Investir pesadamente em inovação, não será isso o planejamento de longo prazo da Northeast Pharmaceutical?

问AI · Como é que uma maior inovação na pipeline de medicamentos poderá remodelar o panorama competitivo das empresas?

Produzido por | Zhongfang Net

Revisão | Li Xiaoyan

A 3 de abril, a Northeast Pharmaceutical publicou o seu Relatório Anual de 2025. Num contexto de grandes ajustamentos profundos na indústria farmacêutica, normalização das compras centralizadas (compras centralizadas) e de um aprofundamento contínuo do controlo das despesas pela segurança social, a empresa tem sofrido pressão no desempenho a curto prazo, tendo atingido, durante todo o ano, uma receita de 7,075 mil milhões de yuan, o que representa uma descida de 5,70% em termos homólogos; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 260 milhões de yuan, uma queda de 36,54% em termos homólogos. Embora este desempenho esteja repleto de percalços, através dos dados observa-se que a Northeast Pharmaceutical está a avançar a transição com firme determinação estratégica, atacando a transformação em vários eixos — redução de custos e aumento de eficiência, foco em P&D para vencer dificuldades, avanços em inovação e expansão internacional — acumulando forte dinamismo para o desenvolvimento de alta qualidade, revelando a resiliência e o potencial de uma empresa farmacêutica tradicional a atravessar ciclos.

Apesar de se ter intensificado a concorrência na indústria e de os negócios tradicionais enfrentarem o impacto de uma guerra de preços, o quadro fundamental da operação da Northeast Pharmaceutical mantém-se sólido, com a qualidade central das operações a ser continuamente otimizada. O fluxo de caixa líquido de atividades operacionais da empresa em 2025 atingiu 1,106 mil milhões de yuan, um aumento expressivo de 45,81% ano contra ano; a capacidade de recuperação de caixa foi significativamente reforçada, proporcionando uma garantia financeira sólida para o investimento em I&D, para o planeamento estratégico e para uma operação prudente. Além disso, a empresa promoveu ativamente medidas de “cortar despesas”; as despesas de vendas desceram 8,49% ano contra ano para 1,265 mil milhões de yuan, e as despesas de administração caíram 5,28% para 702 milhões de yuan; os resultados do controlo de despesas foram notáveis, e a eficiência operacional interna tem melhorado de forma estável.

Perante a acirrada concorrência de preços nos mercados de matérias-primas farmacêuticas a granel, como vitaminas e antibióticos, a Northeast Pharmaceutical ajustou ativamente a sua estratégia de mercado. O negócio de exportação cresceu 20,55% em sentido contrário ao do mercado, alcançando 1,088 mil milhões de yuan de receita, tornando-se um destaque do desempenho. Com base nas vantagens de qualidade dos seus produtos de matérias-primas e nas certificações internacionais, a empresa acelerou a abertura de novos mercados emergentes, como a América do Sul, África e Sudeste Asiático, compensando de forma eficaz o impacto do encolhimento do mercado doméstico. Adicionalmente, a empresa continua a comprometer-se em retribuir os acionistas: propõe pagar 0,55 yuan em numerário por cada 10 ações (com imposto), totalizando um montante de dividendos de cerca de 78,49 milhões de yuan, transmitindo confiança na evolução a longo prazo.

No período de dores de transição, a Northeast Pharmaceutical considera a inovação como a chave para quebrar o impasse: o investimento em I&D cresceu de forma acentuada em sentido contrário ao do mercado, tornando-se o sinal positivo mais marcante. Em 2025, o investimento em I&D da empresa atingiu 206 milhões de yuan, um aumento de 38,50%; a proporção do investimento em I&D sobre a receita subiu para 2,91%, o maior nível dos últimos anos. Mais digno de atenção é a otimização e atualização da estrutura de talentos em I&D: o número de profissionais de I&D aumentou para 855, e o acréscimo de investigadores com mestrado, doutoramento e jovens investigadores com menos de 30 anos foi, respetivamente, de 66,97%, 60,00% e 79,66%. Uma equipa de I&D mais jovem e com maior habilitação académica está a consolidar a base de talentos para a concretização de avanços técnicos.

