Artemis II tem sucesso ao orbitar a Lua; Bank of America saúda a subida favorável ao setor da exploração espacial comercial e antecipa um «universo de possibilidades»

A aplicação Zhìtōng Cáijīng APP informa que um relatório de pesquisa mais recente do analista sénior de valores mobiliários do Bank of America, Ronald Epstein, indica que o lançamento da missão NASA Artemis II está a intensificar de forma abrangente a atenção dos investidores para o potencial de crescimento de longo prazo da economia espacial e, em sentido mais amplo, do sector emergente de exploração comercial do espaço.

A missão de 1 de abril é a primeira viagem tripulada em órbita lunar em mais de 50 anos, com o objectivo de testar sistemas de suporte de vida e procedimentos de acoplagem críticos, tecnologias que irão estabelecer as bases para futuras missões de retorno à Lua e, finalmente, para missões a Marte.

O projecto também destaca um ecossistema industrial profundo que sustenta a ambição espacial dos Estados Unidos. A Lockheed Martin (LMT.US) actua como principal empreiteiro do veículo Orion, a Northrop Grumman (NOC.US) fabrica os propulsores-foguete a combustível sólido, a Boeing (BA.US) produz o nível central do foguetão do sistema de lançamento espacial e a L3Harris (LHX.US) fornece componentes críticos do motor.

Sabe-se que a nave espacial da NASA “Artemis II”, com 4 astronautas a bordo, realizou a primeira trajectória individual em mais de 50 anos rumo à Lua. A partir do horário local de segunda-feira, a distância que percorreram no espaço foi superior à de quaisquer outros astronautas ao longo da história.

Nos últimos anos, tanto os governos dos Estados Unidos como da China têm vindo a investir dezenas de milhares de milhões de dólares em esforços para voltar a colocar a humanidade na Lua e, ao máximo possível, apoiar empresas tecnológicas do sector espacial comercial de todos os tamanhos a explorar activamente o espaço, estimulando assim uma grande aceleração no volume de investimento de todo o sector espacial comercial.

Além disso, o maior IPO da história da SpaceX, a principal empresa líder de exploração espacial global sob a liderança de Elon Musk, o homem mais rico do mundo e líder da Tesla, está a acontecer num momento em que a euforia dos mercados accionistas globais relativamente à exploração do espaço está a aquecer intensamente, fazendo com que as massas de capital se dirijam para aquelas empresas pioneiras de exploração espacial intimamente relacionadas com o sector espacial comercial em sentido mais amplo, mas com uma escala de operação menor do que a da própria SpaceX.

À medida que, recentemente, Musk tem vindo a libertar progressos positivos frequentes sobre centros de dados de IA no espaço, grandes capacidades de armazenamento de energia, inteligência artificial, condução totalmente autónoma (FSD), Robotaxi e o robô humanoide inovador “Optimus”, este homem mais rico do mundo parece estar a transformar “sistema espacial comercial + comunicação por satélite Starlink + sistema de computação de IA no espaço / modelos de IA + energia / armazenamento de energia + veículos eléctricos + condução autónoma + fabrico de robôs” numa única “cadeia de activos vertical super-integrada” que seja financiável e fácil de explicar, de forma a amplificar simultaneamente o efeito de alavanca tanto no mercado de capitais como na vertente industrial.

A SpaceX planeia lançar 1 milhão de satélites impressionantes, que actuarão como um sistema de super-servidores de cloud distribuída a nível espacial. Estes centros de dados em órbita no espaço, diz-se, irão utilizar energia solar para processar cargas de trabalho de IA de grande escala. Musk acredita que, para alcançar este objectivo, será urgentemente necessário, no futuro, construir uma super fábrica de satélites na Lua e realizar, na Lua, a “ejectão electromagnética” de satélites supersónicos com IA. Sem dúvida, as suas visões futuristas, semelhantes a grandes produções de ficção científica de Hollywood, irão exigir muito dinheiro — e um potencial IPO inicial da SpaceX é exactamente a fonte de enormes fundos.

A reutilização torna-se o próximo fronteira de vanguarda

Embora o Artemis II dê ainda mais ênfase à fiabilidade do que à eficiência de custos, a tendência de longo prazo aponta para a reutilização, que está a passar de “luxo” para “necessidade”.

