Notícia: A SpaceX já definiu os detalhes do IPO, com planos de iniciar roadshows em junho

A maior IPO da história entra oficialmente em contagem decrescente.

Segundo a Reuters de 7 de abril, a SpaceX reuniu na noite de segunda-feira a equipa de subscrição e divulgou formalmente os principais detalhes do IPO: o roadshow arrancará na semana de 8 de junho, com uma meta de angariação de 75 mil milhões de dólares e uma avaliação máxima de 1,75 biliões de dólares.

O mais chamativo é o plano para retalho. O CFO Bret Johnsen afirmou de forma explícita, nesta reunião virtual, que “o retalho será a peça-chave neste IPO, representando uma percentagem superior à de qualquer outro IPO na história”. Ele explicou a lógica por trás desta conceção: “Estas pessoas têm, durante muito tempo, dado um apoio extraordinário a nós e a Elon (Musk), e queremos garantir que isso é reconhecido.”

Fontes indicam que, entre as 21 casas de subscrição, uma das entidades líderes disse a toda a equipa bancária que a procura do (retalho) e a dimensão da alocação serão “algo que nunca viram”.

Ritmo do roadshow: três dias, três sessões, com progressão faseada

Com base na informação obtida pelos meios de comunicação, o processo do IPO avançará com o seguinte calendário:

• 7 de junho: cerca de 125 analistas financeiros provenientes das 21 casas de subscrição reunem-se com a administração da SpaceX

• Semana de 8 de junho: arranque formal do roadshow, com executivos e banqueiros a apresentarem-se a investidores institucionais

• 11 de junho: realização de um evento dedicado a investidores de retalho, com 1500 pessoas

O âmbito da participação no retalho não se limita aos Estados Unidos; investidores comuns do Reino Unido, da União Europeia, da Austrália, do Canadá, do Japão e da Coreia do Sul também terão oportunidade de subscrever.

O prospeto deverá ser divulgado no final de maio. A estrutura da operação e a proporção exata de alocação ao retalho serão acordadas definitivamente antes do início do IPO.

Avaliação em salto: de 17.5k para 1,75 biliões

A avaliação-alvo de 1,75 biliões de dólares, em comparação com vários pontos de referência de preços anteriores da SpaceX, representa um salto significativo.

Em dezembro de 2025, a última venda de ações de trabalhadores (tender offer) da SpaceX avaliou a empresa em 800B de dólares. Em fevereiro deste ano, após a fusão entre a SpaceX e a startup de IA de Musk, a xAI, a avaliação da entidade combinada foi de 1,25 biliões de dólares.

Desta vez, a avaliação-alvo do IPO de 1,75 biliões de dólares eleva-se novamente em cerca de 40% face à avaliação da fusão.

O elenco da equipa de subscrição também é de grande peso: Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup, JPMorgan e Goldman Sachs serão gestores de contas ativas (active bookrunners), com mais 16 bancos responsáveis, respetivamente, por canais institucionais, de retalho e internacionais.

Corrida de IPO de unicórnios de IA aquece

Enquanto a SpaceX acelera rumo à cotação, a corrida de IPO dos unicórnios de IA no Vale do Silício também se está a intensificar em paralelo.

Segundo foi noticiado, o CEO da OpenAI, Sam Altman, afirmou em privado que pretende concluir um IPO o mais cedo possível no quarto trimestre deste ano e, de forma explícita, que quer que este aconteça antes do do concorrente Anthropic — que também está a discutir um plano de cotação ainda este ano. A OpenAI já contratou um escritório de advogados e iniciou contactos informais com as equipas de subscrição da Goldman Sachs e da Morgan Stanley.

No entanto, o caminho da OpenAI para se listar não é isento de dificuldades. De acordo com documentos financeiros obtidos pelo Wall Street Journal, a empresa prevê que o investimento em capacidade de computação em 2028 ascenderá a 121 mil milhões de dólares; mesmo que, nessa altura, as receitas quase dupliquem, as perdas nesse ano ainda atingirão 85 mil milhões de dólares, só se prevendo um equilíbrio geral entre lucros e prejuízos em 2030.

A situação financeira da Anthropic é relativamente mais favorável. Segundo a Bloomberg, a sua receita anualizada já ultrapassou os 30 mil milhões de dólares, mais do que o dobro face aos 9 mil milhões de dólares no final de 2025, e já existem mais de 1000 empresas clientes cujo gasto anual excede um milhão de dólares.

Se os IPOs das duas empresas avançarem, as respetivas dimensões deverão ficar entre as maiores de sempre. Para isso, banqueiros de investimento estão a fazer lobby junto dos principais fornecedores de índices para flexibilizarem os critérios de inclusão; a Nasdaq anunciou recentemente que permite que as novas empresas cotadas entrem nos seus índices mais rapidamente.