O Senado dos EUA votou para aprovar um projeto de lei que proíbe o Dólar Digital até 2030

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O Senado dos EUA votou 84 a 6 numa moção processual para avançar a 21st Century ROAD to Housing Act, um pacote bipartidário para a acessibilidade habitacional que inclui uma disposição de duas páginas que proíbe o Federal Reserve de emitir uma CBDC até 31 de dezembro de 2030.

A Proibição de CBDC Dentro de um Projeto de Lei de Habitação

A combinação é incomum. Um pacote de acessibilidade habitacional de 303 páginas não é, para a maioria dos observadores, o lugar onde seria de esperar encontrar uma disposição marcante sobre moeda digital. Mas o voto de encerramento (cloture) de 84 a 6 sugere que, politicamente, a combinação está a funcionar: anexar uma proibição de CBDC com amplo apelo bipartidário a um projeto de lei de habitação que ambos os partidos querem aprovar, e a disposição avança.

A proibição impede o Federal Reserve Board e qualquer banco da Reserva Federal de emitir uma CBDC, quer diretamente, quer através de intermediários como bancos privados. Esta última cláusula importa. Uma proibição apenas da emissão direta poderia ser contornada via bancos comerciais. A redação fecha esse caminho de forma explícita.

A proibição expira em 31 de dezembro de 2030, a menos que o Congresso a renove. Essa cláusula de caducidade não é um detalhe menor. O BCE está a avançar o seu euro digital. O yuan digital da China já está em circulação limitada. Uma proibição dos EUA que vai até 2030 cria uma janela específica em que a Fed não pode responder à altura, independentemente do que os concorrentes estejam a fazer.

O que diz a Stablecoin Exception

Stablecoins privadas denominadas em dólares são explicitamente isentas, desde que sejam abertas, permissionless e mantenham proteções de privacidade do tipo numerário físico. Este corte não é acidental. Os emissores de stablecoins privadas apoiam proibições de CBDC precisamente porque um dólar digital emitido pelo governo concorreria diretamente com os seus produtos.

O requisito de privacidade é o elemento mais interessante. As atuais principais stablecoins, como USDC, não cumprem totalmente esse padrão. As transações de USDC são rastreáveis on-chain e a Circle pode congelar endereços. Se o projeto de lei cria um padrão aplicável ou uma declaração de princípio depende da interpretação regulatória.

O lançamento da Tether USAT e o consórcio de stablecoin de euro Qivalis abordados esta semana estão ambos a ser construídos com base na assunção de que as stablecoins privadas serão autorizadas a operar. A ROAD Act fornece um apoio legislativo explícito dos EUA para essa assunção até 2030.

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O próprio projeto de lei de habitação

O objetivo principal é a acessibilidade habitacional. Tim Scott e Elizabeth Warren, uma combinação invulgar, lideraram a legislação. O pacote simplifica as análises da NEPA para acelerar a construção, restringe grandes senhorios corporativos de dominarem o mercado de habitação unifamiliar e moderniza as regras da habitação industrializada.

O voto de 84 a 6 reflete como a crise habitacional atravessa linhas partidárias. Anexar uma proibição de CBDC amplamente apoiada à legislação de que ambos os partidos precisam é o empacotamento legislativo que produz margens como essa.

O que significa para ativos digitais

Uma proibição de CBDC até 2030 com uma exceção para stablecoins envia um sinal claro. A Reserva Federal não pode construir um dólar digital. Os emissores privados sim. Isto faz com que as estruturas das leis CLARITY Act e GENIUS Act sejam a arquitetura principal para a moeda digital dos EUA, em vez de uma alternativa emitida pela Fed.

A administração Trump elogiou a proibição de CBDC por proteger a privacidade pessoal e a liberdade. O enquadramento de proteção do consumidor e o corte concorrencial para a indústria privada podem ser simultaneamente verdadeiros.