Fecho do dia: o índice de Xangai caiu 0,80% e voltou a perder os 3900 pontos. As ações de hardware de computação enfrentam um ajuste coletivo.

Tema: A janela de alocação de ativos chineses já apareceu; o ajuste é uma oportunidade

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Notícia de 31 de março: o mercado oscilou em ajustamento; os três principais índices de ações caíram em conjunto. O índice Xangai (CSI 300) caiu 0,80% e voltou a perder os 3900 pontos; o índice Shenzhen (SZSE) caiu mais de 1%; o índice de arranque (ChiNext) caiu mais de 2,5%. Quanto aos sectores, o conceito de alta velocidade ferroviária esteve forte durante todo o dia: a Shen Zhou High-Speed Railway registou dois dias consecutivos de limite (2連板), e a Jin Ying Heavy Industries subiu 20cm com limite. No conceito de motocicletas, houve uma movimentação anormal à tarde: a Hong Chang Technology atingiu dois dias consecutivos de limite (2连板) de 20cm, e a Hua Yang Racing subiu mais de 15%. No sector bancário, as ações estiveram ativas contra a tendência: o Bank of China e o Agricultural Bank of China subiram mais de 3%. Em sentido de queda, as ações de carvão continuaram a descer: a Zhengzhou Coal & Power liderou as perdas. As ações de petróleo e gás ajustaram-se em oscilações: a Shou Hua Gas e a Tong Yuan Petroleum desceram mais. O conceito de chips de armazenamento caiu em conjunto: o Biwei Storage e a Xiangnong ChuangXin caíram bastante. No geral, os títulos em ambos os mercados mostraram um padrão de queda generalizada, com mais de 4300 ações a cair.

Até ao fecho, o índice Xangai estava em 3891,86 pontos, -0,80%; o índice Shenzhen em 13478,06 pontos, -1,81%; e o índice ChiNext em 3184,95 pontos, -2,70%.

No ecrã de mercado, os sectores com maior valorização foram equipamento de via férrea/transportes ferroviários, conceito de corrida de cavalos, serviços automóveis e outros; em queda, ficaram captação e processamento de carvão, captação e serviços de petróleo e gás e equipamento de energia eólica.

Sector em destaque:

**1、**Conceito de motocicletas

A Hong Chang Technology registou dois dias consecutivos de limite (2连板) de 20cm; a Hua Yang Racing subiu mais de 15%; e a Qianjiang Motorcycle atingiu limite.

No lado das notícias, em hora de Pequim a 28 de março, no palco do Campeonato Mundial de Motocicletas Super (WSBK), o fabricante de motocicletas chinês Zhang Xue Machine venceu com uma vantagem absoluta de quase 4 segundos, quebrando de uma só vez a monopolização internacional de décadas nesta categoria por forças como a Ducati, a Yamaha e a Kawasaki.

2、Banca

O Bank of China e o Agricultural Bank of China subiram mais de 3%; o Shanghai Pudong Development Bank, o Ningbo Bank e o Huaxia Bank, entre outros, estiveram entre os que mais subiram.

No lado das notícias, até 30 de março, a “ficha de resultados” de 2025 do ICBC, do Agricultural Bank of China, do Bank of China, do China Construction Bank, do Bank of Communications e do Postal Savings Bank ficou completa. No período em análise, os seis grandes bancos alcançaram tanto crescimento das receitas como dos lucros líquidos (“duas subidas”), somando cerca de 1,42 biliões de yuans em lucro líquido; vários bancos melhoraram, por trimestre, os principais indicadores operacionais.

Notícias:

【Política de troca de bens de consumo antigos por novos em Pequim continua a ser implementada, impulsionando vendas de cerca de 5 mil milhões de yuan】 Os subsídios do plano de troca de bens de consumo antigos por novos de Pequim em 2026 continuam a libertar vitalidade do consumo. Até agora este ano, já foram vendidos mais de 1,3 milhões de unidades de produtos elegíveis para subsídio, impulsionando vendas de cerca de 5 mil milhões de yuan. Os residentes podem receber a qualificação para o subsídio através do programa “Jingtong” e, ao comprar produtos como eletrodomésticos, telemóveis e tablets, podem beneficiar de um subsídio máximo de 15%. Atualmente, em toda a cidade de Pequim, cerca de 7000 lojas e mais de 1300 comerciantes já participam, tornando a vantagem mais fácil de integrar na vida diária dos cidadãos.

【Agente inteligente 360 encontra vulnerabilidade crítica no OpenClaw, potencialmente afetando 170 mil instâncias globais】 O repórter soube recentemente do Grupo 360 Digital Security que o seu sistema próprio de exploração colaborativa de vulnerabilidades com múltiplos “agentes inteligentes” 360, ao detetar a plataforma OpenClaw, encontrou uma vulnerabilidade crítica—vulnerabilidade de divulgação de ficheiros locais devido a injeção (Prompt injection) no protocolo MEDIA que contorna as permissões de ferramentas. A vulnerabilidade foi confirmada oficialmente pela National Information Security Vulnerability Database (CNNVD); a área de impacto abrange mais de 50 países e regiões no mundo, e mais de 170 mil instâncias públicas de OpenClaw enfrentam riscos de segurança. Segundo a apresentação, o risco central da vulnerabilidade é que o protocolo MEDIA opera na camada de pós-processamento após a saída, conseguindo contornar completamente o controlo de políticas da plataforma das ferramentas; mesmo que o Agent desative todas as chamadas de ferramentas, o atacante pode iniciar o ataque apenas com permissões de membros base em grupos de chat, roubando diretamente informações sensíveis do servidor e facilitando muito a ocorrência de ataques de rede subsequentes. (China Talks on the Expressway)

