Lucro líquido ajustado com crescimento de 16,7%! Lens Technology aposta na onda de IA, construindo um "novo triângulo" de crescimento com três grandes setores

Pergunta ao AI · Como é que as três grandes áreas emergentes constroem um novo “triângulo” de crescimento?

“承前启后、战略升级”, no relatório de resultados de 2025 da Lens Technology, oito caracteres assinalaram o início de uma nova era. Através do relatório financeiro, não se vê apenas um conjunto de dados financeiros robustos, mas também a determinação de um gigante industrial, na torrente da era da IA, em sair propositadamente da zona de conforto e lançar um ataque para o topo da cadeia industrial.

Em 30 de março, a Lens Technology (Ações A: 300433; Ações H: 06613) divulgou um relatório financeiro, que mostra que, no período em questão, alcançou uma receita de exploração de 74.41B de RMB, um crescimento de 6,46% em termos homólogos; o lucro líquido atribuível aos acionistas cotados foi de 4.02B de RMB, um aumento de 10,87%, e após excluir itens não recorrentes, o lucro líquido atribuível foi de 3.84B de RMB, crescendo 16,71% ao mesmo tempo. A receita e o lucro líquido mantêm um crescimento contínuo por vários anos consecutivos, e todos os principais indicadores financeiros essenciais registaram uma melhoria gradual e sustentada.

Fonte dos dados: Jule Finance (巨灵财经); elaboração de tabelas: Instituto de Investigação de Empresas Cotadas da Financeira e do Setor Imobiliário (金融界上市公司研究院)

O relatório financeiro indica que o antigo “rei do Guo-Lian” está a transformar-se numa plataforma de hard tech que abrange três áreas estratégicas emergentes: servidores de IA, robôs de inteligência incorporada e aeroespacial comercial. Isto não é um simples ajuste da estrutura de negócios, mas sim um posicionamento estratégico prospetivo em torno de “infraestruturas de hardware para cenários completos na era da IA”, construindo um novo paradigma de crescimento para o futuro.

Crescimento financeiro estável, upgrade do negócio principal consolida a base

De acordo com estatísticas da IDC, em 2025 o volume de expedição global de smartphones inteligentes cresceu 1,9% ano contra ano, atingindo 1,26 mil milhões de unidades, o nível mais alto desde 2021. Como fornecedor líder no setor de soluções de fabrico de precisão “end-to-end” para a cadeia industrial inteira de hardwares de IA, a Lens Technology tem vindo a melhorar continuamente a qualidade e a eficiência dos seus negócios principais sob a capacitação de tecnologia de IA. Os negócios de smartphones e de computadores, enquanto base, atingiram 3.98B de RMB de receita operacional, um aumento de 5,94%, representando 82,23% da receita total; a margem bruta subiu 0,3 p.p. para 15,41%, principalmente devido ao aumento da quota de componentes metálicos em dispositivos topo de gama e à otimização do valor acrescentado dos produtos de vidro 3D. A empresa, apoiada em mais de 30 anos de experiência em investigação e desenvolvimento de materiais e em capacidades de fabrico de precisão líderes a nível global, consolidou a sua posição de liderança nos mercados de gama média-alta.

Além disso, os negócios de wearables inteligentes e de carros inteligentes estão a tornar-se um importante motor de crescimento para a Lens Technology. Os negócios de wearables inteligentes, como os óculos de IA, alcançaram 6.46B de RMB de receita, um crescimento de 14,04%, e a margem bruta subiu para 19,91%. A empresa já alcançou produção em escala e entregas para montagem de óculos de IA (conjuntos de dispositivo completo) junto de clientes líderes no mercado doméstico, bem como produção em escala e entregas de componentes de precisão para clientes líderes no exterior. A tecnologia de montagem automática de alta precisão de lentes de guia de ondas (waveguide) obteve uma rutura fundamental. A receita dos negócios de carros inteligentes e de cabina atingiu 64,62 mil milhões de RMB, um aumento de 8,88%. Produtos nucleares, como módulos de painel central, colunas inteligentes B/C e vidros multifuncionais de janelas automóveis laminadas ultrafinas, foram bem-sucedidos na introdução nos sistemas de produção em massa das principais marcas automóveis globais, e o potencial de crescimento de longo prazo continua a ser libertado.

