Trump se rende duas vezes em 24 horas, os títulos do Tesouro dos EUA sofrem venda em massa

Sobre a guerra:

Hoje, antes da abertura das Ações A na China, a comunicação social norte-americana, o jornal «Wall Street Journal», publicou uma notícia segundo a qual Trump informou os seus assessores de que pretende pôr fim à guerra entre os EUA e o Irão sem reabrir o Estreito de Ormuz.

Depois do fecho das Ações A, antes da abertura da bolsa norte-americana, Trump voltou a pronunciar-se nas redes sociais, dizendo: Todos aqueles países que não conseguem obter combustível para jactos por causa do Estreito de Ormuz — por exemplo, o Reino Unido, que se recusa a envolver-se no incidente do assassinato decapitante do Irão —, tenho uma sugestão para vocês: primeiro, comprem aos EUA, temos fornecimento mais do que suficiente; segundo, juntem alguma coragem, dirijam-se ao estreito e agarrem-no directamente. Vocês têm de aprender a lutar por si próprios; no futuro, os EUA já não vos vão ajudar, tal como no passado vocês nunca nos ajudaram. O Irão, basicamente, já foi destruído até ao limite; a parte difícil já passou. Vão reivindicar o vosso próprio petróleo!

No conjunto, a declaração de Trump de hoje é bastante invulgar. Estas palavras não representam o que ele realmente pensa; são ditas para o mercado financeiro. Neste momento, a Wall Street não se preocupa com quem vence ou perde a guerra; o que quer é parar a guerra, mesmo que o controlo do Estreito de Ormuz passe para as mãos do Irão.

A razão fundamental é que esta guerra, desde o início, estava destinada a conduzir os EUA ao fracasso. Em vez de investir mais, mais vale cortar as perdas a tempo.

Após a publicação destas declarações, os índices de futuros da bolsa norte-americana começaram a subir acentuadamente; o preço dos títulos da dívida dos EUA desceu e as yields aumentaram. O TACO de Trump alcançou sucesso aqui.

Por isso, a situação militar no Médio Oriente tende, durante muito tempo, a chegar a um equilíbrio subtil: os EUA são forçados a aceitar que o Irão obtenha o controlo do Estreito de Ormuz, deixem de escalar a guerra, mas ao mesmo tempo mantenham uma forma de contenção estratégica, de modo a atingir esse estado de equilíbrio subtil.

Dentro deste equilíbrio, muitos países que antes dependiam do petróleo daquela região acabam por ter de procurar comprar petróleo aos EUA; assim, os EUA também obtêm algum benefício nesta guerra.

Sobre o ouro:

Nestes dois dias, a recuperação do preço do ouro tem sido muito evidente. O preço internacional do ouro voltou a ultrapassar os 4600 dólares, o que está em linha com a avaliação anterior.

A queda do ouro antes deveu-se a factores múltiplos: por um lado, a venda por falta de liquidez; por outro, porque os EUA avançaram de forma agressiva e muitas pessoas acreditam que a hegemonia do dólar ficará reforçada devido à guerra.

Mas a realidade é que, passado um mês, as forças militares dos EUA não criaram nenhum mito; pelo contrário, a ofensiva de retaliação do Irão tem sido muito sustentada. Ao ponto de Trump ter de considerar abandonar a região e procurar uma forma digna de pôr termo à guerra.

Quando as forças militares dos EUA não conseguem consolidar a hegemonia do dólar, o valor do ouro volta a ganhar destaque. As operações de desdolarização continuam; os bancos centrais e as grandes holdings financeiras continuarão a reforçar as suas posições em ouro.

Isto serve para se proteger contra a desvalorização do dólar.

Na guerra entre a Rússia e a Ucrânia, o fracasso dos EUA e dos países ocidentais levou a que o preço do ouro subisse, durante 4 anos, de cerca de 2000 dólares para 5000 dólares.

Então, quanto tempo é que o fracasso dos EUA na guerra com o Irão vai estimular uma alta do ouro? Talvez o tempo traga a resposta.

Sobre o petróleo:

O aumento do preço do petróleo é inevitável. Nesta guerra, não foi apenas que as vias aquáticas essenciais foram bloqueadas; o mais importante é que algumas infra-estruturas petrolíferas foram destruídas.

Cerca de 10 milhões de barris da oferta global desaparecem, e voltar a níveis abaixo dos 80 dólares como antes é muito difícil.

O capital internacional e algumas empresas reais subestimaram gravemente o grau de escassez de petróleo. Na verdade, uma guerra de corrida pelo petróleo está a desenrolar-se loucamente no mar.

O CEO da Chevron, uma das maiores multinacionais de energia do mundo, já tinha dito antes que, neste momento, o mercado de futuros de petróleo bruto não reflecte suficientemente o risco. Para recuperar o fornecimento, não basta esperar pelo fim da guerra; é preciso esperar meio ano, ou até 3 a 4 anos, após o fim da guerra.

A subida do preço do petróleo já deu também às petrolíferas dos EUA a motivação para irem investir na Venezuela.

Esta crise tornar-se-á visível o mais cedo em Abril: quando os stocks de petróleo no mar forem sendo consumidos até ao fim, muitas empresas vão acabar por ter de aceitar preços do petróleo elevados.

Na verdade, neste momento, alguns países do Sudeste Asiático já estão a sofrer uma escassez de petróleo, tendo começado a restringir o fornecimento de combustíveis refinados; para recuperar, só conseguem aceitar preços do petróleo elevados.

Como países produtores como o Irão, a Venezuela, a Rússia, etc.: para manter o equilíbrio das finanças, nesses países o preço do petróleo tem de manter-se em valores que variam entre 95 e 150 dólares.

Caso contrário, a guerra e os acontecimentos que perturbam o abastecimento voltarão a eclodir.

Ou então, qual das duas hipóteses é mais provável: os EUA derrotarem completamente o Irão em combate terrestre, ou a outra opção?

Sobre o mercado de acções:

A economia global entrou numa fase de recessão. O crescimento da economia dos EUA depende apenas da expansão do défice fiscal e das histórias do mercado de capitais relacionadas com a IA, mantendo-se “a respirar por um fio”; a incapacidade de distribuir de forma equilibrada os benefícios é a principal causa de conflitos regionais.

Desde a guerra entre os EUA e o Irão, os títulos públicos de curto e longo prazo dos EUA têm sido vendidos por bancos centrais de vários países, o que levou a um aumento acentuado da taxa de juro de referência do dólar.

Como as obrigações dos EUA são a “âncora” de todos os activos de risco, quando as yields das obrigações dos EUA sobem, as avaliações do mercado accionista caem.

Por outras palavras: quando o custo de emissão da dívida dos EUA é alto, o desempenho do mercado accionista tende a não ser muito bom.

Em particular, no contexto do regime de preços elevados do petróleo, que abranda o processo de cortes das taxas de juro da Reserva Federal, a “matança” das avaliações do mercado pode continuar ainda por algum tempo.

Mas o petróleo a preços elevados também traz algumas oportunidades e mudanças.

Por exemplo, a indústria petroquímica de matérias-primas do carvão; também o sector da electricidade; a cadeia industrial das novas energias. Neste momento, o capital ainda aposta que a guerra vai acabar rapidamente; com o passar do tempo, os resultados dessas indústrias e dessas empresas acabarão por se reflectir também nos preços das acções.

Declaração do autor: opiniões pessoais, apenas para referência