【Dois gigantes chineses passam com sucesso pelo Estreito de Ormuz】 Os navios porta-contentores com registo de Hong Kong, “China Ocean Beibei” (中海北冰洋) e “China Ocean Indian Ocean” (中海印度洋), que ficaram retidos na Baía Pérsica há mais de um mês, passaram com sucesso pelo Estreito de Ormuz de manhã, em 31 de março, hora de Pequim. Trata-se da primeira vez desde o final de fevereiro que grandes navios do nosso país passam pelo Estreito de Ormuz, restaurando a confiança da cadeia global de abastecimento perante a tensão. De acordo com a consulta do repórter ao sistema de dados de rastreamento de navios, em 30 de março ao entardecer, hora de Pequim, o “China Ocean Beibei” e o “China Ocean Indian Ocean” largaram do mar perto de Dubai, seguindo a rota entre a maior ilha do Irão, Qeshm, e a ilha de Larak, com velocidade de cerca de 10,4 nós, através do estreito corredor de saída do Estreito de Ormuz; depois, entraram nas águas da Baía de Omã. O sistema de dados de rastreamento de navios indica que estes dois navios deverão chegar em 6 de abril ao porto de Klang, na Malásia.

【O Tiamlong-3 (Tianlong-3) prevê-se para o primeiro voo em 2 de abril】 O repórter do “Kechuangban Daily” soube em exclusivo que a Tianbing Technology’s Tianlong-3 está prevista para executar o primeiro voo de lançamento em 2 de abril, em hora de Pequim. Segundo foi informado, o Tianlong-3 é o primeiro foguete de grande capacidade para o setor aeroespacial comercial da China, com a perspetiva de alcançar capacidade de colocação em órbita baixa superior a 20 toneladas; o desempenho é comparável ao do foguete Falcon 9 da SpaceX. Com um único lançamento é possível realizar a ligação em rede de 36 satélites. (Repórter Li Mingming)

Opiniões de instituições:

Guotai Haitong: Ajustar é oportunidade; posicionar-se em ativos chineses

Após o ajuste do mercado, o mercado de ações chinês está a mostrar um fundo importante e pontos de rebatida.

Em primeiro lugar, a energia da China (850101), o consumo (883434) e a parcela de petróleo e gás é inferior a 30%, abaixo da média global. A reserva diversificada e a transformação de energia (850101) melhoram a resiliência da China para lidar com riscos.

Em segundo lugar, as condições de segurança da China são relativamente estáveis, o ambiente económico e social é relativamente estável, o sistema de cadeia de abastecimento está completo e o progresso industrial é ativo; mesmo numa comparação global, isso ainda é raro.

Em terceiro lugar, nas comunicações recentes com capital estrangeiro de longo prazo, a variável marginal importante está no caos no exterior e numa maior exposição a ações dos EUA; os investidores estrangeiros estão a reavaliar a subida da China e as vantagens industriais, desajustadas com uma alocação da China que está relativamente baixa.

Ao invés de representar apenas um problema, o ajuste do mercado é uma oportunidade; recomenda-se posicionar-se ativamente. Finanças e estabilidade continuam a ser a primeira escolha; taxas de dividendos elevados têm valor de alocação. Estamos otimistas quanto à tecnologia e à indústria de fabrico da China, como equipamentos elétricos e novas energias/ metais de energia/ maquinaria de engenharia, bem como no domínio da IA, semicondutores/ equipamentos de comunicação/ equipamentos mecânicos. A implementação de políticas mantém o investimento estável; em conjunto com a retoma da inflação, é possível impulsionar a procura por reposição de inventário. Recomenda-se materiais de construção/ construção/ hotéis/ bens de consumo populares.

Caitong Securities: Prestar atenção a ações substantivas do mecanismo de estabilidade do mercado de capitais

Recentemente, o mercado foi afetado por um forte choque de liquidez, mas do ponto de vista dos fundos não há um risco significativo.

Em primeiro lugar, o principal aumento de financiamento desta ronda e os fundos privados estão em estado lucrativo e com uma margem de segurança elevada; não ocorrerá feedback negativo para baixo. Em segundo lugar, recentemente os ETF continuaram com saídas líquidas, e investidores institucionais importantes ainda não entraram em mercado. Por fim, a devolução de fundos do Médio Oriente impulsionará a subida do mercado a nível narrativo; trata-se de um evento provável no médio e longo prazo, e que, no curto prazo, não é possível refutar; “acreditar ou não” é mais importante do que “se é ou não”. Em certa medida, a narrativa pode alcançar realização de si própria.

Olhar adiante: a margem para o A-share continuar a cair acentuadamente é limitada; o principal sinal de observação do fundo em cada fase reside em quando o mecanismo de estabilidade do mercado de capitais começará a agir de forma substantiva. A seguir, acompanhe sectores como petroquímica, carvão, materiais de construção, química, navios, aves reprodutoras e energia, que têm níveis de prosperidade mais elevados ou com melhoria.

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责任编辑：郭栩彤