A indústria de lingerie na China entra numa nova fase de reestruturação. Como a Urban Beauty pode vencer a batalha entre marcas novas e antigas?

Pergunte à IA · Como a “revolução do conforto” está a remodelar o panorama competitivo da indústria da lingerie?

A concorrência entre a roupa íntima continua acesa.

No final de março de 2026, a Urban Beauty (02298.HK) publicou os resultados do exercício de 2025. A receita ascendeu a 8B de yuans renminbi (unidade equivalente), uma diminuição de 1,86% em termos homólogos; o lucro atribuível aos acionistas foi de 123 milhões de yuans, uma redução de 2,18% em termos homólogos; a margem bruta aumentou 1,1 pontos percentuais em termos homólogos para 46,8%.

Antes disso, devido a razões como acumulação de inventário e erros de posicionamento, a Urban Beauty registou perdas consecutivas nos resultados de 2019 a 2021, por três anos consecutivos. No final de 2021, a fundadora Zheng Yaonan regressou para reassumir a gestão. A partir de 2022, o desempenho da empresa foi recuperando gradualmente e a rotação do inventário também melhorou. Segundo o relatório financeiro, no final de 2025, o inventário total da empresa foi de 658 milhões de yuans, menos 2.95B de yuans em termos homólogos; a proporção de novas mercadorias em 2025 aumentou para 64%, e a eficiência da rotação do inventário melhorou significativamente.

No ano passado, o crescimento explosivo dos canais online e a recuperação da rentabilidade do negócio principal impulsionaram os resultados. Os dados mostram que, em 2025, o GMV do e-commerce da Urban Beauty atingiu 4,31 mil milhões de yuans, um salto de 175% em termos homólogos; o GMV das transmissões em direto ultrapassou 1,1 mil milhões de yuans; e a percentagem de receitas online ultrapassou 60%.

Além disso, a Urban Beauty abriu uma segunda curva — roupa de casa em algodão puro. A marca entrou numa vertente segmentada em torno de novas tendências de vida, como “salões de vida para toda a família”, e lançou best-sellers para diferenciar-se, como roupa de casa anti-colagem de pêlos, a série de classe executiva — nuvem (head office — cloud) e a série de loção de água e algodão de amónia (água clara) — algodão (amónia) (water light liquid ammonia cotton) entre outras. No período em análise, a receita da marca subsidiária atingiu 150 milhões de yuans, um aumento de 50% em termos homólogos, e o número de lojas expandiu rapidamente para cerca de 150.

No entanto, para a Urban Beauty, os desafios da transformação ainda existem. Neste momento, a empresa ainda enfrenta mais de 4000 lojas físicas, e o ritmo da otimização e do ajuste das lojas tem sido relativamente lento. Além disso, a empresa também enfrenta pressões como a divisão do mercado por novas marcas em ascensão e o aumento dos custos do tráfego online.

Do ponto de vista de toda a indústria, as marcas nacionais estão a beneficiar de um ajuste geral do setor. Ao recuar no tempo, no início, marcas internacionais como a Triumph e a Wacoal dominavam o mercado de gama média-alta. No auge, as vendas anuais da Triumph ultrapassaram 3,5 mil milhões de yuans, com uma quota de mercado de 5,2%. Contudo, nos últimos cinco anos, a mudança nas necessidades de consumo e nos modelos de canais reescreveu o panorama competitivo deste setor.

Em novembro de 2025, a Triumph, com 139 anos de história, anunciou que, a partir de 31 de dezembro, iria encerrar todas as operações na China continental, fechando completamente os canais online e offline.

Este acontecimento é considerado um marco importante no setor chinês de lingerie, sinalizando o fim da era em que o capital estrangeiro dominava e tornando-se uma conclusão inevitável a ascensão das marcas nacionais.

Os dados da iiMedia mostram que, no mercado de lingerie feminina, a comodidade é a necessidade mais central para as consumidoras; produtos como sem aro, sem costuras e sem numeração são amplamente apreciados por conseguirem proporcionar uma experiência de vestir mais confortável e livre. Também um relatório de research do Northeast Securities indica que, atualmente, a evolução global da indústria de lingerie feminina entrou na “era da comodidade e da diversidade”.

E as marcas nacionais, por sua vez, captaram com precisão a tendência da “revolução do conforto”. Inovaram e deram um novo rumo ao tradicional com produtos como sem aro, suporte macio e tecidos tecnológicos, entre outros. Marcas emergentes como Ubras,蕉内, e内外 cresceram rapidamente, conquistando gradualmente quotas de mercado anteriormente pertencentes a marcas estrangeiras. No geral, o mercado doméstico apresenta presentemente a situação de “inovação das marcas antigas” e “crescimento elevado das marcas novas”.

O mais recente documento da Alibaba “Guia de marketing de lingerie de 2025” divulgado pela Ali Mama mostra que, a categoria de lingerie já se tornou a categoria com a maior taxa de crescimento no setor de vestuário do Tmall, além de ser também uma das três categorias principais em termos de escala de transações.

Após passar por uma reestruturação com trocas e reorganização, a indústria chinesa de lingerie despediu-se do crescimento desordenado e entrou numa nova fase de desenvolvimento com base em produtos, marcas e tecnologia. Para marcas nacionais como a Urban Beauty, a mudança da indústria é simultaneamente uma oportunidade e um desafio. Só acelerando a transformação para o rejuvenescimento das marcas, a inovação dos produtos e a digitalização em todo o ecossistema dos canais é que se conseguirá firmar posição na reconstrução. E toda a indústria chinesa de lingerie também, sob o duplo impulso da melhoria do consumo e da modernização da indústria, deixará para trás a concorrência por homogeneização e dará início a uma nova fase de desenvolvimento.

(O presente artigo é da primeira finança)