Fim de 12 meses consecutivos de forte declínio, os veículos a combustão recuperam! Adeus à competição pelo "preço fixo"

Pergunta ao AI · A subida dos carros a combustão está a ser impulsionada pela popularização da condução autónoma, levando a uma retoma do valor?

Por｜Liu Kanshun

Edição｜Yang Buding

Acabado de passar o primeiro trimestre de 2026, para as fabricantes automóveis, depois de terem vivido um início “infernal”, acabaram por recolher uma lista de resultados que mistura alegrias e preocupações.

De acordo com os dados mais recentes divulgados pela Federação de Associações do Setor de Veículos de Passageiros (CAAM), as vendas a retalho acumuladas do mercado nacional de veículos de passageiros, de janeiro a março, totalizaram 4.24M de unidades, o que representa uma queda de 17% em termos homólogos. Entre elas, a taxa de desaceleração dos veículos de nova energia foi claramente superior à do conjunto do mercado: as vendas a retalho acumuladas atingiram 1.84M de unidades, uma queda de 24% em termos homólogos.

Mas as exportações de automóveis da China compensam, em certa medida, a fraqueza nas vendas internas. Os dados indicam que, de janeiro a fevereiro, as exportações acumuladas de automóveis da China totalizaram 1,55 milhões de unidades, um aumento de 61%. Dessas, em fevereiro foram exportadas 750 mil unidades, um aumento de 79%. No mesmo período, as exportações de veículos de nova energia foram de 320 mil unidades, um aumento de 120%; de janeiro a fevereiro, as exportações acumuladas totalizaram 670 mil unidades, um aumento de 88%.

Visto caso a caso pelas marcas, a SAIC Motor, com mais de 750k de entregas, superou de forma esmagadora a BYD, recuperando o lugar de campeã de vendas; a Geely, BYD, Chery e Changan mantiveram-se no segundo escalão, e as marcas autónomas asseguraram as cinco primeiras posições em vendas. Contudo, a BYD e a Changan registaram uma queda homóloga. Entretanto, a Volkswagen (FAW) e a Toyota (GAC) voltaram a entrar numa via de crescimento graças às versões híbridas e a reformulações localizadas; as marcas de joint venture despediram-se de uma queda em penhasco, conseguindo estabilizar e voltar a subir.

Quando as tradicionais disputam a classificação, as novas forças entram num “mata-mata” ainda mais implacável. Impulsionadas pela equiparação da condução autónoma e pela racionalização dos preços, formou-se a estrutura do primeiro escalão: Tesla China, Leapmotor, Li Auto e NIO; e do segundo escalão: Xiaomi, Zeekr, AITO, XPeng, Deepal e Avatr. Entre estas, a XPeng e a Deepal também apresentaram alguma queda homóloga nas vendas do primeiro trimestre.

Apesar de um arranque desfavorável, o panorama do mercado automóvel doméstico tornou-se cada vez mais claro, mostrando uma configuração de liderança forte das marcas autónomas, estabilização e recuperação nas marcas de joint venture, e intensificação da cisão nas novas forças: as marcas autónomas alargam vantagens com veículos de nova energia, exportações e articulação multimarcas; as marcas de joint venture defendem a base dos carros a combustão e híbridos com modelos híbridos + condução autónoma localizada; já as novas forças abrem diferença entre patamares com condução autónoma + relação qualidade/preço.

A SAIC recupera o título de líder de vendas e os carros a combustão reagem no fundo

No primeiro trimestre de 2026, as marcas autónomas continuaram a ocupar uma posição de domínio absoluto. A SAIC Motor, a BYD, a Geely, a Chery, a Changan e outras do primeiro escalão autónomo tiveram um desempenho estável. Graças às vantagens de um portefólio de produtos de nova energia mais completo, cobertura ampla de faixas de preço, aceleração da expansão em mercados externos, etc., continuaram a alargar a sua vantagem. Várias fabricantes autónomas estabilizaram as vendas mensais em níveis acima de 200 mil unidades, reforçando claramente a competitividade global.

A SAIC Motor voltou a recuperar a primeira posição nas vendas acumuladas do primeiro trimestre, com 320k de unidades (vendas a retalho de 670k). Embora tenha ultrapassado a segunda colocada, o Grupo Geely (7,094 milhões), por cerca de 3 milhões de unidades, aqui incluem-se os resultados de vendas das marcas de joint venture (SAIC Volkswagen e SAIC General Motors).

