Surge a lista dos 10 maiores acionistas de circulação de 400 empresas cotadas em bolsa, “fazendo a limpeza” de centenas de ETFs. O capital de longo prazo reforça a aposta e aumenta a entrada em ativos de renda variável, actuando em duas frentes.

Fonte: Jornal de Valores Mobiliários de Xangai | Autor: Zhao Mingchao

À medida que as empresas cotadas na A-share e os fundos mútuos públicos divulgam gradualmente os seus relatórios anuais de 2025, é possível revelar as posições detidas por fundos de longo prazo, como o Fundo de Segurança Social, o QFII e os fundos de pensões das empresas. Do ponto de vista do posicionamento, os fundos de longo prazo não só compram ações de referência em indústrias como fabrico avançado, farmacêuticas e químicos, como também “varrem” muitos ETFs amplos (ETFs de índices amplos) e ETFs temáticos de estilos de crescimento, atacando as alocações de ativos de capital duplamente.

Ao analisar os relatórios anuais das empresas cotadas já divulgados, verifica-se que, até 7 de abril, o Fundo de Segurança Social, o QFII e os fundos de pensões das empresas surgem nas listas dos 10 principais acionistas detentores de ações em circulação de 400 empresas cotadas nas A-shares. Em termos dos ativos-alvo detidos por fundos de longo prazo, estes concentram-se principalmente nos setores de fabrico avançado, farmacêuticas, metais não ferrosos e químicos, entre outros.

Especificamente, no setor de fabrico avançado, incluem-se Zhejiang Liming, China-Super Holdings, Yunda Shares, Sany Heavy Industry, Star-Net, Hongfa Shares, entre outras. Tomando como exemplo Zhejiang Liming, cujo negócio principal são componentes de precisão para automóveis, até ao final de 2025, as combinações de Goldman Sachs, Morgan Stanley, Merrill, e a combinação do Fundo de Segurança Social 423 tornaram-se novos detentores nos 10 principais acionistas detentores de ações em circulação de Zhejiang Liming. Além disso, no 4.º trimestre de 2025, JPMorgan aumentou a sua posição em Zhejiang Liming em 1.19M ações.

No setor de biomedicina/farmacêutico, os fundos de longo prazo detêm ações como Guoyao Shares, Mindray Medical, Tigermed, Watson Biologics e Livzon Group, entre outras. Tomando como exemplo Livzon Group, a empresa integra I&D farmacêutica, produção e vendas. Até ao final de 2025, a combinação do Fundo de Segurança Social 1106 tornou-se novo detentor nos 10 principais acionistas detentores de ações em circulação, enquanto a combinação do Fundo de Segurança Social 1102 manteve o seu nível de participação inalterado.

O nível de atenção ao setor de químicos é igualmente elevado. Entre os 10 principais acionistas detentores de ações em circulação de empresas-líder, como Satelite Chemical, Anhui Weigao New Hi-Tech e outras, surgem com frequência presenças de fundos de longo prazo. Tomando como exemplo Anhui Weigao New Hi-Tech, até ao final de 2025, as combinações 17042 do Fundo de Segurança Social e 1205 do Fundo de Pensões de Previdência Básica tornaram-se novos detentores nos 10 principais acionistas detentores de ações em circulação. No 4.º trimestre de 2025, o Fundo Nacional de Segurança Social 503 aumentou a sua posição em Anhui Weigao New Hi-Tech em 7M ações.

Além disso, ativos do setor de metais não ferrosos, como Yunnan Copper, Jiangxi Copper, Yunnan Aluminium e Jinmo Shares, também são detidos por fundos de longo prazo. Importa notar que, parte das ações recém-lançadas (次新股) também é detida em grupo pelos fundos de longo prazo.

Tomando como exemplo Yongjie New Materials, o principal negócio da empresa é a I&D, produção e vendas de folhas e lâminas de alumínio. A empresa foi listada em março de 2025; até ao final de 2025, as combinações de Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley, Barclays Bank, UBS Group, e os planos de fundos de pensões empresariais da China National Petroleum and Natural Gas Group Company Limited, do China CITIC Group Corporation Limited, e da China Petroleum & Chemical Corporation tornaram-se novos detentores nos 10 principais acionistas detentores de ações em circulação de Yongjie New Materials.

Para além de deterem ações de empresas cotadas em A-shares, os fundos de longo prazo também entram no mercado por via de ETFs. Até ao final de 2025, nas listas dos 10 principais detentores dos ETFs, surgem fundos de longo prazo como QFII e fundos de pensões das empresas.

Em termos globais, no segundo semestre de 2025, gigantes estrangeiros aumentaram as suas posições em vários ETFs amplos e ETFs de estilo de crescimento tecnológico. Os dados da Choice mostram que, até ao final de 2025, o UBS Group apareceu nas listas dos 10 principais detentores de 277 ETFs. Do ponto de vista das variações de posição, no segundo semestre de 2025, o UBS Group aumentou a sua posição em ETFs como Huatai-Perry Csi 2000 ETF e Guotai CSI 500 ETF, entre outros, e também entrou como novo detentor nos 10 principais de vários ETFs temáticos de tecnologia, incluindo Csi 200 ETF da bolsa de inovação (科创板200ETF), ETF de medicamentos inovadores da bolsa de inovação (科创板创新药ETF), ETF de inteligência artificial da bolsa de inovação (科创板人工智能ETF), ETF de chips da bolsa de inovação (科创板芯片ETF), entre outros.

O mesmo acontece com o Barclays Bank. Até ao final de 2025, o Barclays Bank apareceu nas listas dos 10 principais detentores de 200 ETFs, tornando-se novo detentor nos 10 principais de vários ETFs temáticos de tecnologia. Além disso, no segundo semestre de 2025, o Barclays Bank aumentou a sua posição em ETFs como Guangfa CSI 2000 ETF e ICBC CSI 1000 Enhanced Strategy ETF, entre outros.

Para além de gigantes estrangeiros, mais de 200 planos de pensões de empresas aparecem nas listas dos 10 principais detentores dos ETFs. Até ao final de 2025, o Plano de Pensões de Empresas do Agricultural Bank of China Co., Ltd. aparece nas listas dos 10 principais detentores de 18 ETFs. Os Planos de Pensões de Empresas do Industrial and Commercial Bank of China Co., Ltd., do China Mobile Communications Group Co., Ltd. e do China National Petroleum and Natural Gas Group Company aparecem com número de ETFs detidos superior a 10.

Além disso, dezenas de produtos de pensões também aparecem nas listas dos 10 principais detentores dos ETFs. Entre eles, o produto de pensões de ações Fuochuan Fuqiang (富国富强股票型养老金产品), o produto de pensões misto de longevidade Seguro de Vida China “Aposentadoria com prazer e tranquilidade” Xinqi (国寿养老安享鑫祺混合型养老金产品) e o produto de pensões FOF de ações TaiKang Asset Fengxuan n.º 1 (泰康资产丰选1号股票型FOF养老金产品) detêm igualmente mais de 10 ETFs. Tomando como exemplo o produto de pensões de ações Fuochuan Fuqiang, até ao final de 2025, os seus novos detentores nos 10 principais incluem ETFs como Fuochuan Kechuang Board 200 ETF, Guolian An CSI Chip Design ETF e Fuochuan CSI Guozheng Robotics Industry ETF, entre outros.