108 mil milhões de dólares podem já ter saído! Depois do “salto do trampolim” do ouro, a função de proteção continua a existir?

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Fonte: Jinshi Data

Esta vaga de vendas impressionante e arrebatadora destruiu o “mito da segurança” do ouro e deixou muitos investidores completamente surpreendidos. Perante os “ataques verbais” diários de Trump, qual será o destino do ouro?

Desde o início da guerra no Irão, o preço do ouro desceu quase 15%. Nesta grande debacle impressionante do mercado, as pessoas começam a duvidar da posição, sempre consistente, deste metal precioso como “ativo de refúgio”.

O ouro é geralmente visto como o vencedor em cenários de instabilidade geopolítica. Nos primeiros 10 dias do eclodir do conflito no Médio Oriente, apesar de as bolsas e os mercados de obrigações terem sofrido vendas em grande escala, o preço do ouro manteve-se, de forma essencial, ao nível de antes da guerra.

Mas desde então, à medida que a guerra baralhou completamente o mercado, este metal precioso foi também arrastado para o turbilhão da turbulência. Como os investidores precisam com urgência de angariar fundos para cobrir perdas noutros setores, estão a transformar o ouro em dinheiro, travando assim a subida imparável verificada no metal ao longo dos últimos dois anos.

Rhona O’Connell, analista da empresa de serviços financeiros StoneX, afirmou que os investidores não devem “cair na armadilha do ‘refúgio’”. Acrescentou ainda que, “quando as ações e os títulos do Tesouro dos EUA entram em colapso, o preço do ouro quase inevitavelmente também cairá, porque os investidores precisam de o liquidar para angariar fundos”.

Jason Turner, do banco privado alemão Berenberg, disse que dados provenientes de fundos de cobertura e de corretoras mostram que as instituições financeiras têm vindo a “liquidar posições de ouro com lucros para fazer face às exigências de garantias adicionais dos mercados de ações e de obrigações”.

A Vanda, instituição de investigação de dados, estima que, desde o início da guerra, os ETF globais de ouro tenham sofrido uma saída de fundos de cerca de 10,8 mil milhões de dólares.

Entre os analistas também circula amplamente uma hipótese: que os bancos centrais dos vários países possam considerar vender parte das reservas de ouro para angariar fundos, embora isso ainda não tenha sido refletido nos dados oficiais.

Este mês, o governador do banco central da Polónia ponderou vender ou reavaliar parte das reservas de ouro para pagar despesas com defesa. Os analistas do HSBC apontaram que, devido aos elevados preços do petróleo, ao risco geopolítico e ao facto de o preço do ouro continuar firme, os ganhos potenciais “podem levar as entidades oficiais a vender ainda mais”.

Desde o início de 2024, à medida que os investidores afluíram em massa, o preço do ouro tem batido recordes sucessivos e, em janeiro, atingiu a máxima histórica de 5594 dólares por onça de ouro (por onça troy). Mas após uma breve queda e recuperação em fevereiro, esta tendência de alta começou a sofrer uma inversão acentuada a partir de meados de março.

Desde 28 de fevereiro, quando os EUA e Israel iniciaram bombardeamentos no Irão, o preço do ouro chegou a cair 16%, apagando a maior parte dos ganhos acumulados no ano. Depois de o presidente dos EUA, Trump, ter deixado implícito na segunda-feira que a guerra poderá terminar em breve, na quarta-feira o preço do ouro já tinha regressado acima da barreira dos 4500, apesar de ter atravessado a vaga de vendas de março, mantendo-se ainda num nível historicamente elevado.

John Reade, estrategista de mercado da World Gold Association, afirmou que, devido a este conflito, surgiram no mercado “grandes realizações de lucros, redução de risco e operações de desalavancagem”.

Ele acrescentou que, como os investidores especulativos passaram gradualmente a dominar este setor no ano passado, e não outros fatores tradicionais que normalmente impulsionam a procura, como a indústria de joalharia, o preço do ouro tornou-se ainda mais volátil e é provável que esta situação continue.

“Devido à volatilidade intensa nas últimas semanas, o papel do ouro como ferramenta de diversificação de carteiras e como redutor de risco foi, em certa medida, enfraquecido”, disse Reade.

Os analistas indicaram que, à medida que os bancos centrais de vários países tentam travar o impacto inflacionista causado pela guerra, as expectativas do mercado em relação a novos aumentos das taxas de juro também têm, em certa medida, comprimido o preço do ouro.

Adrian Ash, diretor de investigação da plataforma de negociação online BullionVault, afirmou: “O ouro e a prata são extremamente sensíveis às expectativas relativamente às taxas de juro. Toda a gente está a perguntar: ‘Quando é que o ouro voltará a ficar novamente associado às taxas de juro reais?’ A resposta é: agora.”

O aumento contínuo das taxas de juro tem empurrado as rendibilidades das obrigações para cima, tornando as obrigações mais atrativas do que o ouro sem juros para parte dos investidores.

Muitos analistas preveem que, mesmo que Trump, como prometeu, termine a guerra mais cedo, a volatilidade do preço do ouro continue elevada e que os danos económicos provocados pelo conflito persistam.

Mas também há quem espere que, apesar de as consequências da guerra ainda continuarem, o preço do ouro ainda tenha potencial para recuperar a tendência de subida.

Na terça-feira, os analistas do Banco de Montreal (BMO) disseram que esperam que o ouro recupere “grande parte” das perdas sofridas no conflito “logo que a apetência pelo risco volte”.

Ash, da BullionVault, apontou que, na fase inicial do “choque e pânico” da crise financeira de 2008, o preço do ouro também registou quedas. Mas depois disso, teve uma recuperação forte. As pessoas “encaram o ouro como o ativo perfeito para enfrentar a crise financeira; a longo prazo, ele fê-lo, de facto”.

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Responsável editorial: Zhu Hunan