerados um mal necessário”, escreve Swedroe num artigo recente na Substack. É aí que entra verdadeiramente a disciplina mental. Os investidores precisam de combater o impulso de fazer algo quando há turbulência no mercado. “A primeira chave para um investimento bem-sucedido é ter um plano bem pensado que inclua uma compreensão da natureza dos riscos do investimento”, diz Swedroe. Manter-se nesse plano exige uma disciplina mental real.

Os estudos indicam que os investidores têm desempenho inferior ao dos seus benchmarks porque a negociação excessiva reduz os seus retornos. “Em mercados em alta, a ganância e a inveja assumem o controlo, e o risco é ignorado. Em mercados em baixa, o medo e o pânico assumem o controlo e até planos bem pensados podem acabar no caixote da emoção”, diz Swedroe.

Uma regra para um investimento bem-sucedido é não assumir mais risco do que aquele com que se está confortável. Se a perspetiva de uma queda de 20% nos mercados o deixa sem dormir, ou precisa de perceber que é um jogo de longo prazo e não se preocupar com as perdas de curto prazo, ou reduzir a sua exposição. Outra chave para um investimento bem-sucedido: desiluda-se com a ideia de que pode negociar para sair de um mercado caótico. “Tentar acertar o timing do mercado é um jogo de perdedores — que é possível ganhar, mas não é prudente tentar porque as probabilidades de o fazer são tão fracas”, diz Swedroe. “Aqueles que evitam assumir risco excessivo são os que mais provavelmente conseguem manter-se no caminho e evitar o padrão comprar alto/vender baixo que atormenta a maioria dos investidores”, acrescentou.

Swedroe incentiva os investidores a manterem-se no investimento de longo prazo em fundos de índice de baixo custo. “Os investidores devem lembrar-se de que a excitação e as despesas são os seus inimigos.” O mais importante: quando olha para o seu extrato trimestral e vê que está em queda ao longo do ano, entenda que isto faz parte do investimento. Há alguns dias maus, mas, a longo prazo, os bons superam os maus.

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