Foco na estruturação da cadeia de valor da indústria de IA e outros setores! Análise das seis principais instituições financeiras estatais no setor de tecnologia e finanças

No dia anterior, a divulgação concentrada dos resultados financeiros anuais de 2025 dos bancos cotados chegou ao fim.

Um repórter do China Securities Journal fez uma triagem e descobriu que os seis maiores bancos estatais continuam a consolidar a sua posição como força principal da banca para as finanças tecnológicas; até ao final de 2025, o saldo de empréstimos para tecnologia das seis instituições estatais ultrapassou já 23,3 biliões de yuan, mantendo-se as taxas de crescimento, em geral, em níveis elevados superiores a 15%.

Vale destacar que, ao mesmo tempo que a escala continua a expandir, os bancos estatais estão a fazer a transição de um mero fornecimento de crédito para um sistema de serviços integrado de “ações, crédito, obrigações e aluguer” (“股贷债保租”), com inovações breakthrough no controlo de risco digital — uma mudança na lógica de concessão de crédito de “olhar para o passado” para “olhar para o futuro” — bem como um impulso coordenado entre o piloto de investimento em ações via empresas de investimento em ativos financeiros (AIC) e os empréstimos para fusões e aquisições de empresas tecnológicas, assinalando que os serviços de finanças tecnológicas dos bancos comerciais entraram numa nova fase sustentada pela avaliação baseada em “fluxo de tecnologia” e apoiada pela ligação ao longo de todo o ciclo de vida entre investimento e empréstimos.

Cadeia de indústria de IA e indústrias emergentes estratégicas em foco

Os seis maiores bancos estatais, com vantagens na escala de ativos totais, mantêm o saldo de empréstimos para tecnologia como posição absolutamente líder no mercado, e a taxa de crescimento é significativamente superior.

A administração do Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) revelou, numa conferência de divulgação de resultados, que, no final de 2025, o saldo de empréstimos para tecnologia ultrapassou primeiro os 6 biliões de yuan, aumentando quase 1 bilião de yuan face ao início do ano; a taxa de crescimento homóloga atingiu 19,9%, e a direção do investimento do saldo de empréstimos para tecnologia manteve-se no primeiro lugar entre os pares. Dentro disso, o saldo de empréstimos para indústrias emergentes estratégicas ultrapassou 4 biliões de yuan.

O China Construction Bank (CCB) tinha, até ao final de 2025, um saldo de empréstimos para tecnologia de 5,25 biliões de yuan, mais 834,1 mil milhões de yuan do que no ano anterior, com um aumento de 18,91%; dentro disso, o saldo de empréstimos para indústrias emergentes estratégicas foi de 3,52 biliões de yuan, com um aumento de 23,46%. O vice-governador do banco, Lei Ming, também revelou que, ao longo do ano, o CCB atendeu cerca de 233k de empresas; o número de clientes atendidos e o saldo de empréstimos encontram-se ambos na dianteira do mercado.

De acordo com o que foi divulgado, o CCB tem como foco principal semicondutores, fabrico de equipamento avançado, novas tecnologias de informação da próxima geração, gases industriais, novas energias e outras indústrias emergentes e indústrias do futuro. Ao mesmo tempo, dá atenção à formação de talentos tecnológicos, inovação tecnológica, transformação de resultados de pesquisa e desenvolvimento de indústrias tecnológicas — quatro e cinco grandes blocos.

O Agricultural Bank of China (ABC) tinha, no final de 2025, um saldo de empréstimos para tecnologia de 4,7 biliões de yuan, mais 20,1% do que no fim do ano anterior; atendeu mais de 350 mil empresas tecnológicas e a taxa de cobertura e o crescimento incremental dos empréstimos das empresas servidas encontram-se na dianteira entre os pares. Em termos de setores atendidos, por um lado o ABC concentra-se no sistema de indústrias modernizadas e em indústrias de novas capacidades produtivas; por outro lado, destaca as características de tecnologia agrícola, apoiando o fortalecimento das sementes, parques agrícolas, equipamento agrícola, etc. O banco lançou ainda, de forma inovadora, produtos como “Empréstimo para Empresas no Parque Agrícola” (“农业园区科企贷”) e “Empréstimo para Máquinas Agrícolas” (“农机贷”), apoiando empresas líderes em tecnologia agrícola.

O Bank of China (BOC) tinha, até ao final de 2025, um saldo de empréstimos para tecnologia que ultrapassou 4,82 biliões de yuan, com um crescimento de 18,78% face ao ano anterior. O presidente do BOC, Zhang Hui, revelou na conferência de divulgação de resultados que os empréstimos para tecnologia do banco representam mais de um terço do crédito corporativo (“对公贷款”); ocupa o primeiro lugar entre os pares comparáveis. O número total de clientes com crédito (“授信客户”) ultrapassa 170 mil contas; entre eles, a taxa de cobertura de crédito para empresas tecnológicas e o crescimento incremental de clientes encontram-se na dianteira do mercado.

