A Taifu Pump Industry conclui a venda de 800M de participação acionária: quem é o novo comprador “Zhengyuanxing”?

Depois do artigo “A saída da 5.ª empresa de bombas cotada! O fundador poderá levantar 1.49B de yuanes num momento de maior valorização”, em 31 de março, a transferência do controlo da Taifu Pump Industry (300992.SZ) finalmente ficou fechada.

Conforme indicado no anúncio, a parte original controladora, Chen Yiwen e a sua esposa Lin Hui, passarão a deter diretamente e indiretamente 24,11% do capital da empresa cotada, e a transferência será feita para a Zhengyuanxing (Xangai) Enterprise Management Partnership Enterprise (Limited Partnership) (abreviatura: “Zhengyuanxing”); após a conclusão da transação, a percentagem de participação do casal Chen Yiwen descerá para 20,60%, a Zhengyuanxing assumirá o controlo da Taifu Pump Industry, e Sun Kai tornar-se-á o controlador efetivo da empresa cotada.

Desta forma, a Taifu Pump Industry também se tornou a quinta empresa cotada de bombas no mercado A a mudar de mãos após a venda, na sequência de Newjie Pump Industry “agora Tianshan Aluminium (002532.SZ)”, Dongyin Co., Ltd. “agora Roxin Pharmaceutical (002793.SZ)”, Southern Pump Industry (300145.SZ) e Tianyi Pump Industry “agora ST Jingfeng (000908.SZ)”. No entanto, ao contrário das anteriores aquisições por parte de quem atua em negócios reais de manufatura, por detrás da Zhengyuanxing, o controlador efetivo é “Shanghai Xinjianxin Intellectual Property Service Co., Ltd.” (abreviatura: “Xinjianxin”), que é apenas uma prestadora de serviços de propriedade intelectual, sem experiência relacionada com a indústria transformadora.

Quem é a Zhengyuanxing?

De acordo com o anúncio, a Zhengyuanxing foi constituída em novembro de 2025, com sede em Xangai, e o montante de investimento é de 50 milhões de yuanes. Após verificação “through”, é controlada pelo administrador executivo da Xinjianxin, na qual Sun Kai detém participação maioritária, representando 90%; além disso, através da subsidiária integral da Xinjianxin, “Shanghai Xinjianxin Technology Co., Ltd.”, a Zhengyuanxing também detém os restantes 10% do capital. Isto significa que, na prática, a Zhengyuanxing é o veículo de aquisição recentemente criado por Sun Kai.

O Qichacha mostra que a Xinjianxin foi constituída em janeiro de 2009, com capital social de 83,66 milhões de yuanes, e que o presidente é Li Changxu; Sun Kai é o fundador, bem como o pessoa responsável legal e o gestor geral. As actividades principais incluem serviços de consultoria em gestão e protecção de direitos de propriedade intelectual como direitos de marca, direitos de patente e direitos de autor, serviços de defesa de direitos e serviços relacionados. Nos últimos anos, obteve duas certificações a nível provincial de empresas tecnológicas do tipo “especializadas, refinadas, diferenciadas e inovadoras” e “empresas de serviços tecnologicamente avançados”. O Caixin Finance notou que o site oficial da empresa atualmente não pode ser acedido devido a “manutenção do website”.

Pela trajectória de financiamento, em 2012 e 2014, a Xinjianxin recebeu duas rondas de financiamento de instituições como Dadei Capital, Dacheng Venture Capital, Share Investment e Jingxi Venture Capital, com um total de injecções de capital de quase 8B de yuanes. Mas, com base na lista mais recente de accionistas, já não há menos de 19 fundos de private equity a investir na empresa: por exemplo, o Bo Yu Phase III (Shanghai) Equity Investment Fund, liderado pela Boyu Capital, com uma participação de 11,76%; o “Guotou (Xangai) Technology Achievement Transformation Venture Investment Fund Enterprise (Limited Partnership)”, constituído conjuntamente por instituições de capital estatal como China Development Investment Group, China Life Insurance, e Shanghai Guotou, com uma participação de 4,84%.

Vale notar que em junho de 2015, a Xinjianxin já tinha submetido um pedido de IPO no quadro do Growth Enterprise Market (GEM), planeando emitir não mais de 16,07 milhões de acções e não menos do que 25% do total do capital social após a emissão. O prospecto mostra que, entre 2012 e 2014, as receitas totais da empresa foram, respetivamente, 8B de yuanes, 119 milhões de yuanes e 130 milhões de yuanes, com uma taxa de crescimento anual composta de 37,77%; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi 68.71M de yuanes, 16.24M de yuanes e 30.86M de yuanes, com uma taxa de crescimento anual composta de 42,66%. No final de 2014, os activos totais da empresa atingiam 169 milhões de yuanes.

Em seguida, com base em informações públicas, a Xinjianxin já tinha cancelado o pedido de IPO antes de 2017, sendo a causa concreta desconhecida.

Aquisição com prémio de 820 milhões

Voltemos à estrutura específica da transação.

Segundo se informa, o preço de transferência nesta operação é de 35,67 yuanes por ação, com um valor total de 820 milhões de yuanes. Em comparação com o preço de fecho de 34,9 yuanes antes da suspensão das negociações da Taifu Pump Industry em 23 de março, a taxa de prémio é de 2,21%. Os activos transacionados incluem 33.06M de acções detidas diretamente por Chen Yiwen e Lin Hui, e 1 milhão de acções, correspondendo, respetivamente, a 4,18% e 1,05% do capital social total da empresa cotada; e ainda 18 milhões de acções detidas pela parte relacionada de ambos, “Wenling City Dijiu Electronic Technology Co., Ltd.”, representando 18,88%.

Ao mesmo tempo, a Zhengyuanxing também assumiu o compromisso de que as ações da empresa cotada obtidas por transferência de acordo, ficam bloqueadas por 60 meses a contar da data de conclusão do registo de transferência, não serão transferidas para terceiros nem geridas por procuração; nos próximos 12 meses, não haverá um plano claro para vender, fundir ou reorganizar os activos e negócios da empresa cotada; no prazo de 36 meses, não será injetado, de qualquer forma, ativos e negócios próprios e dos seus relacionados na empresa cotada.

Quanto à origem dos fundos, a Zhengyuanxing dispõe de fundos próprios não inferiores a 410 milhões de yuanes; a captação de fundos não exclui a utilização de métodos como empréstimos bancários para fusão e aquisição. O acionista controlador da Zhengyuanxing já obteve a carta de intenção de empréstimo emitida pelo “Citic Bank Ningbo Branch”.

Após a conclusão da transação, Chen Yiwen continua a deter 14,85% das ações e Lin Hui 3,15%. Contudo, o casal e as duas plataformas de participação por eles controladas vão abdicar do direito de voto correspondente a um total de 10,63 milhões de ações, o que equivale a 11,15% do capital social total, por um período de 60 meses. Esta configuração faz com que a proporção de direitos de voto de Chen Yiwen desça para 9,45%, e a Zhengyuanxing passe a deter 24,11% dos direitos de voto. A diferença entre as partes é de 14,66 pontos percentuais: assegura o estatuto de controlo da Zhengyuanxing e, em simultâneo, preserva o interesse patrimonial do antigo controlador efetivo.

Uma prestadora de serviços de propriedade intelectual e uma empresa cotada de fabrico de bombas de água têm, na prática, negócios sem intersecção real, mas o mercado reage de forma positiva: em 31 de março, as acções da Taifu Pump Industry fecharam com alta diária de 20,00%, a 41,88 yuanes por ação.