Presidente da SEC destaca os mercados de previsão como principal foco regulatório

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Uma nova linha de falhas regulamentares está a emergir nos mercados de ativos digitais. Durante uma audiência perante a Comissão do Senado para o Banco em 12 de fevereiro de 2026, o presidente da SEC, Paul Atkins, descreveu os mercados de previsão como uma “questão enorme”, sinalizando que a supervisão federal de plataformas como Kalshi e Polymarket poderá estar a entrar numa nova fase.

Até agora, estes mercados têm, em grande medida, sido vistos como abrangidos pela Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias (CFTC). As declarações de Atkins sugerem que essa presunção poderá já não se manter, sem ressalvas.

Jurisdição sobreposta ganha destaque

Atkins afirmou que os mercados de previsão envolvem “jurisdição sobreposta potencialmente” entre a SEC e a CFTC. O seu ponto central foi estrutural e não político: se um contrato cumpre a definição legal de um título, rotulá-lo de forma diferente não o afasta da supervisão da SEC.

“Um título é um título, independentemente de como é apresentado”, referiu, sugerindo que certos contratos baseados em eventos poderão cair no âmbito da legislação de valores mobiliários, dependendo da forma como são estruturados.

**Também confirmou a coordenação contínua com o presidente da CFTC, Michael Selig, ao abrigo de uma iniciativa conjunta conhecida como “Project Crypto”. O esforço tem como objetivo modernizar a regulação de ativos digitais e tratar zonas cinzentas que permitiram que certas plataformas operassem entre os quadros existentes.

Entretanto, a CFTC afastou-se de uma postura anteriormente restritiva. Uma proposta de 2024 para banir contratos de eventos relacionados com política e desporto foi retirada, com a agência a preferir agora a elaboração formal de regras em vez de uma proibição total.

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A pressão a nível estadual intensifica-se

A fiscalização federal está a desenrolar-se em paralelo com um número crescente de desafios legais a nível estadual.

Em janeiro de 2026, um juiz de Massachusetts decidiu que os contratos de desporto da Kalshi se enquadram nas leis estaduais de jogo, bloqueando temporariamente a plataforma de disponibilizar esses mercados localmente. A Polymarket enfrenta litígios semelhantes no Nevada e em Massachusetts, argumentando que a lei federal deve prevalecer sobre as restrições estaduais à atividade de jogo.

Acrescentando mais uma camada de complexidade, o procurador dos Estados Unidos para o Distrito Sul de Nova Iorque, Jay Clayton, confirmou que o seu gabinete está a analisar ativamente os mercados de previsão quanto a potenciais fraudes. As suas declarações deixaram claro que apresentar um produto como um “mercado de previsão” não o protege das normas federais de combate à fraude.

O crescimento da indústria exige clareza regulamentar

Os mercados de previsão expandiram-se rapidamente, impulsionados pelo ciclo eleitoral de 2024 e pelo aumento da atividade em torno de grandes eventos como o Super Bowl de 2026. Plataformas maiores, incluindo Coinbase e Gemini, também introduziram produtos no estilo de mercados de previsão, aumentando a exposição institucional ao setor.

À medida que a participação se alarga e o capital se aprofunda, os reguladores parecem cada vez menos dispostos a deixar questões de jurisdição por resolver.

O debate emergente já não é sobre se os mercados de previsão serão regulamentados, mas sim sobre qual agência irá definir as regras.