Vale ainda notar que, o BOC foi o primeiro a publicar um plano de ação para apoiar o desenvolvimento da cadeia industrial de inteligência artificial. Estabeleceu cooperação com cerca de 4.500 empresas nucleares da cadeia industrial de inteligência artificial, com um saldo de crédito de 545,6 mil milhões de yuan, e planeia, nos próximos 5 anos, fornecer apoio financeiro integrado especializado não inferior a 1 bilião de yuan a essa cadeia industrial.

O Banco de Comunicações (Bank of Communications) tinha, no final de 2025, um saldo de empréstimos para tecnologia de 1,58 biliões de yuan, mais 10,73% do que no fim do ano anterior; os empréstimos a pequenas e médias empresas do tipo “especializadas, refinadas, únicas e inovadoras” (“专精特新”) e os empréstimos a pequenas e médias empresas tecnológicas registaram aumentos de 21,02% e 36,29%, respetivamente, face ao fim do ano anterior.

Assente no “mercado local” de Xangai, a entidade dá prioridade ao apoio a três indústrias motrizes — circuitos integrados, biomedicina e inteligência artificial — e lançou o plano de ação para as três indústrias motrizes de Xangai (circuitos integrados), apoiando vários projetos-chave de circuitos integrados.

O Postal Savings Bank of China (PSBC) tinha, no final de 2025, um saldo de empréstimos para tecnologia que ultrapassou 60k de yuan, mais de 13% do que no fim do ano anterior; atendeu mais de 100 mil empresas tecnológicas e os empréstimos para pequenas e médias empresas tecnológicas representaram uma parcela do total de empréstimos para tecnologia, ocupando um lugar na dianteira entre os bancos estatais. O banco também emitiu com sucesso o primeiro título de inovação tecnológica no valor de 5 mil milhões de yuan; dentro disso, a variedade de taxa flutuante com prazo de 3 anos foi a primeira do mercado.

Em síntese, os seis bancos estatais, por meio de aumentos contínuos na concessão de crédito, intensificaram o apoio à inovação tecnológica; o saldo total de empréstimos cresceu mais de 3,6 biliões de yuan face ao final de 2024, tornando-se a principal força financeira para servir a economia real e cultivar novas capacidades produtivas. Mantendo o crescimento do agregado, cada banco intensificou também a “injeção precisa” em setores estratégicos emergentes como inteligência artificial, circuitos integrados, biomedicina e novas energias, tornando cada vez mais evidentes as características de alocação de indústrias com diferenciação.

Construção em massa de um sistema de avaliação de “fluxo de tecnologia”

Para além da expansão de escala, os bancos estatais aumentaram de forma significativa a precisão e o nível de especialização no serviço a empresas tecnológicas. Em geral, estabeleceram um sistema de serviços de ciclo completo que cobre o período de arranque, crescimento, maturidade e até à fase de listagem. Além disso, por meio da construção de instituições dedicadas e de meios de controlo de risco digital, resolveram o problema de dificuldades de financiamento para “ativos leves e sem garantias”.

Vale notar que, ao nível da estrutura organizacional, os bancos estatais, em geral, estabeleceram um sistema de serviços de finanças tecnológicas em múltiplos níveis, “sede — sucursal — agência — filiais profissionais”.

O ICBC aperfeiçoou o mecanismo de serviços “cinco especializações” (cinco “5”): instituições profissionais, ações específicas, produtos dedicados, controlo de risco dedicado e garantias dedicadas. Criou 25 centros de finanças tecnológicas em sucursais e 160 agências tecnológicas. O ABC estabeleceu 25 centros de serviços de finanças tecnológicas e mais de 300 agências profissionais tecnológicas. O BOC criou centros de finanças tecnológicas e 275 pontos de contacto/filiais de finanças tecnológicas em 24 províncias e cidades com concentração de recursos para inovação científica e tecnológica, como Pequim, Xangai e Shenzhen. O Banco de Comunicações (BOCOM) ultrapassou o número total de filiais de finanças tecnológicas e filiais com características tecnológicas; 35 sucursais montaram estruturas especializadas dedicadas à promoção de finanças tecnológicas. O PSBC, por sua vez, criou departamentos de finanças tecnológicas em nível de divisão em seis sucursais de primeiro nível em Pequim, Xangai, Jiangsu, Zhejiang, Anhui e Shenzhen, construindo mais de 100 filiais com características de finanças tecnológicas e pontos de contacto característicos.

