Os fundos de investimento abertos novos atingiram um volume superior a 210 mil milhões de yuan nos dois primeiros meses, com o volume e o número de fundos atingindo os níveis mais altos em quase 4 anos na mesma época.

Ano do Cavalo no início do Ano Novo Lunar, as emissões no mercado de captação para fundos de investimento abertos deram primeiro sinal de “ganho de boas-vindas logo na abertura”.

De acordo com os mais recentes dados da Wind, até 27 de fevereiro de 2026, o número de novos fundos de investimento abertos lançados este ano atingiu 230 (contados pela data de início da subscrição), e a escala total de emissões ultrapassou 210B de RMB (contados pela data de constituição do fundo). Comparando com edições anteriores, todos atingiram um máximo histórico em relação ao mesmo período nos últimos quatro anos.

“O volume dos novos fundos lançados este ano atingiu um máximo no mesmo período dos últimos quatro anos; o principal motor está no efeito de obtenção de ganhos no mercado acionista. Os fundos orientados para ações têm um desempenho favorável, o que conduz a uma recuperação da preferência pelo risco dos investidores e a uma transferência acelerada de fundos das poupanças para ativos de capital próprio.” Wu Zewei, investigador associado do Banco Su Shang, afirmou que o mercado de capitais está a passar por mudanças estruturais profundas. O canal de conversão da poupança dos residentes em investimentos continua a alargar-se, trazendo ao mercado uma quantidade considerável de fundos incrementais. Os novos fundos lançados, antes liderados pelo mercado de obrigações, passaram a ser dominados pelas ações; a quota de produtos de índices passivos e de ETF aumentou significativamente. Isto reflete que a eficiência do mercado se está a reforçar, com os investidores a preferirem ferramentas mais transparentes e de baixo custo, e a ecologia do mercado de capitais a tornar-se cada vez mais diversificada e madura.

Emissões concentradas de fundos acionistas ativos

O início de 2026 no A-share tem evidenciado uma tendência de oscilação com subida dos índices e um aumento de volume nas transações, e o mercado de emissões de fundos de investimento abertos mantém-se igualmente em alta.

A comparação entre os dados estatísticos da wind mostra que, nos dois primeiros meses de 2026, o número de fundos recém-emitidos aumentou 29,94% face aos 177 do mesmo período de 2025; aumentou 8,49% face aos 212 do mesmo período de 2024; e aumentou 21,69% face aos 189 do mesmo período de 2023.

Chama a atenção que, após as férias do Festival da Primavera, a procura por emissão de novos fundos aqueceu ainda mais, formando uma vaga de emissões densas.

Segundo dados da wind, no primeiro dia útil do Ano do Cavalo (24 de fevereiro), foram iniciadas de forma concentrada subscrições de 18 novos fundos nesse próprio dia, abrangendo vários tipos, como fundos de ações ativos, fundos de índices passivos, fundos de obrigações e FOF, entre outros. No primeiro período semanal após as férias (de 24 a 27 de fevereiro), a quantidade de novos produtos previstos para lançamento foi ainda maior, chegando a 36. O ritmo de emissão acelerou de forma clara face ao mesmo período em anos anteriores; alguns fundos até encurtaram o seu período de captação para 1 dia, evidenciando a capacidade rápida das sociedades gestoras para aproveitar oportunidades do mercado e o empenho elevado dos investidores na participação.

Em termos de estrutura de produtos, no início de 2026, os fundos recém-emitidos apresentam claramente a característica de “as ações como principal, complemento diversificado”, altamente alinhada com a atual conjuntura de mercado estrutural no A-share. Em concreto, os produtos de ações (ações + híbridos) tornaram-se o motor principal das emissões, com 71,37% de quota em número e 60,09% em quota de escala. Entre eles, o investimento passivo continua a aquecer: os ETF de ações e os fundos de índices passivos somaram 156 emissões, com uma escala de 88.09B de RMB. Estes abrangem várias cadeias segmentadas populares, como metais não ferrosos, baterias, qualidade de dividendos e internet em Hong Kong, fornecendo aos investidores ferramentas de alocação de mercado de baixo custo e alta eficiência.

