Revisão de 31 de março de 2026

持股 002565

I. Índices e volume de negociação (dados essenciais)

• Índice SSE (Shanghai): 3891.86, -0.80%, subiu até 3948 e depois recuou, perdeu 3900 e a média de 5 dias; volume 8919 mil milhões
• Índice SZSE (Shenzhen): 13478.06, -1.81%
• Índice de Empresas Cotadas no Mercado Alternativo (ChiNext): 3184.95, -2.70% (líder em quedas), ações com maior peso da CATL e módulos ópticos a derrapar
• Mercado total: 1011 empresas em alta e 4378 em queda (razão ganhos/perdas ≈ 1:4.3); total das duas praças 78.3B (volume +783 mil milhões); 53 stop de máximos (limite de alta) e 9 stop de mínimos (limite de queda), a altura das sequências de ganhos consecutivos desce para 4 níveis
• Exterior: Taiwan Bolsa (TAIEX) em forte alta ≈1%, com sentimento relativamente positivo para Ações A, mas sem arrastar

II. Estrutura do mercado: proteção pelas ações com maior peso, arrefecimento dos temas, diferenciação extrema

✅ Setores fortes (defensivos + linha autónoma dominante)

1. Bancos (proteção do índice): Agricultural Bank of China, Bank of China, entre outros, em forte alta; setor a recuperar e a atingir novas máximas; lógica: no fim do trimestre, fundos procuram refúgio (hedging), dividendos elevados, valuation baixo, a função de proteger o índice; bancos a atingirem novas máximas = fundos mais defensivos, não é adequado perseguir ativamente temas/ações pequenas (o teu julgamento está muito certo)
2. Saúde/medicina (defensivo + demasiadamente subvalorizado): Kingcheng Pharmaceutical 3 dias seguidos de máximos (3 placas); CRO, medicina tradicional chinesa, fármacos inovadores contra a maré, evitam o risco + expectativa para resultados do 1T
3. Maquinaria de engenharia/transportes ferroviários (cadeia de infraestruturas): China Railway Engineering Equipment, Jinxi Axle, etc., a atingir stops de máximos; comboios de alta velocidade ao longo do rio Yangtzé, catalisadores de infraestruturas
4. Fibra óptica/Hardware de IA (linha autónoma): China Feiteng (Fiberhome), Hengtong (fundamentos sólidos, fornecimento próprio de “optical rods”, subida simultânea de volume e preço, encomendas de computação a aumentar); Hangdian, Failsun (elasticidade temática, rally do “dinheiro esperto” em grupo); forte contra o índice, o núcleo é a lacuna de oferta e procura + necessidade urgente de capacidade computacional de IA
5. Aeroespacial/Space comercial: Shijian Shares 4 dias seguidos de máximos (placa de espaço); Zengsheng Technology (nova máxima, 1 placa); tema em rally em grupo

❌ Maiores quedas (rotação por ciclos + quedas a abater crescimento)

• Carvão, metais energéticos, metais não ferrosos (linha anterior de subida dos preços): realização de lucros, sentimento de matérias-primas a cair, correção dos ciclos
• Baterias de lítio, fotovoltaico, semicondutores, CPO: valuations elevados, ajustes de carteira no fim do trimestre, “matar valuation” do crescimento, a penalizar o ChiNext

里 Ações com “rally em grupo”/sentimento

• Huadian Energy, Huadian Liaoning: ontem paradas no fundo (placa no limite inferior), hoje reparação sem cair; ações de energia a manterem-se em grupo, sinal de estabilização do sentimento
• Escada das placas: 4 placas (Shijian) → 3 placas (Kingcheng) → sobretudo 1 placa, compressão da altura, arrefecimento do sentimento

III. Lógica central (todos os pontos que observaste estão certos; acrescento as razões de base)

1. Fecho do trimestre + rotação de fundos: no último dia de março, as instituições fecham contas, realizam lucros e fazem “troca para refúgio” com valuation mais baixo (bancos), resultando em perda de caixa do crescimento/temas e em queda com aumento de volume
2. Mudança de estilo extrema: bancos a atingirem novas máximas = domínio defensivo, sentimento ofensivo fraco; ações pequenas, placas consecutivas e temas sob pressão; só fibra óptica (fundamentos sólidos), aeroespacial (rally do tema) e saúde (defensivo) conseguem sobreviver
3. Oferta/procura e diferença de valuation: fibra óptica (procura/oferta interna apertada, volume e preço a subirem em simultâneo, necessidade urgente de capacidade computacional) forte; fibra óptica no exterior (capacidade excedentária, custos altos, procura fraca) cai, consistente com a lógica que perguntaste antes
4. Ciclo de sentimento: altura das placas desce do patamar elevado para 4 placas, número de ações em alta insuficiente (menos de mil), queda com volume e sem força (“阴跌”) → arrefecimento do sentimento no curto prazo, efeito de “dar prejuízo” a amplificar-se

IV. Julgamento de operação (concordo contigo; deixo ainda mais claro)

• Índices: aumento de volume e depois recuo após subir, ChiNext em queda lidera, perda de níveis-chave → não estabilizou, não comprar fundo nem perseguir preços, focar sobretudo em controlar a posição e observar
• Sinal de novas máximas nos bancos: fundos só fazem defesa, não atacam → não é adequado para ações pequenas, placas consecutivas, temas agressivos; apenas para entradas defensivas/linha autónoma (fibra óptica, saúde)
• Próximo passo: esperar até o índice reduzir volume mas parar a queda, recuperar o efeito de “ganhar dinheiro” e a altura das placas voltar a subir, antes de considerar agir