No modelo de serviço, os grandes bancos têm lançado produtos de crédito dedicados e modelos de avaliação exclusivos, quebrando as limitações do modelo tradicional das “três tabelas”. O CCB construiu um sistema de avaliação de inovação tecnológica do tipo “fluxo de tecnologia”. Introduziu os direitos de propriedade intelectual, a capacidade técnica e as informações dos empreendedores como a quarta “tabela” — a tabela de inovação tecnológica — para ajudar as empresas a tornar os direitos de propriedade intelectual “creditáveis” (“信用化”) e “digitalizados” (“数字化”). O PSBC promove e aplica um sistema de avaliação de “fluxo de tecnologia”; as carteiras de crédito atribuídas a clientes avaliados pelo “fluxo de tecnologia” ultrapassam 10k de yuan, e promove a construção de uma plataforma de avaliação panorâmica “Mapa Nuvem de Empresas Inovadoras” (“科创云图”) para empresas tecnológicas. O BOCOM desenvolveu autonomamente um modelo de avaliação de empresas tecnológicas “1+N”, que pontua a capacidade de inovação tecnológica das empresas em cinco dimensões: capital humano, capacidade de investigação e desenvolvimento, reconhecimento social, resultados de gestão e posição na indústria.

O Bank of China inovou e desenvolveu o “Sistema de Inovação Tech do BOC” (“中银科创夸腾系统”); ao utilizar tecnologia digital, integra múltiplos fatores como capacidade de inovação da empresa, situação de operações e avaliação de risco, formando um sistema de avaliação multidimensional para empresas tecnológicas. Atualmente já serve mais de 10 mil empresas, impulsionando a passagem dos serviços de finanças tecnológicas de “impulso pela experiência” para “impulso inteligente”. No que toca às características de certos domínios emergentes e de fronteira da indústria do futuro, que têm elevada especialização, o banco também iniciou a construção de uma base de especialistas externos em finanças tecnológicas, lançando o modelo de “revisão em nuvem” (“云审议”), para capacitar e apoiar a aprovação eficiente de crédito.

Atendendo às necessidades de empresas tecnológicas ao longo de todo o ciclo, os bancos lançaram matrizes de produtos diferenciadas. O ICBC lançou produtos de cenários característicos como “Empréstimo para I&D” (“研发贷”), “Empréstimo com Pontos de Inovação” (“创新积分贷”) e “Empréstimo Especial para Inovação Tecnológica Disruptiva” (“颠覆性技术创新专项贷”). O CCB, para empresas na fase de arranque, lançou “Empréstimo do Bem Novo” (“善新贷”) e “Empréstimo do Bem para Ciência e Tecnologia” (“善科贷”) (o saldo ultrapassa 160 mil milhões de yuan, com aumento superior a 50%), e para empresas na fase de crescimento, forneceu “Empréstimo Fácil para Tecnologia” (“科技易贷”) e “Empréstimo para Pesquisa e Desenvolvimento Tecnológico” (“科技研发贷款”); para empresas na fase de maturidade, forneceu empréstimos para fusões e aquisições, subscrição de títulos de tecnologia, etc.

Ao mesmo tempo, o ABC construiu um plano de serviços de ciclo completo “Agricultura Criativa e Atinge” (“农银创达”), inovando com produtos como “Empréstimo de Travessia da Ciência e Tecnologia” (“科捷贷”) e “Empréstimo com Pontos de Inovação” (“创新积分贷”); o BOCOM montou a linha de produtos “Empréstimo Fácil de Inovação Científica e Tecnológica” (“科创易贷”), lançando “Empréstimo para Talentos de Inovação Científica e Tecnológica” (“科创人才贷”) para a fase de arranque, “Empréstimo de Cenários de Inovação Científica e Tecnológica” (“科创场景贷”) para a fase de crescimento e “Empréstimo Rápido de Inovação Científica e Tecnológica” (“科创快贷”) para a fase de maturidade.

A força simultânea do investimento em ações via AIC e de empréstimos para fusões e aquisições

Os resultados financeiros de 2025 evidenciam outra grande tendência: os grandes bancos estatais com licenças de empresas de investimento em ativos financeiros (AIC) estão a acelerar a construção de um sistema de apoio à concessão de financiamento com ligação multivariada entre capital próprio e dívida. Aproveitando oportunidades de políticas como a expansão do piloto de investimento em ações via AIC, a subscrição de títulos para indústrias de ciência e tecnologia e o piloto de empréstimos para fusões e aquisições de empresas tecnológicas, estão a criar um novo paradigma de “ligação entre investimento e crédito”.

