Acabei de captar o rally do cacau na terça-feira - os contratos de março subiram quase 2% em NY e mais de 3% em Londres. Um timing interessante, já que os embarques da Costa do Marfim têm desacelerado em comparação com o ano passado, o que está a gerar alguma cobertura de posições curtas no mercado. Os dados mostram que as entregas estão cerca de 4,7% abaixo em relação ao ano anterior na temporada atual.

Dito isto, ainda há muitos obstáculos. As ofertas globais permanecem bastante abundantes e a procura tem sido fraca - os fabricantes de chocolate estão a lutar com os volumes, à medida que os consumidores resistem a preços mais elevados. O processamento de cacau na Europa caiu significativamente no último trimestre, e os estoques nos portos têm vindo a aumentar novamente. Além disso, a África Ocidental está a beneficiar de condições de cultivo favoráveis, pelo que a próxima colheita poderá exercer mais pressão.

No entanto, a Nigéria é a variável imprevisível aqui. As exportações estão a diminuir e as previsões de produção estão a ser revistas em baixa, o que ajuda a sustentar os preços. Mas, no geral, parece que o rally pode encontrar resistência, a menos que haja um choque de oferta real. Vale a pena acompanhar os relatórios de colheita nas próximas semanas para novidades sobre o mercado do cacau e para perceber para onde isto se dirige.