Com o suporte dos negócios principais, a qualidade operacional da Lens Technology melhorou de forma significativa. No período em questão, o fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais foi de 109.1B de RMB, um crescimento de 5,29%, e a taxa de passivo sobre ativos foi controlada num nível saudável de 34,68%. Ao reduzir proativamente os negócios de menor margem bruta e otimizar a estrutura de produtos, a capacidade de resistência a riscos da empresa foi reforçada de forma notável, fornecendo um apoio financeiro sólido para o planeamento de novas pistas emergentes.

Com o crescimento estável dos resultados, a empresa também tem vindo a promover ativamente a gestão do valor de mercado, através de medidas como dividendos estáveis, recompra de ações e gestão de relações com investidores, melhorando continuamente o reconhecimento do mercado e os níveis de avaliação. No período em questão, a capitalização em bolsa das Ações A aumentou de 500M de RMB no início do período para 1B de RMB no fim do período; a capitalização das Ações H, desde a emissão, registou uma subida máxima de 86,7%. A empresa concluiu a distribuição dos dividendos do ano fiscal de 2024 e dos dividendos do primeiro semestre de 2025, totalizando 2,51 mil milhões de RMB em dividendos em dinheiro, com uma taxa de payout de dividendos de 52,65%. Desde a listagem, o montante total de dividendos em dinheiro acumulado atingiu 9,99 mil milhões de RMB. No que respeita às recompras, a empresa lançou, em abril de 2025, um plano de recompra de ações das Ações A, prevendo recomprar um montante não inferior a 12.85M de RMB e não superior a 10 mil milhões de RMB. Até ao momento, já recomprou cumulativamente 12,8490 milhões de ações.

As três pistas tiveram avanços bem-sucedidos; o planeamento estratégico constrói um novo motor de crescimento

A Lens Technology em 2025 definiu claramente que o foco estratégico se concentrará totalmente em três áreas: “servidores de IA, robôs de inteligência incorporada e aeroespacial comercial”. Isto não é uma simples diversificação de negócios, mas sim uma “elevação estratégica de nível” altamente prospetiva.

Na perceção tradicional, a Lens Technology é vista como um fornecedor a montante de eletrónica de consumo. No entanto, à medida que os grandes modelos de IA saem da nuvem e chegam ao terminal, a procura por infraestruturas de capacidade de computação e hardware de interação inteligente explodiu exponencialmente. A Lens Technology identificou de forma perspicaz que, na era da IA, a competição a nível de hardware é essencialmente uma competição de estruturas de precisão, módulos óticos e arrefecimento eficiente — exatamente a área técnica onde a Lens tem vindo a aprofundar ao longo dos anos.

No período em questão, vale a pena prestar atenção aos “avanços pioneiros” da empresa nas três novas áreas emergentes. No domínio dos robôs de inteligência incorporada, a Lens Technology cresceu rapidamente para se tornar uma das maiores plataformas globais de fabrico central de hardware de inteligência incorporada. Em 2025, o volume de expedição de robôs humanoides e de cães robóticos de quatro patas ultrapassou a marca das dez mil unidades, com ligação profunda aos principais clientes na América do Norte e entrada exclusiva em encomendas dos seus módulos essenciais. A empresa não só conseguiu uma produção estável em massa das principais peças dos robôs, como módulos principais do robô, módulos de juntas e módulos de mãos ágeis, como também construiu um sistema de investigação e desenvolvimento e produção em massa de robôs completos que cobre robôs de múltiplas formas. Com a libertação progressiva da capacidade anual de 500 mil unidades de inteligência incorporada do parque de Yong’an e a expansão da produção na base da Tailândia, em 2026 este negócio tem perspetiva de alcançar expansão em escala, tornando-se um importante polo de crescimento para a empresa.

