Max Stochyk Duarte do CoinTerminal sobre lançamentos de tokens, proteção ao retalho e sobreviver a 2026

Na mais recente SlateCast, Liam “Akiba” Wright e Nate Whitehill sentaram-se com Maximiliano Stochyk Duarte para analisar o que faz com que os lançamentos de tokens tenham sucesso enquanto o mercado se encaminha para 2026. Duarte defendeu que a fasquia subiu: é mais difícil conquistar a atenção do retalho, e os projetos sem um modelo de negócio real correm o risco de falhar rapidamente.

Pitch do launchpad da CoinTerminal

Wright apresentou Duarte como Diretor de Vendas na CoinTerminal, uma plataforma de angariação de fundos Web3 com sede em Dubai, posicionada em torno de “angariar capital de forma transparente”, ao mesmo tempo que “dá aos investidores de retalho acesso justo a negociações de tokens em fase inicial”.

Quando lhe pediram para traduzir isso para o trabalho do dia-a-dia — “O que é que fazes quando acordas e te levantas da cama?” — Duarte disse que o seu trabalho principal é falar com as equipas que se estão a preparar para lançar e ajudá-las a estruturar o que o token precisa para ter sucesso. Salientou que apenas a tração do produto não garante um lançamento saudável: “E mesmo que tenhas um produto excelente, na maioria das vezes o token é como um produto separado.”

A captação de fundos é central, mas Duarte enquadrou a CoinTerminal como formação e distribuição de capital. “Temos uma comunidade de 650.000 utilizadores. Que, basicamente, consegue contribuir para as vendas antes de estas saírem para as bolsas”, disse, acrescentando que os fundadores também querem visibilidade e “pressão de compra” para o seu token.

Por que 2026 parece diferente

Duarte disse aos anfitriões que o mercado se tornou mais seletivo, começando pela formação de capital: angariar “não é assim tão fácil como era há uns dois ou três anos atrás”. Apontou também para a regulação como uma força crescente em torno dos lançamentos, ao mesmo tempo que referiu que os projetos chegam ao mercado por razões diferentes — às vezes utilidade, outras vezes simplesmente dinheiro.

Repetidamente, voltou ao mesmo ponto de fricção: atenção e confiança. As narrativas podem esgotar-se rapidamente, disse, apontando como “a ‘IA’” se tornou um rótulo colado a tudo sem sustentar o interesse do retalho, antes de resumir o novo padrão de forma direta: “O retalho está a tornar-se cada vez mais ‘será que eu quero mesmo este token?’”

Essa mudança obriga a triagens mais exigentes. Duarte alertou que muitas equipas ainda não têm um modelo de receitas nem um plano duradouro após a angariação, e defendeu que a indústria precisa de um equilíbrio — condições mais favoráveis à cripto também podem atrair “maus atores” que afastam o retalho se o risco parecer não estar gerido.

O que a CoinTerminal analisa nos lançamentos

Whitehill perguntou como é que “o verdadeiro product-market fit” se traduz num launchpad e quais as métricas que mais importam. Duarte descreveu um filtro prático: subscritores como prova social (apesar de reconhecer que muitos projetos são bootstrapped), estratégia de KOL em que “não é sobre a quantidade; é sobre a…qualidade”, e uma narrativa acompanhada por um caminho real para sustentar o produto.

Também enfatizou como as bolsas e a estrutura do token moldam os resultados do primeiro dia. Para sinais “não negociáveis”, Duarte começou por “boas bolsas”, dizendo que a avaliação deve corresponder ao local — em avaliações mais altas, “nós esperamos bolsas da Tire one”, enquanto avaliações mais baixas podem encaixar “tire two ou tire three”. A partir daí, apontou para unlocks e vesting, argumentando que pequenos desbloqueios de TGE podem deixar os utilizadores negativos mesmo se o token tiver desempenho, e disse que a CoinTerminal frequentemente pressiona os fundadores a ajustarem esses parâmetros.

O modelo reembolsável e a proteção do retalho

A curiosidade de Wright atingiu o auge com a estrutura de reembolso da CoinTerminal, perguntando como funciona e se ajuda a proteger o retalho. Duarte descreveu um “período reembolsável de 12 horas” após o lançamento do token, em que um participante tem de escolher entre reclamar ou reembolsar com base na evolução inicial do preço, chamando-lhe “sem risco” do ponto de vista do utilizador.

Mas também enquadrou isso como um mecanismo de disciplina para os fundadores. “No nosso caso, ou reclamas tudo, ou reembolsas tudo”, disse, rejeitando modelos de reclamação parcial como sendo injustos. Duarte acrescentou que vendas reembolsáveis podem atrair mais contribuições porque o perfil de risco é diferente, enquanto reembolsos reduzem o montante final angariado se o desempenho desapontar.

Utilidade, incentivos e quando lançar

Whitehill insistiu na utilidade do token para além da governação. Duarte disse que gosta de modelos em que “as empresas têm tipo receitas e elas tipo partilham as receitas com tipo diferentes detentores de tokens”, mas reconheceu que a utilidade é “uma questão complicada”, porque descontos e benefícios comuns muitas vezes não convencem o retalho.

Wright alargou a perspetiva para ciclos mais longos e para como os investidores devem avaliar se um token está apenas deprimido pelas condições mais amplas ou se está, fundamentalmente, a perder força. A checklist de Duarte incidia na execução: o que a equipa está a construir, se as atualizações continuam, e como unlocks e runway afetam a sobrevivência — especialmente para projetos sem um modelo de negócio.

Para terminar, Whitehill perguntou se os fundadores pensam demasiado no timing entre bull vs bear. Duarte concordou que os mercados importam, mas avisou contra adiamentos sem fim: “Acho que o timing é importante”, disse, acrescentando que as equipas ainda podem falhar em boas condições se as métricas do token estiverem erradas.

O fio condutor do episódio ficou claro: em 2026, os lançamentos vão ser avaliados menos pelo hype e mais pelo alinhamento — entre produto, estrutura do token e as expectativas dos compradores de retalho que os fundadores ainda precisam de conquistar.