O aumento dos preços do petróleo provoca perturbações de curto prazo, com impacto limitado no mercado de dívida

Gestor do ETF de Obrigações do Tesouro do Estado (Guo Kai) da Boshi (159650) Lü Ruijun

Na passada sexta-feira (13 de Março), a liquidez no mercado interbancário manteve-se numa tendência favorável e folgada, com as principais taxas dos fundos a descer ligeiramente. Nesse dia, o banco central efectuou uma reabsorção líquida de 7,3 mil milhões de yuans. Na segunda-feira desta semana, o mercado de fundos manteve-se relativamente estável e folgado, com as taxas de juro dos fundos a permanecerem em níveis baixos, e o banco central efectuou nesse dia uma injecção líquida de 88,8 mil milhões de yuans. Além disso, nesse dia, o banco central realizou uma operação de recompra inversa de 5 biliões de yuans com prazo de 182D e “buy-out” (acordo de compra). Neste mês, vencem operações de recompra inversa de 182D “buy-out” no valor de 6 biliões de yuans, o que resultou numa reabsorção líquida de 1 bilião de yuans. Na terça-feira desta semana, o mercado de fundos manteve-se no mesmo registo de estabilidade e folga, com as principais taxas das operações de recompra a oscilar em níveis baixos, e o banco central efectuou uma injecção líquida de 11,5 mil milhões de yuans. Na quarta-feira desta semana, o mercado de fundos manteve-se estável e folgado, com as principais taxas das operações de recompra a oscilar sem grandes alterações, e o banco central efectuou uma reabsorção líquida de 6 mil milhões de yuans. Na quinta-feira desta semana, o mercado de fundos manteve-se estável e folgado, e o banco central efectuou uma injecção líquida de 238,5 mil milhões de yuans. Na quinta-feira (19 de Março), em comparação com a passada sexta-feira, a DR001 fechou em 1,32% e a DR007 desceu 3 bp, fechando em 1,43%.

No exterior, quanto a assuntos internacionais: o comunicado do FOMC da Reserva Federal e a intervenção do Powell referiram que: a Reserva Federal manteve inalterado o intervalo da taxa-alvo dos fundos federais nos 3,50%-3,75%, em linha com as expectativas do mercado. A economia dos EUA tem-se mantido forte apesar de vários desafios, e está a expandir-se. O impacto do desenvolvimento da situação no Médio Oriente ainda é incerto. O aumento dos preços da energia irá impulsionar a inflação global; agora, é ainda cedo para avaliar a magnitude. Powell afirmou que a taxa de política se encontra na parte mais alta do intervalo neutro, ou poderá mostrar-se ligeiramente restritiva. Se a inflação não evoluir, não haverá cortes de taxas. A grande maioria das pessoas não considera um aumento de taxas como expectativa de base.

No mercado interno, em termos internos: nos primeiros 2 meses, os dados económicos melhoraram, de forma geral. Em especial, o investimento em infra-estruturas evidenciou uma recuperação clara. O investimento fixo, apesar de ter estado em níveis baixos, regressou. No entanto, a conjuntura do mercado imobiliário permanece relativamente fraca e o consumo dos residentes, no geral, é mais fraco. O dinamismo da recuperação económica carece de ser reforçado. Este ano, a política orçamental mantém a sua abordagem de actuação à frente do calendário, o que dá algum suporte à economia a curto prazo. Em particular, nos primeiros 2 meses, o crescimento homólogo acumulado do investimento em infra-estruturas subiu do -15,2% em Dezembro do ano passado para 9,8%, e impulsionou o investimento fixo global. Desde Março, os conflitos geopolíticos no Médio Oriente intensificaram-se, e os preços internacionais do petróleo subiram significativamente. Isso impulsionou os preços das cadeias industriais relacionadas com a energia e matérias-primas químicas. Embora o aumento do preço do petróleo e o PPI acima do esperado possam ter um impacto maior sobre acções e mercadorias, os títulos de dívida podem ser afectados de forma relativamente limitada. A razão central é que, neste ciclo de subida de preços, os principais impulsionadores provêm do lado da oferta. Este tipo de subida de preços dificilmente se transmite para o lado do consumo. Prevemos que o CPI em termos homólogos possa continuar fraco, e que o quadro de baixa inflação interna poderá não ser alterado. Assim, consideramos que a subida do preço do petróleo é mais um factor de perturbação a curto prazo, e que a procura poderá seguir em baixa. Continuamos a mostrar preferência pelo mercado interno de dívida, e pode-se considerar uma alocação activa.