Ao mesmo tempo, o negócio de servidores de IA beneficiou do impulso. Com base no seu “know-how” em fabrico de precisão, a Lens Technology construiu com sucesso uma matriz de produtos de cadeia completa “componentes estruturais + arrefecimento líquido + armazenamento”. Componentes essenciais desenvolvidos de forma autónoma, como placas de arrefecimento líquido e distribuidores (separadores de água), conseguem satisfazer necessidades de arrefecimento de servidores de IA topo de gama, com vantagens como resistência térmica extremamente baixa e ausência de fugas. O gabinete de rack para “carregamento panorâmico” (全景智显机柜) utiliza uma arquitetura de vidro de nível espacial, reduzindo significativamente os custos de construção de data centers. As unidades de estado sólido SSD passarão a ser expedidas em lote, em março de 2026, no parque de Xiangtan; as bases de vidro de discos rígidos mecânicos HDD concluíram a validação com os clientes, permitindo o acesso à cadeia de fornecimento de grandes empresas de internet e operadores de telecomunicações. A IDC estima que, em 2026, a dimensão do mercado global de servidores ultrapassará 550 mil milhões de dólares, um crescimento superior a 50%, e a taxa de penetração do arrefecimento líquido subirá de 15% para mais de 45%. Com a explosão da procura global por infraestruturas de capacidade de computação de IA, é expectável que a Lens Technology possa beneficiar plenamente.

No domínio do aeroespacial comercial, a Lens Technology alcançou uma rutura essencial: com vantagens na tecnologia UTG de vidro, conseguiu avançar do lado terrestre para o lado de satélite. O vidro flexível UTG para nível aeroespacial é fino até 30-60 micrómetros, e o raio de curvatura é tão baixo quanto 1,5 milímetros, adaptando-se perfeitamente às necessidades de asas solares flexíveis da nova geração. Com otimização de adaptação em ambientes extremos do espaço, atinge níveis de referência da indústria em termos de resistência à radiação e resistência à corrosão por oxigénio atómico. Este produto já esteve em destaque na CES2026, e está em colaboração com clientes de aeroespacial comercial líderes, dentro e fora do país, em investigação e desenvolvimento conjunto e validação, preparando o terreno para a produção em massa de produtos para o lado de satélite e abrindo um espaço de mercado na ordem dos milhares de milhões de escala.

É de notar que, na CES2026, este ano a Lens Technology, com o tema “Definir os limites físicos da IA”, apresentou pela primeira vez de forma sistemática um ecossistema de hardware de IA de ponta a ponta. A Ai Jian Securities considera que a empresa é uma aposta contínua, tendo em conta o seu aprofundamento de muitos anos em processamento de materiais e fabrico de precisão, enquanto avança os seus negócios para os domínios de eletrónica de consumo, robótica, componentes de servidores e aeroespacial comercial.

Integração do ecossistema completo**, estratégia de dupla plataforma lidera o desenvolvimento da globalização**

Para apoiar a materialização da estratégia, em 2025 a Lens Technology acelerou o planeamento de globalização e a integração da cadeia de valor de forma a um ritmo mais rápido. A partir de múltiplas dimensões — capital, capacidade de produção, tecnologia e ecossistema — a empresa coordenou o esforço de forma sistemática, construindo de modo estruturado a sua competitividade central. Entre eles, a operação de capital tornou-se um apoio importante para a implementação estratégica. Em julho de 2025, a empresa obteve sucesso ao listar-se no painel principal da Bolsa de Valores de Hong Kong. Posteriormente, exerceu integralmente as opções de colocação de ações adicionais (over-allotment), tendo emitido um total de 301,595,200 ações H, angariando 5,4 mil milhões de HKD. Desta forma, a empresa entrou oficialmente numa nova fase de duas plataformas de capital, “A+H”. O lançamento em Hong Kong recebeu elevado reconhecimento por parte de instituições internacionais de topo: a oferta pública em Hong Kong foi subscrita 462,76 vezes e foram ainda introduzidos 10 investidores âncora (cornerstone investors), injetando um forte impulso no alargamento de capacidade global da empresa e no desenvolvimento dos novos negócios.

