Dividendos de 32,4 mil milhões de yuan, e nos próximos 3 anos investir 60 mil milhões de yuan em P&D. Até onde chegou a história de transformação da Midea?

Pergunta ao AI · Como é que a transformação em IA da Midea pode ultrapassar os gargalos técnicos da integração por cenários?

Fonte: O Guia de Tempos (Times Weekly). Autor: Zhu Chengcheng

Com dividendos elevados acumulados com o crescimento acelerado da receita e do lucro líquido, o grupo Midea, líder do sector de electrodomésticos (000333.SZ; 00300.HK), apresentou os resultados de 2025.

Segundo o relatório anual, no ano passado a empresa alcançou uma receita de 43.95B de yuans, um aumento de 12,11%; o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 439,45 mil milhões de yuans, um aumento de 14,03%. Com base nisso, o grupo Midea manteve a estratégia de dividendos elevados: propõe pagar 38 yuans por cada 10 acções, somando dividendos intercalares de 5 yuans por cada 10 acções, perfazendo um total de dividendos em numerário de 32.4B de yuans durante o ano.

Com uma capacidade de lucro tão forte e dividendos tão generosos, a 31 de Março, o grupo Midea fechou a 76,35 yuans por acção, subindo 5,89%, com uma capitalização de mercado superior a 580B de yuans.

Sob a liderança de Fang Hongbo, a Midea está a tentar reverter a percepção consolidada do exterior sobre a sua natureza tradicional de empresa de electrodomésticos. No relatório anual de 2025, pela primeira vez o grupo Midea mencionou explicitamente a IA na carta aos accionistas, definindo a “vaga de tecnologia de IA” como “um impacto sem precedentes”. Antes disso, na apresentação da estratégia de inteligência para a casa inteira em 2026, o grupo Midea também já tinha afirmado que nos próximos três anos investirá 60 mil milhões de yuans, com foco em áreas de vanguarda como a IA, a inteligência incorporada (具身智能) e as novas energias, para que os electrodomésticos avancem verdadeiramente para a automatização inteligente e para a IA.

No entanto, ao longo do caminho que passa por atenuar o rótulo de “empresa de electrodomésticos” e avançar para “um grupo global de tecnologia em IA”, ainda não se formou uma percepção externa clara dessa transformação.

Em termos de produtos e percurso tecnológico, o grupo Midea constrói conceitos como “cérebro da família” e “cérebro da fábrica”, em torno de vários cenários, incluindo habitação inteligente, fabrico inteligente, escritório inteligente e capacitação para sectores. Contudo, essas iniciativas ainda apresentam um certo carácter disperso.

Por um lado, o grupo Midea ainda não lançou um modelo base desenvolvido internamente; as suas capacidades de IA reflectem-se sobretudo na integração por cenários e na engenharia de sistemas, ficando ainda aquém do “output de capacidades de base” típico de uma empresa tecnológica. Por outro lado, no domínio dos robôs humanoides, embora a empresa já tenha lançado vários produtos e entrado em alguns cenários, quer na escala de remessas quer nos rankings do sector, ainda não entrou na esfera de visão das principais instituições de estatística.

Isto torna as avaliações externas sobre a sua “atribuição tecnológica” mais prudentes: internamente, a IA é mais uma ferramenta de eficiência e um meio de modernizar electrodomésticos; externamente, ainda não se formou um output de produtos ou de nível de plataforma com influência no sector.

A 31 de Março, a repórter do Times Weekly contactou e enviou carta ao grupo Midea sobre questões relacionadas com estes negócios; até ao momento da publicação, não tinha obtido uma resposta substantiva.

A transformação em IA ainda está a subir a rampa

Actualmente, o sector de electrodomésticos enfrenta pressão global.

Os dados agregados do AVC (Oveira Yunwang) mostram que, em 2025, o mercado retalhista doméstico de electrodomésticos (excluindo 3C) atingiu 893.1B de yuans, uma queda de 4,3% ano contra ano. Com o enfraquecimento da procura, o grupo Midea apresentou a carteira de resultados acima referida.

Em contraste, os negócios não tradicionais parecem ser a esperança do Midea em destacar-se.