A destacar que as vendas de marcas autónomas como Roewe, MG (SAIC), Maxus, Hongyan e Yuejin, pertencentes ao grupo SAIC, representam 67,5% do total, atingindo 200k de unidades, o que equivale a um crescimento de 9,3%. Já entre as empresas de joint venture do grupo, a venda total da SAIC Volkswagen de janeiro a março foi de 973k de unidades, uma queda de 16,75%; a venda do mesmo período da SAIC General Motors foi de 709.4k de unidades, com um crescimento de 11,29%.

No primeiro trimestre de 2026, o total de vendas do Grupo Geely foi de 300k de unidades, tornando-se o segundo em vendas entre as tradicionais. Entre elas, a marca Geely (Geely e Geely Galaxy) vendeu 657k de unidades, constituindo o pilar absoluto; especialmente depois de a marca Galaxy ter sido desagregada, manteve a característica de “lançar um modelo e vender um sucesso”. Já as vendas acumuladas da Zeekr + Lynk & Co atingiram 189.9k de unidades, mantendo-se também na dianteira no mercado de alta gama de puro elétrico.

Em terceiro, o grupo BYD, com vendas acumuladas de 7,005 milhões de unidades no primeiro trimestre de 2026, ficou a uma diferença inferior a 1 milhão em relação à Geely (vice-campeã). Incluindo a Chery, a Changan, e até a Great Wall na 10.ª posição, têm um ponto em comum: o crescimento do volume de exportação para o exterior. É também esta a segunda curva de crescimento íngreme que a China está a construir enquanto o mercado automóvel doméstico se mantém num canal descendente.

Os dados mostram que o total de exportações da BYD de janeiro a março foi de 121.3k de unidades, e a taxa de crescimento homóloga das exportações em março foi ainda mais alta, atingindo 65,2%. Já a Chery continua a ser “o número um” no mercado de exportação automóvel da China: no primeiro trimestre, o total de exportações foi de 709k de unidades, um aumento de 53,9%, ocupando cerca de 65% das vendas do grupo; ou seja, já é uma grande fatia da receita. A Changan, em março, também ultrapassou pela primeira vez o patamar de 100 mil unidades no mercado externo no mês, chegando a 104081 unidades, o que corresponde a um crescimento de 60% em cadeia, um recorde histórico.

Entre as posições 6 e 7, respetivamente, estão a FAW-Volkswagen e o Grupo GAC, incluindo as suas marcas de joint venture; ambas dependem da retoma dos carros a combustão, sustentando a base com modelos híbridos + condução autónoma localizada. Em simultâneo, ao mudarem ativamente para veículos de nova energia, conseguiram novos pontos de crescimento no mercado. No caso da FAW-Volkswagen, os modelos Magotan e Tanyue (versão a gasolina) recuperaram graças a uma estratégia de preços estável; o volume do primeiro trimestre da FAW Audi foi de 5,9 mil unidades, mantendo-se como o primeiro em vendas entre os automóveis a combustão de luxo. No Grupo GAC, a percentagem dos modelos híbridos de dupla tração da GAC Toyota ultrapassa 55%; após o lançamento dos modelos puro elétricos Plyzy 3X e Plizy 7, passaram diretamente a concorrer com a BYD na família de Song e Han. No primeiro mês de lançamento, os pedidos ultrapassaram 1,2 mil unidades.

Do ponto de vista do mercado, cada vez mais fabricantes tradicionais deixaram de lado a “guerra de preços de preço único” e passaram a usar uma combinação de “preço claramente marcado + pacote de condução autónoma + benefícios financeiros”, fazendo com que o mercado dos carros para uso familiar entre 100 mil e 250 mil yuan volte a ser uma disputa de valor, o que também levou as marcas autónomas e as de joint venture a enfrentarem-se diretamente nas pistas centrais.

De acordo com o secretário-geral da CAAM, Cui Dongshu, em março de 2026 a margem de desconto nos terminais dos carros a combustível tradicional foi reduzida para 17,8%, o que corresponde a menos 4,3 pontos percentuais face ao mesmo período de 2025. Os descontos em carros de luxo foram de 21,5%; os descontos nos carros a combustão das joint venture, de 17,2%. A “guerra de preços” maliciosa do setor basicamente saiu de cena.

