Neveah Limited lança papel comercial de 9 mil milhões de N: Conclusões para os investidores

A Neveah Limited anunciou uma emissão de papel comercial no valor de 9 mil milhões de N, ao abrigo do seu Programa de Papel Comercial de 30 mil milhões de N.

Os recursos serão utilizados para apoiar as necessidades de fundo de maneio da Neveah, incluindo a expansão das compras e a optimização da logística para dar resposta à procura crescente nos sectores dos metais e agrícola.

A oferta abriu na terça-feira, 24 de Março de 2026, e está prevista para encerrar na segunda-feira, 30 de Março de 2026.

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O que o circular da oferta está a dizer

• Prazo: 181 dias para a Série 5, 268 dias para a Série 6 e 364 dias para a Série 7
• Taxa de Desconto: 19.0194% (Série 5), 19.3099% (Série 6), 19.3651% (Série 7)
• Rendimento Implícito: 21.0000% (Série 5), 22.5000% (Série 6), 24.0000% (Série 7)
• Data de Liquidação: Segunda-feira, 30 de Março de 2026
• Classificação da Emissão (Curto Prazo): BBB+ (DataPro)
• Subscrição Mínima: N5,000,000 (5,000 unidades a N1,000/unidade), com múltiplos de N1,000 daí em diante
• Tributação: Aplicam-se os impostos aplicáveis, excepto quando isento de outra forma
• Listagem: FMDQ e/ou NGX

O que precisa de saber

Os papéis comerciais (CPs) são instrumentos de dívida de curto prazo emitidos tanto por sociedades cotadas como por sociedades não cotadas.

• Estes instrumentos são comumente utilizados pelas empresas para financiar as suas necessidades de fundo de maneio. A maioria dos CPs é não garantida, o que significa que não é suportada por garantias.
• Além disso, comportam risco de incumprimento/crédito, o que se refere à possibilidade de o emitente não conseguir cumprir as suas obrigações de pagamento.

Os investidores devem garantir que o rendimento dos CPs excede os rendimentos de activos sem risco, como obrigações do governo ou letras do tesouro, para compensar o risco.

Os papéis comerciais da Neveah oferecem um rendimento implícito entre 21% e 24%, dependendo da série e do seu prazo.

Estes rendimentos proporcionam um prémio de risco competitivo face a títulos públicos de curto prazo, tornando-os uma opção atractiva para investidores que procuram retornos mais elevados.

No entanto, é crucial avaliar o nível de risco do papel comercial. Isto implica analisar a capacidade do emitente de reembolsar o principal e os juros atempadamente.

Os investidores devem considerar a saúde financeira, a classificação e o desempenho passado da Neveah antes de tomarem uma decisão de investimento.

**Sobre a Neveah Limited **

A Neveah Limited, fundada em 2014, é uma empresa nigeriana de exportação de commodities, especializada na pesquisa e exportação de metais de base, metais menores e commodities agrícolas.

Registada no Nigerian Export Promotion Council (NEPC), a Neveah exporta uma variedade de produtos, incluindo zinco, columbite, estanho e bens agrícolas como flores de hibisco secas, amendoins e sementes de sésamo.

Os seus principais mercados de exportação abrangem a Europa, a América do Norte e a Ásia, com presença em mais de 15 países a nível global.

Com sede em Mowe, no estado de Ogun, a Neveah opera também uma unidade de reciclagem de alumínio e cobre de última geração, reforçando a sua cadeia de valor e os esforços de sustentabilidade.

A unidade tem uma capacidade anual de 36.000 toneladas métricas de alumínio, com a produção de cobre a representar 10% desse valor, respondendo à procura global crescente por inputs de baixo carbono.

A Neveah ganhou reconhecimento pelo seu crescimento sustentado, classificando-se em 21.º lugar nas Africa’s Fastest-Growing Companies de 2025. Isto é um testemunho da sua forte posição no mercado e do seu compromisso com a entrega de produtos de alta qualidade.

A empresa compete com intervenientes-chave como Olam International, Tulip Cocoa e Sabi Exports, que também operam nos sectores de exportação agrícola e de minerais na Nigéria.

**Perspectiva sobre o desempenho financeiro **

A Neveah Limited registou um crescimento impressionante da receita, aumentando de 21,1 mil milhões de N em 2024 para 0 de N em 2025, o que representa um aumento de 11,08%.

• A receita operacional disparou 333%, de 1,69 mil milhões de N em 2024 para 7,34 mil milhões de N em 2025.

A Neveah também alcançou uma inversão significativa no lucro antes de juros e impostos (PBIT), passando de um valor negativo de 146.000 N em 2024 para um valor positivo de 5,46 mil milhões de N em 2025. Isto representa uma melhoria assinalável da rentabilidade.

No entanto, apesar destes resultados positivos, continuam a existir preocupações com desafios de liquidez.

• O rácio de liquidez corrente da Neveah situa-se apenas em 0,45, indicando que tem menos de metade dos activos necessários para cobrir os seus passivos de curto prazo.
• A dívida total aumentou significativamente, com os empréstimos de curto prazo a crescer 156% para 31,28 mil milhões de N em 2025.

A isto junta-se um rácio dívida/activos de 0,91 e um rácio dívida/capital próprio de 12,3, indicando que a empresa depende fortemente do financiamento por dívida.

O rácio de cobertura dos juros situa-se em 1,05, o que significa que a receita operacional da Neveah mal cobre as suas despesas com juros. Embora seja uma melhoria face aos anos anteriores, continua a ser marginal e aumenta o risco financeiro se as condições operacionais se deteriorarem.

**Conclusão **

Apesar da classificação BBB+ da Neveah atribuída pela DataPro, os investidores devem ter cautela face aos riscos de liquidez da Neveah e à sua alavancagem financeira.

A gestão eficiente da dívida e a optimização do fluxo de caixa serão fundamentais para sustentar o crescimento e cumprir obrigações futuras, incluindo a emissão de papel comercial.

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