Executivos da Sungrow vendem ações com precisão: Haitong International promove recomendações em alta para enganar investidores

问AI · Porque é que os momentos de venda de dirigentes coincidem de forma tão elevada com a “viragem” do desempenho?

O desempenho do quarto trimestre da líder global de inversores fotovoltaicos e de armazenamento de energia, a Sunshine Power (300274.SZ), registou uma súbita “mudança de cara”. Desde a divulgação do relatório financeiro de 2025, a cotação da empresa tem vindo a acelerar a descer; até ao fecho de 7 de abril, a queda no ano cifrou-se em 28,51%, para 122,28 yuanes por ação, o que corresponde a uma retração acumulada de cerca de 40% face ao máximo.

Antes e depois de os dirigentes terem realizado vendas de grande montante e de forma precisa, em torno do momento em que a ação da empresa atingiu o seu máximo histórico em novembro de 2025. Ao mesmo tempo, algumas instituições de corretoras publicaram consecutivamente relatórios de investigação otimistas com a ação relativamente em alta, mas, nos relatórios, este grande risco associado às vendas intensas por dirigentes não foi destacado como prioridade.

Será que os relatórios de investigação em causa são objetivos e prudentes, e se revelam suficientemente os riscos, suscitando dúvidas generalizadas no mercado.

Vendas de dirigentes de forma precisa; lucro líquido atribuível no quarto trimestre desce 54%

De acordo com os documentos de divulgação, de agosto de 2025 a dezembro de 2025, a vice-presidente do conselho de administração, vice-presidente sénior, Gu Yi Lei, o diretor e vice-presidente sénior, Wu Jiamiao, o vice-presidente, Deng Dejun, o vice-presidente, Wang Lei, e outros dirigentes fizeram, no total, a redução de 753.4k ações, num montante total superior a 120 milhões de yuanes.

Conforme o relatório anual de 2025 recentemente divulgado pela Sunshine Power, em 2025 a empresa realizou receitas de exploração de 753.4k de yuanes, um aumento de 14,55%; e obteve um lucro líquido atribuível aos acionistas de 8B de yuanes, um aumento de 21,97%.

No quarto trimestre, o desempenho da empresa “mudou de face”: as receitas caíram 18,37% em termos homólogos e o lucro líquido atribuível caiu 54,02% em termos homólogos.

** Haitong International faz “empurrar” votos em alta**

Em 2025, o desempenho das ações da Sunshine Power foi forte, com uma subida acumulada de 137,13% durante todo o ano; em novembro de 2025, a ação atingiu o seu máximo de 209,88 yuanes por ação (com direitos ajustados antes). Depois disso, a cotação continuou a cair; até ao fecho de 7 de abril de 2026, a ação da Sunshine Power já tinha caído cerca de 40% de forma acumulada face ao máximo de novembro de 2025.

A Haitong International publicou em janeiro de 2026 um relatório de investigação sobre a Sunshine Power, intitulado “Primeira cobertura: o inversor como base + armazenamento de energia na liderança, motor de dupla condução; o crescimento elevado do armazenamento de energia ascende como novo motor de crescimento, ancorado como líder global da energia”.

O relatório prevê que, em 2025-2027, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja, respetivamente, 15,74 mil milhões de yuanes, 19,21 mil milhões de yuanes e 22,82 mil milhões de yuanes. O lucro por ação correspondente é de 7,59 yuanes, 9,26 yuanes e 11,01 yuanes, respetivamente. Com base nos níveis de avaliação do setor e tendo em conta as perspetivas do mercado global de armazenamento fotovoltaico, e considerando que, como empresa líder global de inversores fotovoltaicos, a empresa tem uma estratégia de múltiplas áreas no setor de novas energias, com efeitos de escala evidentes, a receita e o lucro aumentam simultaneamente; a explosão do negócio de armazenamento de energia cria um novo polo de crescimento, atribuindo à empresa um PE de 22X em 2026, o que corresponde a um preço-alvo de 206 yuanes. Primeira cobertura, classificação de “acima do desempenho do mercado”.

Importa notar que, na secção de aviso de riscos, este relatório não mencionou este ponto de risco importante relacionado com as vendas intensas e concentradas anteriormente realizadas por dirigentes da Sunshine Power.

As “Medidas Provisórias para a Publicação de Relatórios de Investigação de Valores Mobiliários” da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários (CSRC) indicam explicitamente que, quando as empresas de valores mobiliários e as instituições de consultoria de investimento em valores mobiliários publicam relatórios de investigação, devem cumprir as leis e regulamentos administrativos e estas disposições, seguir os princípios de independência, objetividade, justiça e prudência, prevenir eficazmente conflitos de interesse, tratar de forma justa as entidades às quais os relatórios se destinam, proibir a divulgação de informações falsas, não verdadeiras ou suscetíveis de induzir em erro, e proibir a realização ou participação em transações com informação privilegiada ou em atividades de manipulação do mercado de valores mobiliários.

De acordo com a divulgação do relatório, o relatório de investigação da Haitong International é distribuído pela Haitong International; a Haitong International é uma marca global constituída, entre outras, pela Haitong International Research Co., Ltd. (HTIRL). Os membros do grupo de valores mobiliários da Haitong International (HTISG) desenvolvem atividades de valores mobiliários, respetivamente, nas jurisdições em que lhes é concedida licença. A empresa-mãe do grupo de valores mobiliários da Haitong International Limited é a Guotai Junan Securities Co., Ltd.

(Número de sequência do artigo: 2041446742016266240/CJT)

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