Tenho visto muitas conversas recentemente sobre se estamos a caminho de uma grande correção. A questão que todos estão a fazer: o mercado vai crashar em 2026 ou mais tarde? Deixe-me explicar o que os dados realmente nos estão a dizer.

Então, aqui está a questão - o rácio CAPE (preço-lucro ajustado cíclicamente) está agora mesmo abaixo de 40. Para contexto, a última vez que vimos números assim foi durante a bolha das dot-com. Isso não é exatamente tranquilizador se estiveres no mercado há bastante tempo para lembrares o que aconteceu a seguir.

A narrativa da IA tem sido louca. Estas empresas são realmente transformadoras, claro, mas as avaliações ficaram bastante esticadas. Um punhado de ações de mega-cap de IA estão basicamente a sustentar todo o mercado neste momento, o que significa que se o sentimento mudar, a queda pode ser feia. A verdadeira questão não é se um crash acontecerá - isso acontecerá eventualmente - mas quando e quão grave será.

Aqui está o que acho que importa: em vez de tentar cronometrar exatamente (o que é impossível de qualquer forma), o dinheiro inteligente deve posicionar-se de forma defensiva. Procura empresas sólidas que estejam realmente subvalorizadas e tenham catalisadores de longo prazo reais.

Toma a Pfizer, por exemplo. As ações têm sido bastante penalizadas nos últimos anos. Sim, eles estão a perder a exclusividade de alguns medicamentos-chave como o Eliquis e o Xtandi, o que é uma dificuldade a curto prazo. Mas aqui é que fica interessante - a empresa tem um pipeline profundo em oncologia e gestão de peso, está a implementar IA para reduzir custos, e a avaliação está realmente razoável a 9x lucros futuros versus 18,6x para a média do setor de saúde.

Se o mercado realmente crashar devido a preocupações com a IA, eu esperaria que a Pfizer resistisse melhor do que as ações de tecnologia de mega-cap. Se não crashar, a Pfizer está posicionada para recuperar e crescer a partir daqui de qualquer forma. Esse é o tipo de posicionamento assimétrico que faz sentido quando não se tem certeza do timing.

A verdadeira lição: não podes prever exatamente quando um crash acontecerá, mas podes estar sempre preparado. Constrói posições em empresas de qualidade subvalorizadas com fundamentos sólidos. Essa é a tua proteção contra o que quer que 2026 e além nos reservem.