Acabei de assistir à última opinião do Jim Cramer sobre ações de IA e, honestamente, o tipo tem feito chamadas sólidas nesta tendência. Ele está focado na Alphabet e na Amazon como os verdadeiros protagonistas neste espaço, e aqui está o ponto — os analistas de Wall Street parecem concordar que estão subvalorizadas neste momento.

Vamos analisar o que está a acontecer. A divisão de cloud da Alphabet acabou de apresentar três trimestres consecutivos de crescimento acelerado de receita, o que é bastante significativo. Mas o que realmente chamou a minha atenção foi como estão a monetizar os seus chips de IA personalizados agora. Meta e Anthropic já estão a pagar contratos de vários bilhões de dólares para alugar a capacidade de TPU deles, e mais parcerias estão a chegar. Isso é uma nova fonte de receita que estamos a começar a ver a escalar.

Do lado da Amazon, eles estão a usar IA para aumentar a eficiência das suas operações de retalho de formas que a maioria das pessoas não está a falar. O negócio de cloud deles atingiu um máximo de 13 trimestres em crescimento recentemente, com 24%, e isso antes de considerar os seus chips personalizados Trainium e Inferentia. A OpenAI acabou de garantir um contrato de $138 bilhões para usar a capacidade do Trainium deles — esse é o tipo de validação que importa.

Aqui é que as avaliações ficam interessantes. A Alphabet está a negociar a 28x lucros com uma 1928374656574839.25Tédia de alvo de analistas, implicando cerca de 29% de potencial de valorização a partir dos níveis atuais. A Amazon está a 30x com uma $385 de alvo, sugerindo 31% de potencial de valorização. Sim, esses múltiplos parecem elevados à primeira vista, mas ambas as empresas têm superado as estimativas de consenso em 15-19% de forma consistente nos últimos seis trimestres. Quando consideras isso, os preços atuais começam a parecer pontos de entrada reais para ações de IA com vantagens competitivas sólidas.

Wall Street projeta um crescimento anual de lucros de 11% para a Alphabet e 15% para a Amazon até 2027. O argumento de intensidade de capital em torno do investimento de $285 bilhões da Amazon em capex está exagerado — eles estão a monetizar essa infraestrutura tão rápido quanto ela fica operacional. Estas duas empresas de trilhões de dólares não estão apenas a surfar a onda da IA; estão a construir a infraestrutura que a alimenta. Se estás a procurar ações de IA sérias, com modelos de negócio comprovados, estas merecem atenção.