Quando a “paridade preço entre gasolina e eletricidade” deixa de ser um slogan e se transforma num requisito do setor, os carros a combustão tradicionais também recebem uma retoma no fundo. Segundo dados da CAAM, em março de 2026, a venda doméstica de veículos de passageiros a combustível tradicional foi de 550.7k de unidades, uma ligeira queda de 2,1% em termos homólogos e um crescimento de 38,8% em termos mensais, terminando a tendência de forte queda homóloga por 12 meses consecutivos. Ao mesmo tempo, as vendas de veículos de nova energia mantiveram um crescimento estável. Entre os principais fatores de tração está a “equiparação da condução autónoma”: atualmente, modelos na gama dos 100 mil yuan já vêm com L2 como equipamento de série, e os modelos na gama dos 200 mil yuan divulgam-se com radares a laser; por isso, ao comprar um carro, os consumidores passam de “comparar preços” para “comparar condução autónoma”.

A recuperação da “Wеlly (蔚理)” e a XPeng volta a ficar para trás

Apesar de no primeiro trimestre de 2026 as vendas acumuladas das novas forças terem caído em termos homólogos, a penetração dos veículos de nova energia continua a subir. Os híbridos plug-in e os elétricos puros conseguiram crescimento nas duas frentes. Segundo uma estimativa preliminar da CAAM, em março o mercado nacional de veículos de passageiros de nova energia vendeu a retalho 784 mil unidades, com uma taxa de penetração de 47,3%, superior em cadeia face a fevereiro. No primeiro trimestre, as vendas a retalho acumuladas de nova energia foram de 168.7k de unidades, com uma taxa de penetração de 43,5%. Embora a taxa de penetração global tenha recuado face ao mesmo período de 2025, de janeiro a março de 2026 houve melhorias consecutivas em cadeia por dois meses, e a tendência de recuperação é clara: os veículos de nova energia continuam a ser a força central que puxa o crescimento de todo o mercado automóvel.

Os TOP 10 de vendas das marcas das novas forças no primeiro trimestre de 2026 mostram que o panorama do segmento já foi totalmente reconfigurado. Para além de a Tesla China manter firmemente a liderança, a Leapmotor vem a seguir. A Li Auto manteve-se estável, a NIO explodiu em crescimento, a Zeekr cresceu duas vezes, a Xiaomi entrou fortemente no mercado e, chegou ao fim a era tradicional “Wei Xiao Li (蔚小理)”. Atualmente, o “tabuleiro de três” está dividido entre eficiência de custo, alta gama e players de crossover. A aceleração de vendas em março impulsionou a recuperação geral. O efeito dos líderes é forte: os que estão no topo tendem a continuar a ganhar. No entanto, o escalão intermédio está a sofrer uma cisão mais acentuada.

De acordo com o relatório global de produção e entregas da Tesla no primeiro trimestre de 2026, a Tesla mantém a tendência de crescimento forte no mercado global. Na China, a fábrica super industrial de Xangai entregou em março mais de 85,6 mil veículos elétricos, um novo máximo do ano. No primeiro trimestre, foram entregues 2,13 milhões de unidades, um aumento de 23,5%. Entre elas, o Model Y manteve-se como o campeão de vendas grossistas no mercado doméstico de veículos de passageiros; o Model 3 e o Model Y produzidos na Super Fábrica de Xangai estiveram entre os três primeiros modelos em volume de exportação em cada mês de janeiro. Somando, mais de 50 mil unidades foram exportadas para mercados no exterior.

Há analistas que consideram que a queda nas vendas da Tesla se deve a “pressão global, crescimento na China”, principalmente por três razões. Primeiro, o fraco desempenho de vendas no mercado doméstico na mesma altura do ano passado, sobretudo em fevereiro passado, quando a mudança do Model Y e o fator do Ano Novo Lunar interferiram. Segundo, em janeiro deste ano, o lançamento do plano de compra de carros com juros muito baixos por 7 anos (política financeira) impulsionou o crescimento das vendas. Terceiro, o Model Y, e também o Model Y L, ainda têm uma base sólida no mercado de SUVs elétricos puros na China.

A Leapmotor encontra-se no primeiro lugar em volume de entregas entre as marcas das novas forças na China. Só em março, o total de entregas do conjunto de gamas voltou a ultrapassar 50 mil unidades, um aumento de 35%. No primeiro trimestre de 2026, as entregas acumuladas foram de 700.5k de unidades. A capacidade de a Leapmotor continuar como campeã de vendas deve-se, em grande parte, ao seu portefólio de produtos abrangente: até agora, a Leapmotor já completou o layout para toda a matriz de produtos.

