Tenho vindo a analisar o setor de infraestrutura de IA recentemente, e há algo interessante a surgir no mercado neste momento. A narrativa em torno das melhores ações de IA mudou bastante desde o início do ano, e acho que existem oportunidades realmente convincentes se aprofundares mais do que apenas nos nomes óbvios.

Começo pela Nvidia porque, sim, toda a gente conhece a história dos GPUs agora. Mas aqui está o que a maioria das pessoas não percebe — não se trata apenas dos chips em si. O que realmente torna a Nvidia formidável é a abordagem de pilha completa. Eles têm os GPUs, claro, mas também controlam as CPUs, plataformas de rede, e estão a construir todo este ecossistema de ferramentas de software que os desenvolvedores não conseguem substituir facilmente. Quando concorrentes como a Broadcom tentam construir aceleradores de IA personalizados, eles podem parecer mais baratos no papel, mas o custo total de propriedade costuma favorecer a Nvidia devido à otimização de tudo ao longo da pilha. Além disso, esses concorrentes têm que desenvolver soluções de software do zero. Analistas da Morningstar têm vindo a apontar que este modelo de integração vertical cria uma verdadeira fosso económico difícil de competir. O crescimento dos lucros tem sido superior a 60% e a Wall Street está a projetar um crescimento anual de 67% até início de 2027. Com uma relação preço/lucro de 46, a avaliação não parece louca para esse tipo de trajetória de crescimento. O alvo médio dos analistas situa-se em torno de $250, o que representaria uma valorização significativa em relação aos níveis atuais.

Agora, a Meta é aquela que surpreende as pessoas ao discutir as melhores ações de IA. A maioria dos investidores pensa na Meta apenas como uma empresa de redes sociais, mas eles estão a fazer um trabalho sério com infraestrutura de IA. Controlam quatro das seis plataformas sociais mais usadas globalmente, o que significa que têm acesso a uma quantidade enorme de dados de consumidores. Estão a usar esses dados para desenvolver chips de IA personalizados que reduzem a dependência da Nvidia, além de modelos de aprendizagem automática proprietários que realmente melhoram o desempenho dos anúncios. Zuckerberg tem falado sobre como isso se traduz em melhor classificação de conteúdo e maior envolvimento no Facebook e Instagram. O crescimento dos lucros foi de 20% no último trimestre, e a Wall Street espera um crescimento de 21% este ano. Essa avaliação de 29 vezes o lucro parece razoável para esse tipo de expansão, especialmente com o alvo médio dos analistas sugerindo $840 por ação.

Depois há a Pure Storage, que provavelmente é a jogada mais subestimada aqui. Armazenamento empresarial pode não parecer sexy, mas os requisitos de infraestrutura para IA são absolutamente enormes. A Pure Storage tem essa tecnologia DirectFlash que é realmente diferente — ela gere a memória flash bruta ao nível do array, em vez do nível do dispositivo, o que elimina muitas das ineficiências que se veem com SSDs tradicionais. Estão a afirmar duas a três vezes a densidade de armazenamento e 40-50% melhor eficiência energética do que os concorrentes. A Gartner acabou de reconhecê-los como líder em tecnologia no armazenamento empresarial, e o mercado de arrays totalmente em flash está a crescer a uma taxa de 16% ao ano até 2033, à medida que a IA continua a expandir-se. Os lucros da Pure Storage aceleraram para expectativas de crescimento de 23%, e com uma relação preço/lucro de 39, com um alvo médio de $100 por ação, há um potencial de valorização sólido.

O ponto mais amplo aqui é que, quando olhas para as melhores ações de IA para realmente investires, não se trata apenas de escolher as mega-capitalizações óbvias. A camada de infraestrutura — os chips, o armazenamento, o ecossistema de software — é onde se cria grande parte do valor real. Estas três empresas estão posicionadas de forma diferente, mas todas beneficiando do mesmo vento de cauda massivo. Vale a pena aprofundar se estiveres a pensar em exposição a este setor.