O efeito de liderança na indústria foi especialmente evidente nesta vaga de emissões. Entre eles, a 广发基金 teve 13 produtos e uma escala de emissão de perto de 240 mil milhões de RMB, ficando no primeiro lugar. A 易方达基金 e a 景顺长城基金 seguiram-se de perto, com escalas de emissão igualmente superiores a 10 mil milhões de RMB.

Imagem do ecrã dos dados da wind

Na perspetiva de Wu Zewei, o atual padrão de efeito de topo no mercado de novos fundos recém-emitidos é um resultado inevitável do amadurecimento da competição de mercado na indústria, e também sinaliza que a indústria de fundos públicos está a passar de forma integral da era de benefícios de licenças para a era de benefícios de capacidade. Embora este padrão intensifique a divisão na indústria, também otimiza a alocação de recursos. A competição acirrada obriga todas as instituições a darem ainda mais ênfase ao aumento das capacidades profissionais, promovendo, em última instância, o desenvolvimento de alta qualidade de toda a indústria.

Ele também referiu que as empresas de fundos no topo apresentam vantagens marcadas no padrão de novas emissões. Graças à influência da marca, à confiança nos canais de distribuição e a sistemas de pesquisa e investimento (投研) já maduros, conseguem planear com eficiência produtos de ações, índices e outros. Isso permite adaptar-se rapidamente às necessidades do mercado. As empresas de menor dimensão devem seguir uma estratégia de diferenciação, concentrando-se em segmentos específicos como tecnologia, medicina e quantificação, aprofundando-se nesses nichos e criando resultados característicos; ao mesmo tempo, devem aproveitar os canais da internet para atingir com precisão os grupos de clientes, construindo competências centrais competitivas em domínios segmentados.

A escala de novas emissões no ano ultrapassa 200B de RMB

Como fonte importante de fundos incrementais para o mercado de capitais, o nível de entusiasmo nas emissões de novos fundos reflete diretamente o sentimento do mercado e o fluxo de capitais.

Quanto à escala de emissão, este ano já atingiu 149B de RMB. Face aos 92.41B de RMB do mesmo período de 2025, aos 126.8B de RMB do mesmo período de 2024, aos 151.6B de RMB do mesmo período de 2023 e aos 1B de RMB do mesmo período de 2022, registou-se um crescimento acentuado. Ao longo de quatro anos, a escala quase duplicou, e a tendência de entrada de capital incremental no mercado é evidente.

A emissão concentrada de fundos de ações ativos proporciona ao mercado de capitais do Ano do Cavalo no arranque do ano um volume considerável de fundos incrementais.

De acordo com a Wind, existem 78 fundos de ações ativos constituídos em 2026 até ao momento, com uma escala total de captação de cerca de 7.22B de RMB.

Em termos específicos, 24 fundos de ações ativos no ano tiveram uma escala de captação superior a 10 mil milhões de RMB. Entre eles, a 广发研究智选 com uma escala de captação de 72,21 mil milhões de RMB ocupa a primeira posição. A 华宝优势产业 e a 银华智享, com escalas superiores a 3B de RMB, seguem-se de perto. Além disso, os 4 fundos 大摩沪港深科技, 广发成长回报, 易方达平衡精选 e 景顺长城景气驱动 têm uma escala de captação superior a 30 mil milhões de RMB.

Se somarmos às 28 que estão em emissão e às que estão prestes a ser emitidas, os fundos de ações ativos deverão proporcionar ao mercado um montante de entrada de capitais de escala na ordem dos mil milhões de RMB.

Wu Zewei, investigador associado do Banco Su Shang, prevê que, em 2026, os novos fundos emitidos continuem a ser dominados por categorias de ações, com o ritmo de emissão e a escala fortemente ligados ao efeito de mercado que gera ganhos. A tendência de “slow bull market” continuará a empurrar a poupança dos residentes para o mercado. Em termos de estrutura de produtos, o entusiasmo pelo investimento passivo manter-se-á, e os produtos de índices característicos serão o foco do planeamento. Na área de “fixo +” (固收+) surgem oportunidades sincronizadas. Com o reforço do efeito de topo na indústria, as instituições de menor dimensão seguirão uma rota de segmentação e especialização. No conjunto, o mercado passa de “peso” para “qualidade”, dando maior ênfase ao desempenho e à experiência de detenção, avançando para um desenvolvimento de alta qualidade.

Texto de/许楠楠 Edição de/徐楠

(Editar：许楠楠)

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