Pelo que se observa no relatório anual, a estratégia de IA do Midea reflecte-se mais numa “actualização incorporada” do sistema existente de electrodomésticos. Por um lado, através de uma cobertura por múltiplas marcas para diferentes escalões de preços e grupos de consumidores, reforçando continuamente a penetração em cenários familiares; por outro, com a aplicação “Midea” (美居) e o “assistente familiar de IA” (小美AI家庭助手) como portas de entrada centrais, reconfigurando a experiência de interacção, oferecendo modos de controlo como voz e multimodalidade, na tentativa de evoluir de “controlo de dispositivos” para “compreensão de cenários”. Nos canais offline, o Midea combina ferramentas de design com IA para melhorar a saída das soluções para casa inteira e a eficiência na entrega.

Do ponto de vista tecnológico, o grupo Midea integra o modelo desenvolvido internamente “Meiyan” (美言) e capacidades de modelos de fora, introduz inferência multimodal, constrói uma estrutura de agentes inteligentes para a indústria de electrodomésticos e forma um ciclo fechado “percepção—aprendizagem—decisão—execução”, aplicando-o em sistemas como ar, uso de água e culinária. Dados oficiais indicam que este sistema já serviu mais de 20 milhões de utilizadores, com quase 30 milhões de interacções por dia; a intenção de reconhecimento atinge 95% de precisão.

Mas, do ponto de vista da experiência do utilizador e da realidade do sector, o que se chama “inteligência” ainda fica, em grande parte, no controlo remoto e na ligação com cenários predefinidos; os serviços proactivos verdadeiramente baseados em compreensão e raciocínio ainda não se generalizaram, e a coordenação entre dispositivos tende a ser do tipo “disparador” em vez de decisões contínuas.

Na escolha do trajecto, o Midea diferencia-se dos players orientados por plataformas.

O director do Instituto de Pesquisa Think Faster/Think Slower, Tian Feng, disse ao repórter do Times Weekly que a Huawei (HarmonyOS Smart Home) e a Xiaomi (ecossistema completo pessoa-carro-casa) têm capacidade de coordenação ao nível do OS na base. Já os gigantes tradicionais de linha branca/linha negra muitas vezes lutam cada um por si, faltando-lhes a genética de engenharia de software para desbloquear APIs de base entre marcas e entre protocolos.

Contudo, do outro lado, essa “fraqueza” também corresponde a diferentes possibilidades de negócio.

“Num trajecto de inteligência para a casa inteira centrado em electrodomésticos, a Midea tem vantagem por ter uma matriz de produtos completa, cobertura de canais profunda e serviços de entrega maduros, conseguindo resolver directamente as dores de execução em que os utilizadores conseguem comprar, instalar e usar com estabilidade.” O analista-chefe do GKURC Think Tank para a Indústria, Ding Shaojiang, afirmou ao repórter do Times Weekly que, em comparação com o modelo de plataforma da Xiaomi e da Huawei, a Midea é, na verdade, mais “pesada” e mais “controlável” nos pontos de entrada de hardware e nos elos de pós-venda.

Ele considera que o “tecto” da Midea não está necessariamente abaixo do dos players de plataforma; está antes limitado na expansão do ecossistema e na experiência a nível de sistema. Se conseguir interligar eficientemente com sistemas de terceiros, a via do hardware também tem capacidade de vida útil longa.

A analisar mais a fundo, esta diferença é, na essência, uma compensação entre “capacidade de plataforma” e “capacidade de entrega por cenários”. “A principal vantagem da Midea está na capacidade de entregar profundamente cenários de vida reais.” O observador sénior da economia industrial, Liang Zhenpeng, disse ao repórter do Times Weekly que a Midea cobre múltiplos sistemas, como ar, água e culinária, e também energia; a cadeia de produtos é completa, permitindo uma integração e ligação em cenários específicos como cozinha, varanda e casa de banho, algo que é difícil de igualar por modelos que dependem de parcerias em cadeias ecológicas, como a Xiaomi e a Huawei.

No entanto, quando a competição passa de “ligação entre dispositivos” para “serviço proactivo”, começam a surgir constrangimentos ainda mais profundos. Tian Feng considera que o serviço proactivo exige enormes capacidades de computação para inferência de coordenação entre dispositivos e nuvem; as empresas tradicionais de electrodomésticos estão habituadas à compra e venda única de hardware, faltando-lhes de forma extrema a capacidade de fechar um ciclo comercial que suporte consumo frequente de “tokens” ao longo de todo o ciclo de vida.

