CoreWeave IPO abre abaixo das expectativas, termina o primeiro dia sem ganhos

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Oferta Pública Inicial (IPO) da CoreWeave abre abaixo das expectativas num arranque irregular no mercado

A CoreWeave, a empresa de infraestruturas de IA que aluga chips da Nvidia, começou de forma morna na bolsa Nasdaq, terminando a sua primeira sessão de negociação sem ganhos. A sua oferta pública, altamente aguardada, não conseguiu corresponder às esperanças iniciais, destacando a cautela mais alargada dos investidores face a empresas de inteligência artificial e a estreias na bolsa, em geral.

A empresa fixou o preço da sua IPO em $40 por ação—abaixo da sua faixa prevista de $47 a $55—e vendeu menos ações do que o planeado inicialmente. Esse preço deu à CoreWeave uma avaliação de cerca de $23 mil milhões, abaixo dos $32 mil milhões esperados. A ação é negociada sob o símbolo CRWV.

Apenas há alguns meses, a CoreWeave estava entre as startups de IA mais faladas, tendo angariado fundos em maio numa avaliação de $19 mil milhões. Os seus apoiantes incluem a OpenAI e a Fidelity. A empresa viu um crescimento explosivo à medida que a procura por GPUs Nvidia disparou durante a vaga inicial do desenvolvimento de IA.

Reação dos Investidores e Preocupações Financeiras

Apesar do entusiasmo inicial, as preocupações dos investidores ganharam destaque durante o roadshow da IPO da CoreWeave. Muitos apontaram para as despesas elevadas da empresa e para o endividamento.

Em 2024, a CoreWeave registou $1,9 mil milhões em receitas, mas também reportou uma perda líquida de $863 milhões, impulsionada por custos operacionais elevados. A hesitação dos investidores foi ainda aumentada pela forte dependência da empresa do Microsoft, que representou quase dois terços das receitas no ano passado.

A empresa opera centros de dados cheios de GPUs Nvidia, alugando-os a clientes que desenvolvem sistemas de IA. Em 2023, a procura por esses chips era intensa, mas a disponibilidade melhorou entretanto, e os custos baixaram. As tarifas de aluguer de GPUs desceram de $5,50 por hora em meados de 2023 para $1,55 no início de 2025, segundo Evan Conrad, CEO da San Francisco Compute.

Um Ano Difícil para as IPOs

A oferta da CoreWeave sucede a uma série de IPOs pouco convincentes. A Venture Global, a maior IPO do ano até agora, cortou o seu preço por ação em mais de 40%, e as ações continuaram a cair após o lançamento. A SailPoint, uma empresa de cibersegurança, também viu a sua ação cair no dia de estreia. As duas continuam a ser negociadas abaixo dos seus preços de IPO.

Esse padrão levantou dúvidas entre empresas que ponderam ofertas públicas. A Klarna, a StubHub, a Chime Financial e a Medline Industries estão entre as empresas que observam listagens em 2025. O desempenho da CoreWeave poderá influenciar o timing delas.

A isto junta-se a volatilidade do mercado. Grandes oscilações nos índices bolsistas tornaram os investidores mais reticentes em assumir posições em empresas recém-listadas. Com a confiança abalada, a atividade de IPO poderá continuar lenta ao longo da maior parte do ano.

O que a CoreWeave Precisa de Comprovar

Agora que a empresa é pública, tem de demonstrar que consegue gerir custos e crescer sem depender demasiado de um pequeno grupo de clientes. O sucesso dependerá provavelmente de diversificar a sua base de clientes e de provar a sua rentabilidade a longo prazo.

À medida que as empresas de IA procuram maturar e alcançar mercados mais vastos, o resultado da IPO da CoreWeave serve como um lembrete: o entusiasmo inicial pode desaparecer rapidamente se os dados financeiros não o sustentarem.