Shànshí “Jóumiáo” zuò qiáng kējì jīnróng

Atualmente, a inovação tecnológica ocupa uma posição estratégica central no desenvolvimento do país. Como fazer com que os «vasos sanguíneos» do sistema financeiro nutram de forma mais precisa o organismo da inovação, tornando-se uma questão importante para o desenvolvimento, é um tema crucial. O Banco Popular da China, o Ministério da Ciência e da Tecnologia, a Administração Estatal de Regulamentação Financeira e a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China reuniram-se recentemente, em conjunto, para convocar uma conferência de intercâmbio e de promoção do trabalho sobre finanças para a tecnologia. Esta reunião transmite um sinal claro: o período do «15.º Plano Quinquenal» e do «15.º do Ano» é a fase-chave para a construção de um país forte em ciência e tecnologia; o sistema financeiro deve prestar serviços ainda melhores para apoiar um país forte em ciência e tecnologia.

Nos últimos anos, a capacidade e a qualidade das nossas instituições financeiras em servir a inovação tecnológica têm vindo a melhorar de forma contínua e sustentada. O volume de serviços de crédito para pequenas e médias empresas tecnológicas tem aumentado, com expansão de cobertura; a intensidade da protecção do risco em seguros tecnológicos tem sido continuamente reforçada; o «sector tecnológico» no mercado de obrigações tem-se desenvolvido mais rapidamente; o investimento em arranque e o investimento em capital privado têm mostrado uma melhoria evidente… No entanto, por detrás dos resultados, subsistem ainda contradições e desafios a níveis mais profundos. Ainda há pontos de desconexão entre a procura das empresas tecnológicas por serviços financeiros e a oferta. No cerne do problema, muitas vezes, não está a questão de «haver ou não» fundos, mas sim a «adequação» entre a oferta financeira e as necessidades de inovação.

A inovação tecnológica, especialmente a inovação original «de 0 para 1» e o ataque às tecnologias nucleares fundamentais, tem características de elevada incerteza, longos ciclos e activos leves. Uma empresa do sector de biomedicina pode precisar de dez anos para alcançar uma grande conquista; durante esse período, só existe investimento contínuo em I&D. Uma empresa de espaço comercial necessita de um volume muito grande de capital para ultrapassar barreiras tecnológicas. O valor delas não se reflecte no balanço de resultados do presente, mas na liderança tecnológica e nas mudanças transformadoras na indústria no futuro. Contudo, no sistema financeiro tradicional, em particular o financiamento indirecto liderado pelos bancos, a lógica de gestão do risco assenta em fluxos de caixa estáveis, garantias suficientes e expectativas claras de rentabilidade. Medir os rebentos da inovação científica e tecnológica, que ainda estão numa fase inicial, com a régua usada para avaliar empresas maduras, inevitavelmente cria um dilema do tipo «não se percebe, não se tem coragem para investir, não se tem vontade de conceder empréstimos». A desadequação entre a preferência pelo risco e a estrutura de prazos é um problema estrutural que limita o desenvolvimento das finanças para a tecnologia.

Para resolver este dilema, perceber finanças é a base; perceber tecnologia é ainda mais crucial. Um responsável de uma empresa tecnológica certa vez disse: «Temos produtos, temos mercado; o que mais nos assusta não é a falta de financiamento, mas o facto de as instituições financeiras não compreenderem o que estamos a fazer.» Esta frase traduz o sentir de muitas empresas de criação tecnológica. Como promover a transformação das finanças de «olhar para o passado, olhar para os activos» para «olhar para o futuro, olhar para a tecnologia», exige que as instituições financeiras não só dominem as regras financeiras, como também se esforcem por compreender a lógica tecnológica, as tendências da indústria e o valor dos talentos. Perceber tecnologia não significa exigir que os comerciais se tornem especialistas em investigação científica; trata-se antes de, no desenho de mecanismos e na avaliação de riscos, respeitar plenamente a incerteza e a natureza de longo prazo da inovação tecnológica, estabelecendo mecanismos de tolerância a falhas e um sistema de repartição de riscos compatíveis com essa realidade. Tal como foi enfatizado na conferência, é preciso «reforçar a capacidade profissional dos serviços de finanças para a tecnologia e enriquecer os produtos financeiros adaptados às características dos domínios de alta tecnologia».

O que é encorajador é que a exploração já está em curso. A «caixa de ferramentas» de políticas tem vindo a ser enriquecida continuamente. O montante das verbas para empréstimos para reconversão tecnológica apoiados por inovação tecnológica foi aumentado para 1,2 biliões de yuan. As pequenas e médias empresas privadas com níveis mais elevados de investimento em I&D têm sido incluídas nos domínios de apoio. Foi ainda criada e integrada uma ferramenta de repartição de riscos para obrigações de inovação tecnológica e de empresas privadas, para oferecer reforço de garantia aos títulos de dívida de empresas de criação tecnológica. E, com a apresentação em conjunto de 20 medidas por 4 departamentos, está-se a acelerar o desenvolvimento de alta qualidade de seguros tecnológicos… No entanto, os desafios permanecem. Os talentos polivalentes que dominam tecnologia e indústria, bem como finanças, continuam a ser relativamente escassos. Formar estes talentos requer tempo e, além disso, exige inovação nos mecanismos. Além disso, como construir uma ecologia de serviços financeiros diversificada e em sistema de «revezamento» (passando a bola entre intervenientes), para que diferentes instituições financeiras se destaquem nas suas áreas e actuem em sincronia, é ainda uma questão que precisa de ser explorada.

Perceber finanças e, ainda mais, perceber tecnologia: isto é uma exigência profissional para as instituições financeiras, mas também uma escolha inevitável para que o sistema financeiro sirva a estratégia nacional. Neste ano, o «Relatório de Actividade do Governo» propôs, com apoio das finanças para a tecnologia à inovação e à criação. Quando a paciência do capital e a coragem da inovação se complementam, é possível construir um verdadeiro ciclo virtuoso «tecnologia—indústria—finanças», fazendo com que mais «águas vivas» do sistema financeiro continuem a fluir para os pólos de inovação, apoiando de forma sólida a construção de um país forte em ciência e tecnologia. (Fonte deste artigo: Economic Daily; Autor: Gou Mingyang)