Até ao final de 2025, o ICBC, através do ICBC Investment, estabeleceu 48 fundos-piloto de investimento em ações via AIC, com um montante subscrito de 108,4 mil milhões de yuan, ocupando o primeiro lugar entre os pares; e alcançou cobertura total da cooperação com fundos das cidades-piloto na primeira leva. O CCB, em acumulação, estabeleceu 28 fundos-piloto de investimento em ações via AIC, chegando a intenções de cooperação com todas as 18 cidades-piloto; o montante de ações investidas em empresas do grupo tecnológicas que estão em vigência ultrapassa 90 mil milhões de yuan.

No caso do ABC, foram criados cumulativamente 27 fundos-piloto, com investimento em 31 projetos de inovação científica e tecnológica (“科创”). Foram assinados acordos de cooperação com todas as cidades-piloto de investimento em ações via AIC. Além disso, o banco participou na criação do primeiro fundo nacional de 50 mil milhões de yuan (o maior em escala) para inovação científica e tecnológica, lançado em Zhejiang, com o Fundo de Segurança Social e bancos estatais como promotores. O BOC, através da sua subsidiária BOC Assets, estabeleceu 28 fundos de investimento em ações via AIC, com um montante subscrito de 23,43 mil milhões de yuan. O BOC Securities estabeleceu 10 fundos-mãe de inovação tecnológica (“科创母基金”), com um montante subscrito de 16,68 mil milhões de yuan. No total, o montante subscrito ultrapassa 40 mil milhões de yuan, com implementação de projetos emblemáticos em áreas como voo espacial comercial, biomedicina, inteligência artificial e circuitos integrados.

Vale notar que o PSBC, através da sua subsidiária AIC — Postal Investment — já obteve em março de 2026 a aprovação para abrir operações, sinalizando que o último “puzzle” para o planeamento integral por parte dos seis maiores bancos estatais em AIC está prestes a ficar completo. O banco planeia transformá-la num plataforma de inovação de ligação entre investimento e crédito, uma plataforma de capital de longo prazo para inovação tecnológica, uma plataforma de conversão de dívida para capital via reforma estrutural e uma plataforma de gestão de investimentos em ações.

No que respeita à subscrição de obrigações (bond underwriting), o CCB subscreveu, durante todo o ano, títulos para ciência e tecnologia no valor de 40k de yuan, com um aumento de 282,43%; o ABC subscreveu, ao longo do ano, emissões de títulos para ciência e tecnologia no valor de 220,6 mil milhões de yuan; e o BOC subscreveu, durante todo o ano, títulos de inovação tecnológica com montante que ficou entre os primeiros entre os pares.

Ainda mais digno de atenção: a política piloto de empréstimos para fusões e aquisições de empresas tecnológicas foi implementada integralmente em 2025. O CCB trata o negócio de fusões e aquisições como um importante ponto de apoio para finanças tecnológicas; no final de 2025, os empréstimos para fusões e aquisições na área de tecnologia aumentaram 52.5k de yuan face ao ano anterior. Entre os novos aumentos de empréstimos para fusões e aquisições, a sua quota representa perto de setenta por cento, estabelecendo a imagem do banco líder na área de fusões e aquisições tecnológicas. Até agora, o banco destinou 44 projetos no âmbito da política piloto e concedeu montante de 35.2k de yuan.

Quanto aos empréstimos para fusões e aquisições, o PSBC também teve sucesso em alocar empréstimos para fusões e aquisições de empresas tecnológicas no valor de cerca de 3,7 mil milhões de yuan. Além disso, o BOC oferece suporte financeiro para transações de fusões e aquisições no valor superior a 190 mil milhões de yuan, por meio de um serviço integrado de “empréstimo para fusões e aquisições + consultoria de fusões e aquisições + investimento em ações” (modelo de banca de investimento). O ABC alocou, cumulativamente, mais de 25 mil milhões de yuan em empréstimos para fusões e aquisições de empresas tecnológicas.

Com base nos dados dos relatórios anuais, as finanças tecnológicas dos bancos estatais já mostram uma estrutura diversificada de “base de crédito sólida, aceleração da ligação entre capital próprio, investimento e crédito, expansão da subscrição de obrigações e avanços nos serviços de fusões e aquisições”. À medida que a equipa de AIC se expande para cobrir os seis maiores bancos estatais, e com o aprofundamento do piloto de empréstimos para fusões e aquisições de empresas tecnológicas, a capacidade de fornecimento de “capital paciente” (“耐心资本”) dos bancos comerciais aumentou significativamente, oferecendo suporte financeiro mais sólido para a integração profunda entre inovação tecnológica e inovação industrial.

Paginação: Wang Yunpeng

Revisão: Zhu Tianting