Dentro de março, a Leapmotor A10 levou pela primeira vez radares a laser e funcionalidades avançadas de assistência à condução “de lugar a lugar” para o escalão dos 100 mil, tornando-se uma força importante para puxar o crescimento das vendas. Depois do lançamento, a procura por encomendas manteve-se elevada. Em seguida, a Leapmotor D19 está já marcada para ser lançada e começar a ser vendida a 16 de abril. Além disso, a Leapmotor também obteve um avanço a nível financeiro: em 2025 conseguiu pela primeira vez obter lucro anual, tornando-se a segunda marca das novas fabricantes de veículos a obter lucro, depois da Li Auto.

A Li Auto também teve um desempenho excelente. Em março, entregou 41053 veículos novos; em termos mensais, melhorou significativamente face a fevereiro. Apenas o modelo Li Auto i6 contribuiu com mais de 24 mil unidades de vendas. O presidente e CEO da Li Auto, Li Xiang, afirmou que, à medida que a restrição de capacidade produtiva foi totalmente resolvida após o Festival da Primavera, a entrega do i6 continua a aumentar. O i8, beneficiando-se da excelente reputação junto dos utilizadores, também viu o volume de pedidos crescer de forma consistente. Além disso, o novo modelo, o Li Auto L9, estará também previsto para entrar no mercado no segundo trimestre, garantindo crescimento adicional para o mercado futuro.

O maior aumento homólogo em março pertence ao grupo NIO. Em março, foram entregues 35486 veículos novos, um aumento de 136%. No primeiro trimestre, foram entregues 83,5 mil veículos novos, um aumento de 98,3%, acima do limite superior da orientação de entregas do relatório financeiro. Entre eles, para além de a marca principal NIO continuar a ter o novo ES8 como principal sustentador das vendas, as marcas que miram o mercado familiar, Leapao (樂道) e a marca de pequenos carros premium, Liuming (萤火虫), também atingiram um crescimento em cadeia superior a 130%.

Muito aguardada pelo mercado, a Xiaomi Motors entregou mais de 20 mil unidades em março. Com a chegada ao mercado do novo SU7, as entregas começaram imediatamente e em menos de 10 dias as entregas ultrapassaram 7000 unidades. As entregas, apoiadas por uma dupla impulsão, conjugam-se com o modelo YU7, que tem sido constantemente um best-seller. Assim, as vendas acumuladas no primeiro trimestre ficaram perto de 7,9 mil unidades, ocupando o 5.º lugar no total.

A seguir surgem a Zeekr e a AITO. As duas são marcas focadas no segmento médio-alto. A Zeekr teve um desempenho ainda mais impressionante: em março entregou 29318 unidades, um aumento de 90%. O modelo Zeekr 9X continua com vendas muito fortes; em apenas março, as entregas ultrapassaram 10 mil unidades. Ao mesmo tempo, a pré-venda do Zeekr 8X teve resultados acima do esperado, o que reforçou ainda mais a quota da Zeekr no mercado de veículos de nova energia premium. Vale destacar que, entre as marcas das novas forças mais tradicionais, a Zeekr é a única a conseguir crescimento simultâneo em termos homólogos e em cadeia por dois meses consecutivos.

No caso da AITO, as vendas em março foram de 20234 unidades, um aumento de 47,74%; as vendas acumuladas no primeiro trimestre foram de 70249 unidades, um aumento de 55,64%. Entre elas, o AITO M9 ultrapassou a marca das 10 mil vendas no primeiro trimestre, continuando a ser o principal modelo na gama premium. Apesar de o novo modelo AITO M6 apenas ter começado a aceitar reservas no final de março (dia 23), em 24 horas os pedidos ultrapassaram 60 mil unidades, com forte reação do mercado.

Há conquistas, mas também há preocupações. Embora a XPeng e a Deepal tenham registado em março aumentos significativos em cadeia nas vendas do mês, com subidas de 80% e 87,8% respetivamente — demonstrando uma forte tendência de recuperação —, as vendas acumuladas do primeiro trimestre ainda assim caíram claramente em termos homólogos. A Deepal caiu 17,7% em termos homólogos, enquanto a XPeng caiu severamente 33,32% em termos homólogos. Diante do esmorecimento dos benefícios de política, do aumento da concorrência nas rotas tecnológicas e de alta gama, a XPeng querer atingir a meta de 5,5 a 319.8k de unidades em 2026 parece, evidentemente, enfrentar uma pressão considerável.

Quanto ao último lugar no TOP10, a Avatr teve um desempenho geral muito forte. No primeiro trimestre de 2026, as entregas de veículos novos totalizaram 33892 unidades, um aumento de 30,2%. Em março, as entregas mensais foram de 15019 unidades, registando um crescimento em dois dígitos com “50% em termos homólogos e 80% em cadeia”. Observa-se que a Avatr não só aumentou a escala de vendas, como também apresentou um ritmo de crescimento mais estável.

