J&T Express apresenta a sua resposta à globalização até 2025: domínio no Sudeste Asiático, novos mercados a tornar-se lucrativos. Mercado chinês altamente competitivo com altos e baixos

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Repórter da “Diário Económico”: Zhao Wenqi    Editor da “Diário Económico”: Yang Yi

Saindo do Sudeste Asiático, passando por consolidar-se no mercado chinês, e depois alcançando um avanço na rentabilização em novos mercados, a J&T Express (HK01519, adiante abreviada como J&T) está a seguir um trajecto de desenvolvimento totalmente diferente do de outras empresas de correio expresso.

A 30 de Março, a J&T Express divulgou o seu relatório financeiro anual de 2025: no período em análise, o volume global total de encomendas processadas da J&T Express atingiu 30,13 mil milhões de unidades, um aumento de 22,2%; concretizou uma receita total de 12,16 mil milhões de dólares, um aumento de 18,5%; o lucro líquido ajustado foi de 430 milhões de dólares, um aumento de 112,3%.

Chama-se atenção, porém, para o facto de a J&T Express, após 3 anos de preparação e investimento na operação de novos mercados (incluindo Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos, México, Brasil e Egipto), ter alcançado pela primeira vez, no ano passado, a inversão de perdas para lucros no EBIT ajustado (lucro antes de juros e impostos), registando 3.78M de dólares.

No que diz respeito ao mercado doméstico, o relatório mostra que, em 2025, a J&T processou 22,07 mil milhões de encomendas no mercado chinês, um aumento de 11,4%; por volume de encomendas, a quota de mercado foi de 11,1%, ligeiramente inferior aos 11,3% de 2024; a receita por encomenda desceu ligeiramente de 0,32 dólares para 0,30 dólares. O EBITDA ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) foi de 363 milhões de dólares, face a 427 milhões de dólares no mesmo período de 2024, com uma ligeira queda homóloga.

Numa conferência telefónica de resultados após a divulgação do relatório (adiante denominada “conferência telefónica de resultados”), a administração da J&T afirmou que, no futuro, a empresa continuará a aprofundar a estratégia de globalização, apoiando-se no sistema de operações da China e na experiência de gestão mais pormenorizada. Ao mesmo tempo, enquanto consolida o mercado do Sudeste Asiático, planeia transformar a América Latina no próximo motor de crescimento e explorar oportunidades potenciais nos mercados da Europa e da América do Norte.

Mercado chinês altamente competitivo: leve queda na receita por encomenda e na quota de mercado, com subida na classificação

De acordo com o relatório, em 2025, a J&T processou no mercado chinês 22,07 mil milhões de encomendas, um aumento de 11,4%; por volume de encomendas processadas, a quota de mercado da empresa na China foi de 11,1%, enquanto a quota de mercado equivalente a 2024 foi de 11,3%.

Segundo os dados da Frost & Sullivan, em 2025 a J&T ficou em 5.º lugar entre as empresas de correio expresso que operam na China; em 2024, ficou em 6.º lugar.

O repórter notou que, em 2025, a J&T alcançou receitas de negócios na China de 6,71 mil milhões de dólares, um aumento de cerca de 5%. Contudo, o EBITDA ajustado da J&T no mercado chinês foi de 363 milhões de dólares, face a 427 milhões de dólares no mesmo período de 2024, com uma ligeira queda homóloga.

Além disso, em 2025, a J&T na China também registou uma queda homóloga na receita de encomenda por expresso. O relatório mostra que a receita por encomenda da empresa em 2025 foi de 0,30 dólares, enquanto em 2024 foi de 0,32 dólares.

Sobre isto, a J&T explicou no seu relatório que, na primeira metade de 2025, a indústria de correio expresso na China estava muito competitiva, com reduções contínuas de preços. Já na segunda metade, com a implementação da política de “anti-ilhamento de mercado” (“anti-involução”), a competição na indústria tornou-se mais racional. A empresa acompanhou a mudança da política e da concorrência, ajustando dinamicamente os preços em diferentes regiões para manter a competitividade. Em simultâneo, a empresa continuou a optimizar custos: ao reduzir custos para compensar parcialmente a pressão da queda das receitas, manteve a resiliência de lucros.

De acordo com informações do repórter, num mercado chinês altamente competitivo, a J&T está a aumentar a eficiência através de maiores investimentos em equipamentos de automação. Em paralelo, o custo por encomenda de expresso da J&T na China também continuou a descer.

O relatório mostra que, no ano passado, o custo por encomenda da J&T na China diminuiu para 0,28 dólares. A empresa explicou que a principal razão foi o efeito de escala trazido pelo crescimento do volume de negócios, bem como a operação de gestão continuamente mais pormenorizada e refinada em várias etapas operacionais. Por conseguinte, em 2025, a quantidade de equipamentos de automação investidos pela empresa cresceu significativamente face ao final de 2024, obtendo um nível de optimização de custos em linha com as expectativas da empresa.

Ao mesmo tempo, face ao ambiente de concorrência na China, complexo e em constante mudança, a J&T também procura mais incrementos de negócios. O relatório revela que, nos últimos dois anos, a J&T tem obtido mais clientes de elevada qualidade e clientes de marca através do aumento da qualidade de serviço. Em paralelo, alargou os negócios de encomendas de retorno (“reverse parcels”) e de clientes individuais de encomendas soltas (“personal scattered orders”) para reduzir o impacto da concorrência na receita por encomenda.

