O Japão avança em direção aos primeiros ETFs de criptomoedas, enquanto os reguladores visam o lançamento em 2028

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O Japão está no caminho para aprovar os seus primeiros fundos negociados em bolsa (ETFs) de criptomoedas já em 2028, assinalando uma mudança decisiva num dos ambientes regulatórios de criptoativos digitais mais conservadores do mundo.

A Autoridade de Serviços Financeiros do país (FSA) está atualmente a rever revisões à Lei dos Fundos de Investimento que reconheceria formalmente as criptomoedas como “ativos especificados” elegíveis para estruturas de ETFs.

Se forem aprovadas, as alterações terminariam, de forma efetiva, com a proibição de longa data do Japão sobre ETFs de cripto no mercado à vista e permitiriam que produtos suportados diretamente por ativos digitais fossem listados na Bolsa de Valores de Tóquio.

Roteiro Regulatória e Reforma Fiscal

Embora as expectativas iniciais da indústria apontassem para um possível lançamento em 2027, o calendário regulatório revisto coloca 2028 como a janela mais realista para aprovações iniciais. Um pilar central do pacote de reforma é uma proposta de reforma fiscal que reduziria a taxa máxima de imposto sobre rendimentos relacionados com cripto de 55% para uma taxa fixa de 20%, alinhando os criptoativos com ações e obrigações.

Esta mudança é amplamente vista como necessária para desbloquear uma participação mais ampla tanto de investidores de retalho como institucionais, que há muito têm apontado o regime fiscal punitivo de cripto do Japão como uma barreira à entrada.

As Instituições Se Preparam para a Procura de ETFs

Os principais intervenientes financeiros nacionais já estão a preparar-se para a transição. A Nomura Holdings e a SBI Holdings estão a desenvolver ativamente produtos de ETF de cripto em antecipação à aprovação regulatória, sinalizando uma forte confiança institucional no eventual lançamento no mercado.

Os analistas estimam que o mercado de ETFs de cripto do Japão poderá crescer para cerca de 1 bilião de ienes (aproximadamente $6.4 mil milhões) ao longo do tempo, sustentado por uma forte participação de retalho e por entradas graduais de fundos de pensões e fundações assim que a clareza regulatória for alcançada.

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A Concorrência Regional Impulsiona o Momento

O avanço dos ETFs no Japão está a desenrolar-se num contexto de concorrência crescente na Ásia. Hong Kong lançou ETFs de cripto no mercado à vista em 2024, enquanto a Coreia do Sul continua a avançar com o seu próprio enquadramento regulatório para produtos semelhantes.

O Ministro das Finanças Satsuki Katayama designou 2026 como o “ano digital” do Japão, sublinhando a intenção do governo de integrar o trading de cripto em bolsas de valores reguladas. Os responsáveis defendem que as estruturas de ETF reforçariam a proteção do investidor, melhorariam a transparência e canalizariam a atividade de cripto para mercados financeiros supervisionados.

Se forem aprovados, os ETFs de cripto representarão uma das mudanças mais significativas na política de criptoativos do Japão desde a reforma regulatória pós-Mt. Gox, posicionando o país para se afirmar novamente como um grande interveniente no panorama em evolução das finanças cripto na Ásia.