No conjunto, a cisão do segmento das novas forças continua a intensificar-se. As marcas líderes ampliam a diferença com base na capacidade de produto, nos sistemas de condução autónoma e na capacidade de entrega. A Leapmotor, a Li Auto e outras marcas líderes continuam na dianteira graças ao efeito de escala e ao portefólio de produtos. Já as marcas do segmento intermédio mostram uma tendência de diferenciação: a Zeekr e a Avatr conseguem aceleração com modelos “explosivos”, enquanto o espaço de sobrevivência de marcas pequenas e médias é ainda mais comprimido. Além disso, a concorrência no segmento de veículos de nova energia premium é intensa, e o panorama dos carros elétricos puros e dos de autonomia estendida para uso doméstico vai-se tornando gradualmente mais fixo.

Com o Salão do Automóvel e o feriado do Dia 1.º de Maio a coincidir, o segundo trimestre poderá trazer um ponto de crescimento nas vendas

No primeiro trimestre de 2026, o mercado automóvel chinês deixou finalmente de viver a “guerra do preço único” e entrou oficialmente numa nova etapa: condução autónoma como motor, prioridade ao valor e concorrência global. Dentro disso, as marcas autónomas passaram de “liderar no mercado interno” para “comparar e alinhar com padrões globais”. As marcas de joint venture passaram de “reduzir preços para sobreviver” para “construir ecossistemas em conjunto”. Já as novas forças passaram de “crescimento selvagem” para “os fortes mantêm-se fortes”.

A seguir, com o impulso de medidas nacionais para estimular o consumo e políticas correspondentes de várias províncias e cidades, o Salão do Automóvel de Pequim de 2026, que se abre a 24 de abril, vai ativar plenamente o ambiente de mercado e concentrar rapidamente a procura. Em simultâneo, mais empresas automóveis vão lançar gradualmente modelos reformatados de 2026. Em geral, adotarão a estratégia de “adicionar equipamentos sem aumentar o preço”. A condução autónoma, o cockpit e as configurações de segurança vão ter melhorias abrangentes. Somando a isto, políticas de estímulo ao consumo, como subsídios à compra em mais de 20 províncias e cidades, recompensas por abate e substituição, etc., irão impulsionar diretamente a procura de substituição familiar.

O Salão do Automóvel e o feriado do Dia 1.º de Maio também vão gerar uma ressonância no consumo, tornando-se em conjunto o principal ponto de crescimento do segundo trimestre do mercado automóvel. Afinal, com o turismo em autoestrada a estar em alta de forma contínua nos últimos dois anos, os novos veículos de gama dos 100 mil yuan já vêm equipados com L2 e os de gama dos 200 mil yuan estão a generalizar radares a laser e outras funcionalidades avançadas de condução autónoma. Tudo isto melhora a experiência de condução em viagens e, ao mesmo tempo, faz com que a procura de consumo de lazer puxe melhor a procura de novas compras e de substituições. Durante este período, as principais empresas automóveis vão lançar promoções para ganharem tração e reforçarem o impulso.

Para o mercado automóvel no conjunto do ano de 2026, Cui Dongshu mantém um ponto de vista otimista. A previsão é de que as vendas a retalho do mercado de veículos de passageiros totalizem 24,5 milhões de unidades, um aumento de 3,6% em termos homólogos. As vendas a retalho do mercado de veículos de nova energia de passageiros (bulk) atingirão 16,8 milhões, um aumento de 34%, e a taxa de penetração ultrapassará 58%. Apesar de a política de tarifas no mercado externo ser volátil, a proporção das exportações de automóveis da China continua a aumentar. A quota das vendas de veículos das marcas autónomas no exterior supera 30%, e a globalização tornou-se o suporte central para resistir à pressão competitiva no mercado interno.

As vendas de março das várias empresas automóveis foram recuperando gradualmente: em cadeia, cresceram 40%–50% face a fevereiro. Combinado com as atualizações das tecnologias de condução autónoma nos meses de abril a maio, a atualização e substituição de modelos relevantes, bem como com descontos nos terminais controlados do mercado e melhoria da rentabilidade dos canais, isso tudo ajudará o ritmo de vendas. Prevê-se que as vendas no segundo trimestre do mercado automóvel chinês continuem a crescer em cadeia. Em termos homólogos, a queda deve estreitar-se, e pode até virar positiva.