【Comentário】A redução artificial dos lucros pelas empresas cotadas é equivalente a fraude financeira

熊锦秋

Nos últimos dias, uma certa empresa cotada na A-shares do setor de equipamentos gerais publicou um anúncio. A empresa e as partes envolvidas receberam da Comissão de Valores Mobiliários da província de Shandong uma «Notificação prévia de sanção administrativa». O motivo é a suspeita de diminuição fraudulenta de lucros. O autor entende que a diminuição fraudulenta de lucros é igualmente uma forma de registo falso; a empresa cotada deve dar-lhe a devida e elevada atenção.

Após apuramento, os factos de que a empresa é suspeita de violação da lei são os seguintes: em 2024, sem que tenham ocorrido de facto negócios como a receção de serviços de reparação, serviços técnicos, etc., a empresa registou as correspondentes despesas de vendas e despesas administrativas no total de 8.46M de yuan, fazendo com que o relatório anual de 2024 da empresa apresentasse uma diminuição fraudulenta de lucros de 8.46M de yuan, o que corresponde a 10,37% do total do lucro global divulgado externamente no período. Com base nisto, a Bolsa de Valores de Shenzhen vai aplicar à ação da empresa um aviso de outros riscos.

Na prática, a fraude contabilística por parte de empresas cotadas tende sobretudo a inflacionar lucros; a conduta de diminuição fraudulenta de lucros parece contrariar a intenção original das empresas de procurar o crescimento do desempenho. Na realidade, é apenas outra forma de manipulação financeira. Algumas empresas, através de inflacionar despesas, proceder a provisões de imparidade antecipadas, etc., para reduzir o lucro do período atual, poderão estar a «consolidar força» para o desempenho futuro. Quando a exploração subsequente enfrenta pressão, o lucro pode ser libertado por meio da reversão de despesas, da reversão de imparidades, etc., alcançando artificialmente um «crescimento estável» do desempenho. Algumas empresas, ao inflacionar custos e despesas para reduzir o rendimento tributável do período corrente, podem reduzir a carga fiscal a curto prazo. Algumas empresas têm cláusulas de garantia de desempenho: ao reduzir o lucro do período atual, pode baixar a base das avaliações de desempenho subsequentes, aliviando a pressão de desempenho sobre a gestão, etc.

Independentemente do motivo, a diminuição fraudulenta de lucros viola o princípio da imparcialidade da informação contabilística, tornando impossível que as demonstrações financeiras reflitam de forma verdadeira os resultados operacionais da empresa, sendo essencialmente igual às condutas de falsificação que inflacionam lucros. Se uma empresa cotada em determinado ano diminui uma certa quantidade de lucros líquidos de forma fraudulenta e, no ano seguinte, inflacionar de novo uma quantidade correspondente de lucros líquidos de forma fraudulenta, então o montante de registos falsos dos lucros líquidos nestes dois anos será a soma de ambos, duplicando diretamente.

A veracidade dos dados financeiros é a linha vital do mercado de capitais. As empresas cotadas devem tratar a veracidade financeira como um limite inultrapassável, cumprir rigorosamente as normas contabilísticas e as disposições relacionadas com a divulgação de informação, assegurando que os dados financeiros sejam verdadeiros, exatos e completos. Para tal, a empresa deve estabelecer e melhorar mecanismos de supervisão interna, reforçar a independência do departamento financeiro, definir normas e processos para tratamentos contabilísticos como o reconhecimento de despesas e a constituição de provisões de imparidade, bem como a contabilização de custos, e, através da regulamentação por sistema, evitar a interferência não conforme dos gestores. Os diretores e a alta administração também devem cumprir de forma efetiva as obrigações de lealdade e diligência, aumentar a consciência de conformidade financeira e de prevenção de riscos; devem concentrar os seus esforços na operação do negócio principal e no reforço da competitividade central, retribuindo os investidores com resultados operacionais reais.

Para os órgãos reguladores, é necessário continuar a reforçar a fiscalização de condutas como a diminuição fraudulenta de lucros por parte de empresas cotadas, construindo um sistema de supervisão abrangente, em múltiplos níveis e em formato tridimensional:

Em primeiro lugar, reforçar a supervisão precisa de carácter regular. Os órgãos reguladores podem construir modelos de monitorização dos dados financeiros das empresas cotadas, realizando monitorização dinâmica e alertas em tempo real de sinais potenciais de regulação de lucros, como o crescimento anormal das despesas, grandes oscilações na proporção de constituição de provisões de imparidade e um desvio grave entre o fluxo de caixa das operações e os lucros. Para empresas em que a monitorização detete anomalias financeiras, a bolsa deve emitir atempadamente cartas de solicitação de esclarecimentos, exigindo que a empresa explique detalhadamente as razões e apresente materiais de suporte suficientes. Para empresas cujas explicações sejam injustificadas ou cuja evidência seja insuficiente, deve-se acompanhar de forma contínua a verificação, de modo a prevenir antes que o problema ocorra e capturar cedo os pequenos problemas.

Em segundo lugar, aumentar a intensidade das sanções por fiscalização. Para condutas de fraude contabilística, como a diminuição fraudulenta de lucros, confirmadas após apuramento, não basta aplicar sanções administrativas à empresa cotada de acordo com a lei; também é necessário sancionar com rigor os responsáveis diretamente e outras pessoas diretamente responsáveis. Deve-se aplicar de forma combinada medidas regulatórias como multas e proibição de acesso ao mercado, fazendo com que os responsáveis assumam o custo correspondente. Ao mesmo tempo, deve-se estabelecer um mecanismo de sanção conjunta para condutas de falsificação, incorporando as informações relacionadas com fraudes contabilísticas no sistema de crédito social, para que os agentes de falsificação tenham dificuldade em operar não apenas no mercado de capitais, mas também em toda a sociedade.

Em terceiro lugar, aperfeiçoar as normas contabilísticas e as regras de divulgação de informação. Com base em novas situações e novos problemas do mercado de capitais, é necessário continuar a rever e a melhorar as normas contabilísticas das empresas, clarificando ainda mais padrões específicos de tratamentos contabilísticos como o reconhecimento de despesas, a constituição de provisões de imparidade e os ajustes de resultados entre períodos, reduzindo o espaço institucional para a regulação dos lucros. Simultaneamente, detalhar os requisitos de divulgação de informação, exigindo que as empresas cotadas façam divulgações pormenorizadas sobre itens como despesas elevadas e constituição de provisões de imparidade, incluindo bases de cálculo, fluxos de reconhecimento, impactos futuros, etc., aumentando a transparência das informações financeiras, para que os investidores compreendam de forma clara a lógica do tratamento contabilístico da empresa.

Em quarto lugar, reforçar a educação dos investidores e a proteção dos seus direitos. Desenvolver atividades de educação temáticas para investidores, orientando-os a prestar atenção à veracidade dos lucros, à sua sustentabilidade e à correspondência entre os fluxos de caixa. Através da análise de indicadores essenciais, como margem bruta, margem líquida e montante líquido do fluxo de caixa das atividades operacionais, identificar de forma precisa os indícios de regulação dos lucros das empresas. Além disso, aperfeiçoar os mecanismos de recurso dos investidores, apoiando-os a salvaguardar os seus direitos e interesses legítimos por meio de ações coletivas, ações por substituição (em representação) e outras formas, responsabilizando legalmente as partes relevantes pelas indemnizações civis.

Este artigo em coluna desta edição representa apenas a opinião pessoal do autor