O Bank of America partilha a perspetiva recente do euro/dólar

Investing.com - O estrategista do Bank of America mantém uma perspetiva bearish de curto prazo sobre o euro, prevendo que o EUR/USD atinja 1,14 até ao final do segundo trimestre, mesmo que o Banco Central Europeu (ECB) aumente as taxas, sendo o risco de descida ainda elevado.

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À medida que a guerra no Irão entra no segundo mês e mantém os preços da energia em níveis elevados, o Bank of America divulgou esta previsão. Os economistas do Bank of America e os estrategistas de matérias-primas estão atualmente a assumir que o preço do petróleo está perto dos $100 por barril, e que o preço do gás natural holandês TTF ficará, até ao final do ano, em cerca de EUR 90 por megawatt-hora.

Num relatório, os estrategistas liderados por Alex Cohen disseram: “Este outlook implica que a inflação voltará a enfrentar pressões no sentido ascendente, enquanto o crescimento enfrentará pressões no sentido descendente, e o impacto na área do euro será maior do que nos EUA.”

O Bank of America prevê atualmente que a CPI média da área do euro em 2026 será de 3,3%, um aumento substancial face aos 1,7% anteriormente estimados, enquanto o ajustamento para os EUA é menor, subindo de 2,8% para 3,6% — os estrategistas atribuem esta diferença ao contraste entre a independência energética dos EUA e a dependência da Europa de petróleo e gás natural importados.

A evolução em constante mudança do cenário de inflação também está a afetar as expectativas em relação às taxas de juro. O Bank of America espera agora que o ECB aumente as taxas duas vezes este ano, em junho e julho, e afirma que existe a possibilidade de um aumento na reunião de abril, podendo ocorrer também um terceiro aumento.

Entretanto, a Fed é esperada a continuar a cortar as taxas duas vezes, mas estas medidas foram adiadas para setembro e outubro; a instituição também aponta o risco de uma situação em que não haja cortes de taxas. Os estrategistas escreveram: “A nossa perspetiva para a Fed é claramente mais dovish do que a expectativa do mercado para 2026.”

A equipa assinala que esta divergência cria um contexto complexo para a moeda. Em contraste com a Fed, que dá prioridade ao mercado de trabalho, o ECB, que se concentra em proteger a sua credibilidade em termos de inflação, pode tornar-se um fator positivo para o EUR/USD à medida que o processo de avanço ao longo deste trimestre se desenrola.

Mas os estrategistas dizem que, numa perspetiva prática, a situação é desfavorável para a moeda, porque a inflação mais elevada na área do euro corroeu a vantagem de taxa de juro real que os aumentos nominais do ECB deveriam ter proporcionado.

Os precedentes históricos também aumentam o cepticismo. Os ciclos breves de aumentos de taxas do ECB em 2008 e 2011 vieram acompanhados por uma desvalorização do EUR/USD, já que a preocupação com o crescimento acabou por ultrapassar o efeito da inflação.

Mais à frente no horizonte, o Bank of America mantém a sua perspetiva bearish de longo prazo para o dólar, prevendo que o EUR/USD atinja 1,20 até ao final do ano, mas com a condição de que a Fed não aumente as taxas, os preços da energia normalizem e o crescimento nos EUA e na área do euro convirja gradualmente.

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