No planeamento de medicamentos inovadores, a empresa entrou rapidamente no domínio de ponta de terapias celulares TCR-T e CAR-T através da aquisição de participações na Beijing Dingcheng Peptide Source. As principais linhas de desenvolvimento registaram progressos decisivos. A injeção DCTY1102 foi aprovada para ensaio clínico, com potencial para se tornar o segundo medicamento celular TCR-T a nível global e o primeiro medicamento direcionado a KRAS G12D no mercado doméstico, preenchendo a lacuna técnica no país; a injeção DCTY0801 já obteve, nos EUA, a qualificação de medicamento órfão da FDA e, em setembro de 2025, recebeu licenças clínicas no mercado doméstico, com o avanço da avaliação clínica internacional a decorrer de forma adequada. Embora a Beijing Dingcheng Peptide Source tenha tido perdas de 114 milhões de yuan no período, a investigação e desenvolvimento de medicamentos inovadores é, por natureza, um processo de longo ciclo e com elevado investimento; perdas de forma faseada estão alinhadas com as regras da indústria. Ao mesmo tempo, a descoberta clínica do produto central já abriu espaço de crescimento a médio e longo prazo para a empresa.

Diante do desafio de uma estrutura de produtos pouco diversificada e de margens pressionadas nos medicamentos genéricos tradicionais, a Northeast Pharmaceutical apresentou claramente, no relatório anual, a estratégia de desenvolvimento de “um corpo, duas asas”: como base, fortalecer e otimizar o desenvolvimento de medicamentos genéricos químicos; e, como duas asas, construir as áreas de produtos biofarmacêuticos e de grande saúde, bem como medicamentos de medicina tradicional chinesa. Assim, procura-se formar um quadro de desenvolvimento em que a principal atividade seja sólida e que haja sinergia e complementaridade diversificada. Esta estratégia assenta tanto no presente — consolidando as vantagens tradicionais de matérias-primas e formulações — como no futuro, ao posicionar medicamentos inovadores de maior valor agregado e a via de grande saúde, equilibrando a rentabilidade a curto prazo com o desenvolvimento a longo prazo.

No lado dos negócios tradicionais, a empresa tem vindo a avançar continuamente com a avaliação de equivalência (avaliação de consistência) dos genéricos e com a atualização dos produtos. Matérias-primas de efavirenz (matérias-primas de efavirenz) e comprimidos de libertação prolongada de levetiracetam, entre outros, obtiveram aprovação e foram colocados no mercado, reforçando de forma contínua a vantagem de integração “matéria-prima + formulação”. No lado dos negócios emergentes, os produtos de grande saúde estão a avançar para implementação acelerada: alimentos e produtos alimentares de origem medicinal e culinária comum e cosméticos funcionais para cuidados de pele, apoiados pelas vantagens de qualidade a nível farmacêutico, estão gradualmente a abrir mercado e a tornar-se um novo ponto de crescimento da receita. Ao mesmo tempo, a empresa ativa ativamente produtos antigos, enriquecendo a matriz de produtos e expandindo, em todas as frentes, os limites dos serviços de saúde do bem-estar da população.

2025 é o ano crítico de acumulação e preparação para a transição e desenvolvimento da Northeast Pharmaceutical; a oscilação do desempenho a curto prazo é uma dor de transição normal da fase de ajustamento da indústria, mas também é um processo inevitável em que a empresa procura ativamente mudança e planeia o futuro. Atualmente, a empresa tem a base do negócio tradicional estável e com abundante fluxo de caixa; a pipeline de medicamentos inovadores entrou na fase de consolidação clínica; e a rota estratégica de “um corpo, duas asas” está claramente definida, com reforço mútuo tanto na redução de custos e aumento de eficiência como na inovação em P&D.

À medida que o avanço clínico de produtos de terapias celulares progride, que os negócios de grande saúde ganham tração e volume, e que a expansão dos mercados internacionais continua, a Northeast Pharmaceutical está a acelerar a transformação de uma empresa tradicional de genéricos para uma empresa integrada de saúde e medicamentos com “liderança pela inovação e sinergia diversificada”. As dores de transição a curto prazo não mudam a base de crescimento a longo prazo. Esta empresa farmacêutica tradicional está a escrever um novo capítulo de atualização e melhoria, com uma firme determinação de transição e uma implementação estratégica sólida, no contexto da vaga de desenvolvimento de alta qualidade na indústria farmacêutica.