A NASA optou por não reutilizar os propulsores nesta missão, para maximizar a probabilidade de sucesso. Mas Epstein salienta que, se a instituição quiser concretizar missões contínuas de retorno à Lua e, no fim, explorar Marte, sistemas reutilizáveis serão necessários.

Os próximos marcos incluem a missão Artemis III, prevista para 2027, que irá testar o lander lunar comercial construído em órbita baixa. O objectivo da missão seguinte é enviar os astronautas de volta à superfície lunar antes de 2028, o que coloca pressão tanto sobre a execução dos governos como sobre os parceiros comerciais.

A concorrência internacional acrescenta urgência

Este calendário não está a avançar no vazio. O relatório indica que, num contexto de intensa concorrência internacional, a dotação de fundos para a aeroespacial e defesa e o interesse dos investidores poderão manter-se, sobretudo em empresas relacionadas com infra-estruturas espaciais e tecnologias avançadas de propulsão.

A área emergente a observar é a de naves espaciais com propulsão nuclear. O programa “Space Reactor One” da NASA deverá arrancar logo em 2028, com o objectivo de melhorar a eficiência de propulsão e reduzir o tempo de viagem, podendo acelerar os planos de missões tripuladas a Marte.

As avaliações continuam elevadas, mas mantêm-se estáveis

O relatório indica que, embora haja volatilidade recente no mercado, as avaliações do sector aeroespacial e de defesa se mantêm, em termos gerais, estáveis.

O preço médio de transacção das grandes empresas de defesa ronda 30 vezes as previsões de lucros para o próximo ano, com uma yield de free cash flow de cerca de 5%. Para empresas de média e pequena dimensão, especialmente aquelas relacionadas com a recuperação da aviação comercial, os múltiplos de avaliação situam-se entre 10 e 30 vezes.

Epstein indica que, mesmo que empresas como a General Electric e a Boeing tenham passado por reavaliações nos últimos anos, os níveis actuais de avaliação ainda se enquadram, em grande medida, no intervalo histórico de meados da década de 2010.

Empresas espaciais de elevado crescimento impulsionam a narrativa em alta

O Bank of America considera que o entusiasmo dos investidores é mais evidente em empresas tecnológicas emergentes de espaço e defesa.

Acções como Rocket Lab (RKLB.US) e Aero Vironment (AVAV.US) registaram subidas excepcionais no último ano, reflectindo uma forte procura do mercado por capacidades da próxima geração, como serviços de lançamento, drones e sistemas autónomos.

Entretanto, há divergências no consenso dos analistas sobre este sector; algumas empresas conhecidas receberam simultaneamente classificações de “forte compra” e de “venda”. Esta divergência destaca o equilíbrio entre o potencial de crescimento a longo prazo e os riscos de execução.

Ventos macro favoráveis e pressão de custos

O contexto macro mais amplo, embora ofereça sustentação, não está isento de desafios.

Prevê-se que o crescimento do PIB global em 2025 seja de cerca de 3,5%, enquanto a inflação deverá abrandar em 2026 para cerca de 2,7%. No entanto, os custos de investimento permanecem em níveis elevados. Os preços do cobre e do alumínio estão próximos do topo do intervalo histórico, o que poderá pressionar as margens de lucro da cadeia de fornecimento do sector aeroespacial.

Ao mesmo tempo, os preços dos combustíveis da aviação aumentaram significativamente face à média de longo prazo, acrescentando mais uma camada de sensibilidade de custos para a aviação comercial.

Ambição e capacidade de execução

De forma global, o relatório caracteriza o sector aeroespacial e de defesa como uma área em que investimentos contínuos são impulsionados em conjunto por ambição tecnológica e competição geopolítica.

O plano Artemis é tanto um ponto de ancoragem simbólico para esta afirmação, como uma base real. O seu êxito ou fracasso irá não só moldar o futuro da exploração espacial humana, mas também influenciar como o capital flui para as próximas empresas de indústria espacial.

Para os investidores, a mensagem é clara: o caminho para a Lua e para além dela está a tornar-se uma narrativa central no mercado, mas é necessária uma capacidade de execução contínua para demonstrar a razoabilidade das actuais avaliações.