Com o empoderamento do capital, a integração da cadeia industrial da empresa tem vindo a aprofundar-se continuamente. Ao mesmo tempo, a empresa tem vindo a aperfeiçoar a rede de capacidades de produção global e o sistema de inovação tecnológica. No nível da cadeia industrial, a empresa reforçou ainda o sistema de integração vertical “materiais + moldes + equipamentos + módulos + equipamento completo”, solidificando barreiras industriais; no nível da inovação tecnológica, até ao final de 2025, as despesas de I&D atingiram 500k de RMB, um crescimento de 3,08%. A empresa concentrou esforços para atacar tecnologias de ponta, como lentes de guia de ondas de alta precisão, vidro UTG de nível aeroespacial e substratos de vidro de TGV, reforçando as vantagens de tecnologia central. No planeamento de capacidades de produção, as bases domésticas em Changsha, Xiangtan e Taizhou têm vindo a aumentar a produção de forma gradual; parques ultramarinos como Vietname e Tailândia estão a acelerar a construção, formando progressivamente uma rede global de capacidade de produção “China + Sudeste Asiático + América do Norte”, que permite aproximar-se das necessidades dos clientes principais e, simultaneamente, aumentar eficazmente a resiliência da cadeia de abastecimento.

Em paralelo, a empresa reforçou a cooperação no ecossistema, alargando ainda mais o espaço de crescimento e consolidando a base de desenvolvimento. Por um lado, a empresa estabeleceu parcerias estratégicas com empresas como a China Mobile Information (中移信息) e China Mobile, impulsionando a implementação de serviços de computação e aplicações de inteligência incorporada; em simultâneo, em conjunto com a operação do robot Zhiyuan (智元机器人), a empresa reuniu cerca de 40 empresas da cadeia industrial no Centro de Inovação de Inteligência Incorporada de Hunan (湖南具身智能创新中心), aperfeiçoando continuamente o ecossistema industrial. Por outro lado, a empresa aprofundou a cooperação com clientes globais de topo, como Apple, Tesla, Huawei e Xiaomi. Os recursos de clientes são de elevada qualidade e estáveis, fornecendo uma garantia sólida para o crescimento contínuo dos negócios.

Em 2025, a Lens Technology, orientada pela estratégia de “novos materiais, novas tecnologias, novos equipamentos e novos domínios”, apoiando-se no seu aprofundamento técnico em vários materiais, como vidro, metal e cerâmica, e nas suas fortes capacidades baseadas numa plataforma, alcançou capacidades de integração vertical desde a produção de matérias-primas, ao encaixe de módulos funcionais, até à montagem de equipamento completo. O mapa de negócios da empresa, que inicialmente se concentrava em domínios essenciais da eletrónica de consumo, como smartphones e computadores, estendeu-se com sucesso a mercados emergentes como carros inteligentes, robôs humanoides, óculos de IA/XR e retalho inteligente, realizando um planeamento integrado de cenários diversificados. Num relatório de investigação mais recente, a Cais Xin Securities (财信证券) indicou que, através de investimentos contínuos de I&D de alta intensidade e do planeamento de redes de capacidade de produção global, a empresa construiu dois motores — inovação tecnológica impulsionada e resposta rápida ao mercado — e tem perspetiva de continuar a obter força de crescimento na onda da atualização de hardware de IA e da inteligência dos automóveis.