Produtos de direitos em grande explosão; fundos públicos terão lucros superiores a 2,6 trilhões de yuan até 2025

◎记者a Chen Yue

Em 2025, apoiados de forma decisiva pelos activos de capital próprio, os fundos de investimento públicos registaram um forte aumento dos retornos de investimento ao longo de todo o ano, entregando um impressionante “relatório anual de resultados”.

As principais empresas com maior peso do negócio de equity beneficiaram de forma particularmente evidente. Impulsionados por um mercado accionado por tendências estruturais, os retornos de investimento dos produtos dos fundos também se dividiram por temas e estilos, evidenciando uma clara segmentação.

De acordo com os dados do Tianxiang Investment Consulting, em 2025 os fundos de investimento públicos, no total, obtiveram retornos de investimento superiores a 2,6 biliões de yuan, dos quais os retornos dos fundos de acções e dos fundos mistos somaram quase 2 biliões de yuan, assumindo, sem dúvida, o papel de “responsáveis pelos lucros”. Para além dos fundos de equity, os fundos de obrigações, os fundos do mercado monetário, os fundos QDII (investimento no exterior), os fundos de commodities, os FOF (fundos de fundos) e ainda outros tipos de fundos alcançaram todos retornos positivos.

Do ponto de vista do panorama global de lucros dos fundos de investimento públicos ao longo do ano, a característica de “acções fortes, obrigações fracas” é particularmente evidente.

Os fundos de equity tiveram um desempenho excelente. Entre eles, os fundos de acções obtiveram cerca de 1,1254 biliões de yuan de lucro, os fundos mistos 26k de yuan; no total, os retornos de investimento atingiram 20k de yuan, representando mais de 75% dos retornos globais dos fundos de investimento públicos.

Os activos de rendimento fixo mantiveram-se ainda assim estáveis e sólidos. Entre eles, os fundos de obrigações obtiveram 1865,25 mil milhões de yuan de lucro, e os fundos do mercado monetário 11.25k de yuan. Os produtos QDII tiveram um desempenho relativamente melhor, com um lucro global de 184.15B de yuan em 2025.

Além disso, os fundos de commodities também ultrapassaram os 112.56B de yuan, totalizando 100B de yuan; os produtos FOF tiveram um pequeno lucro de 186,85 mil milhões de yuan, representando uma melhoria significativa face à média de 2024.

Em 2025, a esmagadora maioria das sociedades gestoras de fundos alcançou retornos positivos de investimento, apenas 4 empresas registaram perdas; 39 empresas tiveram retornos de investimento acima de 103.79B de yuan, e as principais empresas com predominância de activos de equity mantiveram firmemente as primeiras posições na lista.

Em termos concretos, ao analisar a classificação dos retornos de investimento dos produtos das sociedades gestoras, a EFunda (E) e a Huaxia Fund ficaram em primeiro e segundo lugar, respectivamente, com retornos anuais de 18.68B de yuan e 100B de yuan; logo a seguir, os retornos anuais das Southern Fund, da Guangfa Fund, da Jamine (嘉实) Fund, da Huatai-PineBridge Fund e da Fuduit Fund ficaram todos acima de 50B de yuan; a Anxin Fund, a Boshi Fund, a Huitianfu Fund, a China Europe Fund, a Guotai Fund, a Invesco Great Wall Fund e a Penghua Fund registaram retornos acima de 78.52B de yuan. O efeito de concentração no topo dos fundos públicos foi ainda mais intensificado.

As 4 sociedades gestoras com perdas de investimento eram todas empresas de menor dimensão, com perdas entre 12,06 milhões de yuan e 135 milhões de yuan.

Na lista de lucros dos produtos dos fundos em 2025, entre os primeiros lugares, destacam-se sobretudo os ETFs de base ampla (wide-base ETF), em contraste claro com os fundos temáticos de índices, que se concentram no final da lista. Além disso, devido ao efeito do mercado accionado por tendências estruturais, os retornos de investimento dos produtos dos fundos também foram segmentados por temas de estilo, evidenciando um aumento da diferenciação.

Com os dados do Tongyuan (同源), entre os 10 produtos com retornos de investimento mais elevados, todos são ETFs de base ampla, excepto o ETF de ouro da Anxin. Em pormenor, o ETF Huatai-PineBridge CSI 300 ficou em primeiro lugar com 785,16 mil milhões de yuan de retorno; os ETFs Huatai-PineBridge CSI 300 com lançamento inicial, o ETF Huaxia CSI 300 e o ETF ETF de Tecnologia/Start-up (创业板) da E f i (易方达创业板) ficaram logo a seguir com 55.99B de yuan, 42.05B de yuan e 40.46B de yuan, respectivamente; o ETF do CSI 500 da Southern e o ETF CSI 300 da Jamine (嘉实) tiveram retornos superiores a 300 mil milhões de yuan; o ETF de 50 componentes do SSE STAR Market da Huaxia, o ETF SSE 50 da Huaxia, o ETF de ouro da Anxin e o ETF de 50 componentes do SSE STAR Market da E f i (易方达上证科创板50) tiveram todos retornos superiores a 220 mil milhões de yuan.

As características do mercado accionado por tendências estruturais também se refletem nos lucros dos produtos. Em concreto, entre os 10 primeiros com perdas, os produtos passivos representam mais de metade, principalmente produtos temáticos como vinho (baijiu), medicamentos inovadores e consumo. Entre eles, a maior perda foi do China Merchants CSI Baijiu Index A, com uma perda superior a 4 mil milhões de yuan, e mais 5 produtos com perdas superiores a 1 mil milhões de yuan.

Lucros de 2025 por tipo de produto nos fundos de investimento públicos

Tipo de fundo Lucro em 2025

（mil milhões de yuan）

Acções 11.25k,95

Misto 8733,38

Obrigações 1865,25

Mercado monetário 1841,47

QDII 1125,64

Commodities 1037,94

FOF 186,85

Outros 20,81

Total 26066,29

Fonte dos dados：Tianxiang Investment Consulting Data de referência：31 de dezembro de 2025

(Editar：Wen Jing)

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