Aumento coletivo nos preços das bicicletas elétricas de duas rodas! Demanda por stock em explosão, o preço do chumbo vai subir? Análise do preço do chumbo em março de 2026

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Rede de Metais Não Ferrosos de Changjiang

Em Março, a cotação do chumbo (1# à vista da Changjiang) demonstrou uma trajetória de “queda unidireccional seguida de estabilização fraca”. Durante todo o mês, o preço oscilou e desceu a partir de um patamar elevado de 16，775 yuan/tonelada, tendo passado por uma queda brusca “tipo penhasco” em meados de mês. No final do mês, fechou em 16，525 yuan/tonelada, com uma média mensal de 16，635.23 yuan/tonelada, o que representa uma ligeira descida de 11.36 yuan face ao mês anterior. Com os ursos a dominarem o mercado e o sentimento a ser pessimista, mas com a vaga colectiva de aumentos de preços dos veículos eléctricos de duas rodas em Abril, a procura de reposição de baterias de chumbo-ácido explodiu. O preço do chumbo irá inverter a tendência? Preço mais recente do chumbo, relação entre a subida de preços dos veículos eléctricos de duas rodas e o preço do chumbo, e análise da trajectória do preço do chumbo em Março de 2026—perceba tudo num só artigo!

Factores de influência a nível macro

Em Março de 2026, a trajectória do preço do chumbo (1# à vista da Changjiang) de “queda unidireccional seguida de estabilização fraca” foi impulsionada principalmente pela agitação intensa do ambiente macro internacional. A escalada do conflito no Médio Oriente e a mudança para um tom “hawkish” por parte da Reserva Federal (“Fed”), em conjunto, elevaram o dólar, intensificando as preocupações globais com “estagnação inflacionária” e recessão, o que levou a que os fundos fossem retirados de activos de risco como os metais industriais. Embora a orientação de políticas doméstica se mantenha prudente, dificilmente consegue compensar esta forte pressão externa. As más notícias macro concentraram-se e explodiram entre meados e o final de Março, desencadeando uma queda do preço do chumbo “tipo penhasco”. No fim do mês, à medida que o risco geopolítico se atenuou na margem, o mercado entrou num equilíbrio fraco após o esgotamento das más notícias; porém, como faltou um impulso ascendente, a capacidade de recuperação foi limitada, e no geral o quadro apresentou-se como um cenário desfavorável sob domínio macro.

Leitura do estado da cadeia industrial do chumbo

Actualmente, a cadeia industrial do chumbo apresenta um quadro de aumento da produção de chumbo primário, perdas na produção de chumbo reciclado e uma retoma da procura, com ambas as partes em um equilíbrio delicado entre oferta e procura. Do lado da oferta, as refinarias domésticas de chumbo primário foram retomando gradualmente a operação até níveis normais, e parte das novas capacidades de produção foi bem implementada, elevando a produção face ao período anterior. Já as empresas de chumbo reciclado enfrentam, em geral, pressão de prejuízos, com baixa vontade de operar; o nível de operação do sector, no conjunto, fica abaixo do do mesmo período do ano passado, e a disponibilidade de matérias-primas também se encontra relativamente apertada. Ao mesmo tempo, o ritmo de redução do stock social de lingotes de chumbo acelera, proporcionando um certo suporte ao preço. Do lado da procura, impulsionada pelas reposições de veículos eléctricos de duas rodas, pelas necessidades de armazenamento de energia e pela procura de baterias relacionadas com automóveis, a procura no mercado mostra sinais de recuperação. As exportações de baterias de chumbo-ácido aumentam, embora a taxa de crescimento tenha abrandado. Somado ao facto de os preços das baterias de iões de lítio terem subido acentuadamente, a vantagem em termos de custo-benefício das baterias de chumbo-ácido destaca-se, e o ritmo da sua substituição abrandou. Na componente de custos, conflitos geopolíticos no Médio Oriente levaram a uma escalada do preço do petróleo, elevando directamente os custos energéticos no processo de refinação do chumbo, o que cria um suporte “rígido” ao preço e mantém, ainda assim, o equilíbrio delicado actual na cadeia industrial.

A vaga de aumentos de preço dos veículos eléctricos de duas rodas chegou, a procura de reposição de baterias de chumbo-ácido explodiu

A partir de 1 de Abril, marcas líderes de veículos eléctricos de duas rodas como Yadea, Aima, Ninebot, entre outras, aumentaram em conjunto os preços: o incremento nos preços dos veículos completos é de 150-300 yuan. Os três impulsionadores centrais são: a escalada dos custos de baterias, em que as baterias de chumbo-ácido representam 40%-55% do custo do veículo completo; num contexto de correcção do preço do chumbo em Março, as empresas de chumbo reciclado continuam a registar perdas, resultando numa oferta relativamente apertada; em simultâneo, a actualização técnica da nova norma nacional eleva ainda mais o custo por conjunto das baterias de chumbo-ácido. Além disso, a entrada em vigor dos termos complementares do regulamento de segurança para bicicletas eléctricas estabelece várias novas configurações obrigatórias, o que aumenta também o custo por veículo. Ainda, os elevados reembolsos concedidos aos distribuidores expiraram no primeiro trimestre; no novo trimestre, as políticas relevantes ainda não se conectaram, pelo que o custo de compra de stock subiu passivamente. Impulsionados pela expectativa de aumento de preços, os distribuidores aceleraram a reposição de stocks, levando à melhoria da taxa de operação nas fábricas de baterias de chumbo-ácido no final de Março, e à medida que isso ocorreu aumentou também a procura de compra de lingotes de chumbo, apresentando uma situação temporariamente de níveis elevados.

Previsão do curto prazo: surgem suportes na base do preço do chumbo, mas a energia para a recuperação ainda precisa de ser observada

Julgamento central: em Abril, o preço do chumbo vai oscilar no intervalo de 16，400-16，800 yuan/tonelada. O suporte na base fortalece-se; a altura da recuperação dependerá de três factores: a continuidade da reposição dos veículos eléctricos de duas rodas; se, após o aumento de preços, a procura nos terminais acompanha—se em Abril as vendas em cadeia mensal (mês sobre mês) caírem mais de 15%, a procura de reposição poderá encolher rapidamente; o progresso da retoma da produção de chumbo reciclado—se o preço dos sucatas de baterias usadas (baterias de sucata) recuar ou se o aumento do preço do chumbo ajudar a restaurar a margem de lucro, a taxa de operação poderá subir para 40%, aumentando a pressão sobre a oferta; mudanças no sentimento macro—o tom da reunião de decisões da Fed em Abril, a trajectória do índice do dólar e a evolução da situação no Médio Oriente afectam directamente a preferência por risco. Pontos de suporte-chave: 16，400 yuan/tonelada (linha de custos). Nível de resistência: 16，800 yuan/tonelada (nível elevado no início do mês). Recomendações de operação no curto prazo: se houver recuo para abaixo de 16，450 yuan/tonelada, pode montar posições longas com leve peso; stop-loss em 16，350 yuan/tonelada. Se houver recuperação para acima de 16，750 yuan/tonelada, pode reduzir posições para se precaver do risco de recuo após forte alta.

（Nota: opiniões pessoais; as opiniões centrais baseiam-se em informação pública e na dedução do mercado; alguns trechos foram organizados com AI; as opiniões acima servem apenas como referência e não como base para decisões de investimento ）Rede de Metais Não Ferrosos de Changjiang

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Responsável: Li Tiemin