Relatório de Pesquisa da Caixin: Conflito no Oriente Médio desencadeia lógica de mercado de "tipo estagflação"

Pergunte à IA · Quanto tempo durará a situação entre os EUA e o Irão para determinar a lógica do mercado, passando de inflação para estagnação?

△ Descrição da imagem: Centro de Investigação e Desenvolvimento Estratégico da Cinfo Securities, analista principal de estratégia macro, Huang Hongwei (n.º do certificado de exercício: S0530519010001)

“Até ao final de abril, prevê-se que o mercado, na maior parte das vezes, continue a manter um padrão de consolidação em movimento lateral; quanto a uma tendência, ainda será necessário esperar”, esta é a perspetiva geral de estratégia de Huang Hongwei para o mercado desta semana.

Huang Hongwei sublinhou: a base da presente行情 do mercado A-share continua sólida; prevê-se que o conflito no Médio Oriente apenas afete a curto prazo o sentimento do mercado e o ritmo de funcionamento do mercado, não alterando a direção do mercado.

Em termos de análise técnica, Huang Hongwei recomenda prestar atenção aos indicadores da forma de fundo do mercado A-share.

Do início a meados de março até agora, as médias móveis do índice SSE Composite passaram de uma situação de convergência apertada para uma situação de divergência; o índice do mercado apresenta caraterísticas de domínio dos ursos. Considerando o histórico, em geral os fundos de mercado em fase intermédia podem ser divididos em dois tipos: reversão em V e consolidação em base (consolidação com retificação). Entre os quais, a “reversão em V” costuma surgir num contexto de mudança aguda no sentimento ou em eventos externos; esta forma tem uma duração curta na zona de fundo e uma probabilidade de ocorrência baixa. A “consolidação em base” costuma ocorrer num contexto de mudança gradual no sentimento ou em eventos externos; esta forma tem uma duração longa na zona de fundo e uma probabilidade de ocorrência alta. Em termos específicos do impacto do presente “conflito no Médio Oriente”, a posterior “reversão em V” pode ainda ser dividida em dois tipos: em primeiro lugar, num cenário de mudança aguda no sentimento, observar se ocorre uma recuperação a partir do pânico; o foco recai sobre se a CNYC 1000IV (indicador de volatilidade) atinge 40 pontos. Em segundo lugar, num cenário de mudança aguda do evento, observar a evolução da situação entre os EUA e o Irão; o foco recai sobre a evolução das cotações do petróleo internacional. Por sua vez, a “consolidação em base” posterior pode também ser dividida em dois tipos: em primeiro lugar, a estabilização e recuperação espontâneas do mercado; normalmente passa por um período de consolidação e estabilização em movimento lateral; o foco recai sobre a forma “o índice não regista novos mínimos durante três dias”. Em segundo lugar, a função contínua desempenhada por uma “fundação de nivelamento semelhante a um fundo” (类平准基金); observar se há volume nos quatro principais ETF de Xangai e Shenzhen relacionados com o índice CSI 300 ETF. “Consideramos que a consolidação durante a estabilização e recuperação espontâneas do mercado, na maior parte das vezes, será a direção da execução subsequente do mercado.”

Huang Hongwei também apontou: em termos de resultados (desempenho), caso o mercado mantenha a estabilização e saia para uma行情 de caráter mais tendencial, prevê-se que as linhas relacionadas com tecnologia e com aumentos de preços continuem a ser as duas grandes linhas principais do mercado; entre elas, existe a possibilidade de algum desempenho acima do esperado nas cadeias de computação nacional, nas aplicações de IA e na área da química.

O conflito no Médio Oriente é, atualmente, o foco que mais atrai atenção. Huang Hongwei considera que o mercado já começou a negociar uma lógica de “estagnação com inflação” (类滞胀). Com o facto de o preço do petróleo bruto internacional subir de forma acentuada, até agora o mercado global continua a negociar a primeira fase de expetativas de “inflação” e ainda não transitou para a lógica de “estagnação”. A duração do conflito entre os EUA e o Irão e o momento em que o Estreito de Ormuz será reaberto serão a chave para a transição de “inflação” para “estagnação”. Pelas regras empíricas para prever: se o bloqueio do Estreito de Ormuz durar um mês, o mercado poderá voltar a antecipar que o conflito entre os EUA e o Irão se prolongará, acelerando a negociação de “inflação”; se o bloqueio durar três meses, as reservas estratégicas de petróleo das principais economias globais ficarão a braços com escassez, e não se exclui que nessa altura o mercado comece a negociar a lógica de “estagnação”.

Além disso, Huang Hongwei também sugere prestar atenção às oportunidades de alocação no fundo do ouro.

Desde o presente conflito no Médio Oriente, a evolução dos preços do petróleo bruto e das matérias-primas preciosas tem mostrado, na maior parte das vezes, uma relação inversa. A razão por detrás é que a subida do preço do petróleo bruto poderá aumentar as expetativas de inflação e comprimir as expetativas de cortes das taxas de juro por parte da Reserva Federal. Porém, desde sexta-feira passada, os preços das matérias-primas preciosas e do petróleo bruto subiram em conjunto; o preço do ouro começou a “dessensibilizar-se” (脱敏), e quando há más notícias não cai; prevê-se que possa estar a aproximar-se um fundo em fase intermédia. “Consideramos que a redução da credibilidade do dólar é o principal suporte para o aumento de preços das commodities nesta ronda; o ouro é a variedade de commodities com melhor continuidade.”

Jornal da Manhã de Xiang e Chen Video · Repórter Chen Haijun

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