Relativamente à estratégia competitiva no mercado chinês, na conferência telefónica de resultados, a administração da J&T afirmou que, para além de ter adoptado estratégias de concorrência diferentes no início da entrada no mercado chinês, nos últimos anos a J&T se tem mantido focada num crescimento de alta qualidade no mercado chinês. Isto reflecte-se em vários aspectos: em primeiro lugar, aprofundar continuamente a cooperação com clientes de e-commerce; em segundo lugar, reforçar a construção de actualização dos centros de transferência e das redes de entrega de última milha; em terceiro lugar, optimizar a operação do negócio para garantir uma boa sinergia na rede; em quarto lugar, focar-se em diferentes categorias de produtos e em mercados segmentados que eram anteriormente pouco abrangidos.

No entanto, para a J&T, encontrar o equilíbrio óptimo entre escala e lucros continuará a ser o principal desafio que terá de enfrentar no desenvolvimento na China.

Tornar-se líder no Sudeste Asiático e obter lucros em novos mercados: estudar oportunidades na Europa e na América do Norte

Passemos agora ao desempenho da J&T em outros mercados no ano passado; entre eles, no Sudeste Asiático a empresa continua a manter vantagens. O relatório mostra que, no ano passado, no mercado do Sudeste Asiático a J&T processou um volume de encomendas de 7,66 mil milhões de unidades, um aumento de 67,8%, com a taxa de crescimento a atingir o nível mais alto em quatro anos; a empresa obteve uma receita de 4,5 mil milhões de dólares, um aumento de 39,8%.

Os dados da Frost & Sullivan citados no relatório financeiro indicam que, por volume de encomendas, a quota de mercado da empresa no Sudeste Asiático subiu ainda mais para 34,4%, mantendo-se como a empresa de correio expresso n.º 1 no Sudeste Asiático há 6 anos consecutivos.

Contudo, do ponto de vista da receita por encomenda da J&T, a concorrência no Sudeste Asiático está igualmente a intensificar-se.

O relatório mostra que, em 2025, a receita por encomenda da J&T no mercado do Sudeste Asiático foi de 0,59 dólares, com uma queda homóloga superior a 20%. No entanto, o custo total por encomenda no Sudeste Asiático também diminuiu: de 0,57 dólares em 2024 para 0,48 dólares em 2025. A J&T afirmou que realizou ajustes estratégicos de preços para manter vantagem num mercado do Sudeste Asiático altamente competitivo e continuou a envidar esforços para obter mais volume de encomendas, expandindo continuamente a quota de mercado.

Em contraste, os novos mercados abertos activamente pela J&T (incluindo Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos, México, Brasil e Egipto) permanecem como um oceano azul.

O relatório mostra que, em 2025, o volume de encomendas processadas da J&T nos novos mercados atingiu 404 milhões de unidades, um aumento de 43,6%, e a quota de mercado subiu para 7,5%. Mais importante ainda, pela primeira vez nos novos mercados, a J&T alcançou a inversão de perdas para lucros no EBIT ajustado de todo o ano, registando 3.78M de dólares.

No relatório, a J&T também divulga a estratégia de desenvolvimento nos novos mercados: a empresa vai transferir para os novos mercados a experiência de operações de correio expresso obtida na China e no Sudeste Asiático, aproveitando o impulso do rápido crescimento do e-commerce e da indústria de correio expresso para conseguir um crescimento rápido do volume de encomendas.

A J&T também afirmou que, nos novos mercados, a empresa estabeleceu relações de cooperação estreita com plataformas internacionais de e-commerce e com plataformas de e-commerce via transmissão em directo, como a SHEIN, ajudando estas plataformas a resolverem os desafios de distribuição logística transfronteiriça. Os dados do relatório mostram que, até 31 de Dezembro de 2025, a J&T operava 44 centros de transferência nos novos mercados, 300 veículos de linha principal e uma grande quantidade de veículos de ramificação, possuindo cerca de 2000 pontos de rede.

“Na América Latina, planeamos primeiro fortalecer com consistência os dois maiores mercados da América Latina, o Brasil e o México. Depois, planeamos entrar noutros países da América Latina, como a Colômbia e o Peru, para alargar a cobertura de toda a rede na América Latina. No longo prazo, queremos transformar a América Latina no próximo mercado do Sudeste Asiático. Ao mesmo tempo, estamos também a analisar oportunidades potenciais de entrada nos mercados da Europa e da América do Norte.” Na conferência telefónica de resultados, a administração da J&T afirmou isto.

No panorama geral, desde a ruptura no Sudeste Asiático, passando por consolidar-se no mercado chinês, até alcançar um avanço na rentabilização nos novos mercados, a J&T já provou a viabilidade do seu modelo de globalização com desempenho. No entanto, no futuro, se a J&T conseguirá continuar a manter crescimento e rentabilidade no mercado chinês, se conseguirá replicar o sucesso do Sudeste Asiático nos mercados da América Latina, e se conseguirá construir uma rede logística global com barreiras mais fortes, tornar-se-ão factores-chave que determinarão a sua posição futura na indústria.

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