Tenho pensado muito sobre isto recentemente, e sinto que a maioria das pessoas não compreende realmente a divisão entre bens de consumo essenciais e discricionários quando se trata de estratégia de carteira. É honestamente uma das estruturas mais práticas para entender como os mercados se comportam.

Então, aqui está a questão: os bens de consumo essenciais são basicamente aquilo de que não se consegue viver sem. Comida, produtos de higiene, bens essenciais para o lar. Estas são compras que as pessoas fazem independentemente de a economia estar a prosperar ou a colapsar. Empresas como Procter & Gamble, Campbell Soup, Kellogg, Kroger e Costco dominam este setor porque fornecem necessidades básicas. Quando os tempos ficam difíceis, as pessoas ainda precisam de champô e mantimentos.

Os bens de consumo discricionários são o extremo oposto do espectro. Estamos a falar de roupas de marca, entretenimento, férias, bens de luxo. Ralph Lauren, PVH, Live Nation, Tesla - estas são as marcas em que as pessoas gastam mais quando se sentem bem com as suas finanças. Mas aqui é que fica interessante: no momento em que a incerteza económica surge, o gasto discricionário é o primeiro a ser cortado. As pessoas apertam o cinto em entretenimento e artigos de luxo bastante rapidamente.

A verdadeira perspetiva é entender os bens de consumo essenciais vs discricionários como uma ferramenta de gestão de risco. Quando olhas para o desempenho destes setores ao longo de diferentes ciclos de mercado, é quase mecânico. Durante mercados em alta e crescimento económico forte, as ações discricionárias sobem imenso. Têm avaliações mais altas, expectativas de crescimento mais agressivas, toda a embalagem. Mas assim que a inflação dispara e as taxas de juro começam a subir, a narrativa inverte-se completamente.

Vi isto acontecer em tempo real entre 2021 e 2023. Antes das subidas de taxas do Fed em novembro de 2021, o ETF de discricionários (XLF) tinha subido 14,8% em comparação com o mercado mais amplo, que subiu 6,08%. Mas assim que as taxas começaram a subir em 2023, esse fundo discricionário foi bastante penalizado - caiu 17,79% - enquanto o ETF de bens essenciais (XLP) cresceu 1,72%. É como um relógio.

A história dos dividendos também merece menção. As empresas de bens essenciais tendem a pagar dividendos estáveis e confiáveis. Essa fonte de rendimento torna-se realmente valiosa durante períodos de crise, porque ajuda a amortecer a volatilidade. As empresas discricionárias normalmente reinvestem os lucros em crescimento. Portanto, se procuras estabilidade de rendimento, os bens essenciais são a tua jogada.

Para a gestão de carteira, a regra é bastante simples: aposta forte em discricionários quando estás em fase de expansão e as taxas estão baixas. Estes têm o maior potencial de valorização. Mas quando vês sinais de aviso na economia, muda a alocação para bens essenciais. Sim, são aborrecidos. Mas aborrecido é exatamente o que queres quando tudo o resto está a desmoronar-se.

A dinâmica entre bens de consumo essenciais e discricionários é realmente só uma forma de dizer: ajusta a tua carteira ao ambiente económico. Não é complicado, mas funciona.