Importa notar que, em Maio de 2025, o presidente do grupo Midea, Fang Hongbo, declarou publicamente: “ Ainda assim, continuo a acreditar que surgirão empresas extraordinárias na indústria de electrodomésticos, e que é possível que nasça uma empresa de alta tecnologia.” Este julgamento cria uma certa tensão com a sua estratégia actual de reforçar as etiquetas de IA e de robótica.

Sobre isto, Ding Shaojiang entende que o que Fang Hongbo enfatiza é que o próprio sector de electrodomésticos dificilmente concretiza uma empresa de alta tecnologia; já o núcleo da estratégia actual da Midea mudou para capacidades de base como IA, robôs e automação, o que, em essência, transforma os electrodomésticos num dos suportes para materializar tecnologia. “Do fazer electrodomésticos ao usar tecnologia para remodelar electrodomésticos, esta mudança não nega o negócio de electrodomésticos; em vez disso, capacita o negócio principal tradicional com alta tecnologia e, simultaneamente, abre um polo de crescimento para o segmento B.”

Fazer cedo passar o ciclo comercial de ponta a ponta

Desde a aquisição da empresa alemã de robótica, KUKA, que a robótica e a automação têm sido sempre um ponto de apoio-chave na narrativa de “des-eletrólização” do grupo Midea.

Em 2025, a receita do negócio de robótica e automação do grupo Midea foi de 31.01B de yuans, um aumento de 8,05%; a margem bruta foi de 21,31%, uma ligeira descida de 0,69% ano contra ano. De acordo com estatísticas da MIR Ruirong Industry, em 2025 a quota de vendas no mercado doméstico de robôs industriais da KUKA subiu para 9,6%, ficando entre os três primeiros do sector; no domínio dos robôs de carga pesada, a quota de vendas no mercado doméstico dos robôs da KUKA com capacidade de carga acima de 300 kg atingiu 47,4%.

Em comparação com o negócio de robôs industriais completos, as peças e componentes tornaram-se outra via de crescimento com mais previsibilidade. No domínio dos componentes de robótica, a Midea foca-se em peças-chave de robôs industriais, incluindo motores servo e produtos de transmissão de precisão (como redutores), além de módulos de articulações para robôs humanoides. Em 2025, o volume de remessas de motores servo ultrapassou 70 mil unidades, e o de redutores de precisão ultrapassou 30 mil unidades.

Neste segmento de alta temperatura dos robôs humanoides, a Midea também mantém um investimento contínuo. Em 2025, o grupo Midea já desenvolveu 3 gerações, com um total de 5 modelos de robôs humanoides, e levou a cabo projectos-piloto no âmbito interno e em cenários comerciais.

Entre eles, o robô humanoide “Meiluo” (美罗), orientado para a vertente industrial, já entrou na fábrica de Jingzhou da Midea para máquinas de lavar roupa; o “Meila” (美拉), para aplicações em cenários comerciais, está previsto para ser lançado oficialmente em 2026 nas lojas físicas da Midea, oferecendo serviços como visitas guiadas e demonstrações de operação de electrodomésticos; o robô humanoide bípede de alto desempenho “Meila X” (美拉X) possui capacidade de movimento dinâmica em todo o tipo de terreno, podendo realizar manobras como subir inclinações, subir e descer escadas, correr e dançar, e também aprender, com a máxima rapidez, competências de movimento através de aprendizagem por vídeo no prazo de 2 horas.

Contudo, numa comparação horizontal no sector, o progresso de comercialização ainda é relativamente limitado.

De acordo com o relatório da Omdia “Radar do Mercado de Robôs Universalmente Incorporados (通用具身机器人市场雷达)”, os robôs humanoides do grupo Midea não entraram nessa lista, enquanto a Tesla, na posição final da tabela, teve um volume anual de remessas de 150 unidades. Isto poderá significar que, no momento, os robôs humanoides do grupo Midea ainda se encontram na fase de validação por cenários e de afinação tecnológica, não tendo ainda concretizado produção em escala e remessas comerciais.

No âmbito do negócio de robótica, a Midea poderá formar uma estratégia relativamente clara: construir a base com robôs industriais e componentes essenciais, e usar os robôs humanoides como reserva tecnológica a longo prazo. Mas a curto prazo, a sua “história dos robôs” pode não conseguir acompanhar a explosão comercial dos robôs humanoides.

A seguir, ao colocar o negócio ToB como segunda curva de crescimento, a Midea enfrentará desafios num cenário de competição industrial substancialmente diferente.