A inflação vai explodir! Março pode ser um dos meses com maior aumento de preços nos Estados Unidos nas últimas décadas?

No momento em que Trump concordou com um cessar-fogo entre os EUA e o Irão por duas semanas, a economia dos EUA poderá também, mais tarde esta semana, emitir uma série de sinais de alerta pouco auspiciosos. Para Trump e os assessores da Casa Branca que o rodeiam, num contexto em que as taxas de aprovação nas sondagens continuam a cair sem parar, o próprio “TACO” pode já ter-se tornado o único caminho viável à frente……

Especialistas da área afirmam que, devido a uma guerra com o Irão que fez disparar os preços da gasolina, o CPI dos EUA em março poderá registar um aumento acentuado, tornando-se um dos meses da história com a maior escalada da inflação.

De acordo com uma sondagem dos meios de comunicação junto de economistas, estes preveem que o relatório do CPI dos EUA a ser publicado na sexta-feira mostrará que a inflação nos EUA em março subiu 0,9% em cadeia.

A própria expectativa de um aumento em cadeia de 0,9% é um número bastante impressionante. Importa notar que, desde 1981, o aumento em cadeia dos preços num único mês de 0,9% ou mais apenas ocorreu 16 vezes; e este também será o maior aumento em cadeia desde junho de 2022 — altura em que a variação homóloga do CPI dos EUA tinha ultrapassado 9%.

Em termos homólogos, os economistas prevêem que este aumento em cadeia conduza a uma subida de 3,3% do CPI de março face ao ano anterior, o que também constituirá o nível mais elevado desde abril de 2024.

Se o relatório do CPI publicado finalmente na sexta-feira corresponder às expectativas acima indicadas, isso evidenciará o custo económico que a guerra EUA-Irão impôs aos EUA, uma guerra que já fez os preços da energia disparar rapidamente. O conflito levou ao encerramento da passagem de Ormuz, entre o Irão e Omã, uma via crucial que normalmente transporta cerca de 20% do abastecimento mundial de petróleo.

Durante mais de um mês, esta guerra geopolítica fez disparar os preços do crude em todo o mundo, o que, por sua vez, empurrou os preços da gasolina e do gasóleo para cima; nas cinco semanas desde o início do conflito, o preço da gasolina nos EUA já subiu mais de 1 dólar por galão. Os economistas afirmam que, à medida que a guerra se prolonga, o aumento dos preços da energia tenderá a intensificar-se ainda mais e poderá alastrar a outros produtos, porque as empresas de transporte irão repercutir nos clientes os custos mais elevados com combustíveis.

Neste momento, a escalada do preço da gasolina está a apertar o orçamento das famílias americanas, forçando a deslocação de fundos para outras áreas e prejudicando a despesa dos consumidores; além disso, uma inflação mais alta está a obrigar a Reserva Federal a manter a taxa de juro de referência em níveis elevados por mais tempo, elevando assim os custos de financiamento de vários tipos de empréstimos. Estas duas tendências estão ambas a travar o crescimento económico.

O responsável de investigação macro do Deutsche Bank, Jim Reid, escreveu numa análise que, “os efeitos de um choque nos preços da energia farão-se sentir plenamente”.

As expectativas de inflação sobem em paralelo

Ainda mais preocupante poderá ser a subida simultânea das expectativas de inflação. Um inquérito divulgado na terça-feira pela Fed de Nova Iorque mostra que, com a eclosão da guerra no Médio Oriente, os consumidores passaram a antever aumentos nos preços da gasolina e dos alimentos, e as expectativas de inflação de curto prazo em março registaram o maior salto em um ano.

De acordo com o valor mediano das respostas do inquérito mensal da Fed de Nova Iorque sobre as expectativas dos consumidores, os consumidores norte-americanos preveem uma taxa de inflação de 3,4% para os próximos 12 meses, o que representa um aumento de 0,4 pontos percentuais face a fevereiro. As expectativas de inflação para três anos subiram ligeiramente para 3,1% e as expectativas para cinco anos mantêm-se em 3% sem alteração.

O inquérito foi realizado entre 2 e 31 de março, refletindo que, após o primeiro ataque aéreo dos EUA e de Israel contra o Irão, aumentou a pressão sentida pelos consumidores. Esta guerra levou a que os preços do petróleo disparassem e introduziu novas pressões no sentido ascendente sobre a inflação — nos últimos cinco anos, a inflação dos EUA tem permanecido consistentemente acima da meta de 2% da Reserva Federal.

Os inquiridos afirmam que esperam que os preços da gasolina subam 9,4% no próximo ano, o que representa um aumento de 5,3 pontos percentuais face ao período anterior ao conflito, atingindo o nível mais alto desde março de 2022. Espera-se que os preços dos alimentos no próximo ano subam 6%, mais 0,7 pontos percentuais do que na sondagem de fevereiro.

A perceção das famílias relativamente às suas condições financeiras tornou-se ainda mais pessimista: aumentou a percentagem de famílias que consideram que as suas condições financeiras se deterioraram face ao ano anterior. Prevê-se igualmente que a percentagem de famílias que espera ver as suas condições financeiras piorarem no próximo ano suba para o nível mais elevado desde abril de 2025.

Até agora este ano, os responsáveis da Reserva Federal têm mantido a taxa de juro de referência inalterada; vários decisores afirmam que o nível atual das taxas ajuda a equilibrar os riscos tanto para o emprego como para a inflação. Com base nos dados do Departamento do Trabalho divulgados na semana passada, após a forte desaceleração do crescimento do emprego não agrícola nos EUA em fevereiro, em março já se verificou uma recuperação.

No entanto, o inquérito mostra que a perceção dos consumidores sobre o mercado de trabalho é mista, com aspetos tanto positivos como negativos. Por um lado, os inquiridos entendem que é mais provável que a taxa de desemprego aumente daqui a um ano, e o risco de desemprego no próximo ano também subiu ligeiramente. Ainda assim, as pessoas consideram que as oportunidades de encontrar trabalho após ficar desempregado também aumentaram.

Alguns responsáveis da Reserva Federal, que estão preocupados com a inflação persistentemente elevada, consideram que o mercado de trabalho está a estabilizar e deixam subentendido que, se a inflação continuar teimosamente acima do nível-alvo, a Reserva Federal poderá precisar de subir as taxas de juro. Porém, entre os decisores da Reserva Federal, esta perspetiva continua a ser minoritária. Com base na cotação dos contratos de futuros de fundos federais, os investidores, no momento, em geral esperam que a Reserva Federal mantenha este ano a taxa de juro de referência inalterada.

（Fonte: Caixin Finance）