O ETF de Obrigações do Tesouro do Estado (Guo Kai) da Boshi (159650) tem como activo de investimento as obrigações do tesouro emitidas no mercado interbancário. As obrigações financeiras de carácter político/governamental têm classificação de crédito elevada, grande volume e boa liquidez, sendo um activo de investimento que vale a pena considerar. Assim, o produto do ETF de Obrigações do Tesouro do Estado (Guo Kai) da Boshi (159650) caracteriza-se por ter boa liquidez, baixo risco de crédito e baixa volatilidade. A relação risco-rendimento é razoável. O produto permite subscrição e resgate em numerário (cash) e negociação flexível em bolsa, sendo uma boa ferramenta para alocações com prazos curtos.

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ETF de Obrigações do Tesouro do Estado (Guo Kai) Boshi 0-3 anos 159650 Nível de risco: médio-baixo

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Três: Deve compreender plenamente as diferenças entre métodos de poupança, como investimento periódico com valores fixos e levantamento e depósito a montante fixo. O investimento periódico com valores fixos é uma forma simples e fácil de orientar os investidores para investimentos de longo prazo e para uma média do custo de investimento, mas não consegue evitar os riscos inerentes ao próprio investimento do fundo, não garante que o investidor obtenha rendimentos, e não é uma forma equivalente de gestão de património em substituição da poupança.

Quatro: A entidade gestora do fundo compromete-se a gerir e utilizar os activos do fundo segundo os princípios de boa-fé e diligência, mas não garante que este fundo seja sempre lucrativo, nem garante um rendimento mínimo. O desempenho passado do fundo e a sua variação do valor líquido não indicam o desempenho futuro. O desempenho de outros fundos geridos pela entidade gestora não constitui qualquer garantia do desempenho deste fundo. A Boshi Fund recorda-lhe o princípio de “quem compra assume o risco” na sua participação em fundos: após tomar uma decisão de investimento, o risco de investimento decorrente da situação operacional do fundo e das variações do valor líquido do fundo é por sua conta. A entidade gestora do fundo, o depositário do fundo, as entidades de venda de fundos e as instituições relacionadas não fazem quaisquer compromissos ou garantias quanto ao rendimento dos investimentos do fundo. A área de investimento deste fundo inclui acções emitidas e cotadas legalmente (incluindo as de Small and Medium Board, Growth Enterprise Market, Science and Technology Innovation Board e outras acções aprovadas pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China para cotação), etc. Os riscos específicos das acções do Science and Technology Innovation Board incluem riscos de liquidez, risco de exclusão (delisting) e risco de concentração de investimentos.

Cinco: O 【ETF de Índice de Valores Mobiliários Abertos de Obrigações do Tesouro do Estado (Guo Kai) Boshi 0-3 anos】 (a seguir, “o Fundo”) é recrutado/aplicado para captação pública pela Boshi Fund (a seguir, “a entidade gestora do fundo”), em conformidade com as leis e regulamentos relevantes e os acordos, e foi aprovado para registo pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (a seguir, “CSRC”). O contrato do fundo, o prospecto de subscrição do fundo e a ficha-resumo das informações do produto do fundo deste Fundo foram divulgados através do sítio electrónico de divulgação de informação de fundos da CSRC

Formou-se o sinal de “MACD golden cross”, estas acções estão com uma boa tendência de alta!

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Responsável: Guo Xutong